周五（3月27日）欧洲时段，欧元兑美元回落逾百点至1.0969，投资者对周末期间全球疫情前景变得再度忌惮有加，也令美元买需再度重燃，欧元兑美元跌破1.10关口，虽然此前美联储再度表露救市决心，然而在全球疫情仍然严峻的背景下，投资者在周末来袭前却远谈不上全线乐观，出于避险目的，买入高流动性美元的交易需求，也仍然存在。

欧洲时段，美油大跌4%至21.59美元/桶的四日低点，周末来临之前，投资者对此后全球冠状病毒疫情流行的形势感到更加不乐观，令风险资产包括大宗商品期货在内进一步遭到抛售。同时，尽管俄罗斯主权基金表示如果其他国家加入，或许有可能达成一个新的OPEC+协议；但俄罗斯能源部表示，减产对油市的刺激有限，需求才是更大的问题，当前的原油需求下降1500-2000万桶/日。

★近期热点提要★

2、【BBC：英国首相约翰逊新冠病毒检测结果阳性】

3、【加拿大央行再度紧急降息，调降隔夜基准利率至0.25%】
加拿大央行：紧急降息是为了在疫情期间为经济提供支撑，疫情导致全球范围内油价下跌，给加拿大经济造成了严重冲击。加拿大央行启动商业票据购买计划；将在二级市场买入加拿大政府债券；每周购入至少50亿加元的政府债券。如有必要将进一步采取行动。降息的目的是支撑金融体系，并未经济回到常态奠定基础。

4、【中共中央政治局：引导贷款市场利率下行】
中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。（央视新闻）

5、【德国工商总会调查显示，几乎五分之一的德国企业认为自己存在破产风险；超过四分之一的德国企业预计今年销售额至少下降50%】

6、【美国财长努钦：新的银行贷款计划将在下周五之前准备就绪，到年底实现5%的GDP增速“绝对是”实际的】

7、【俄罗斯主权基金：若其他国家加入，有可能达成新OPEC+协议】
① 俄罗斯直接投资基金(RDIF)首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)认为，如果其他国家加入，或许有可能达成一个新的OPEC+协议，各国应互相合作，化解疫情的经济冲击；
② 需要各国合作行动以重振全球经济，在OPEC+协议框架下合作行动也是有可能的，我们与沙特及一些其他国家保持联络。根据这些交流，我们认为，如果OPEC+成员数量增加，其他国家愿意加入，则达成平衡油市的共同协议是有可能的”；他不愿透露加入新协议的成员国应该或可能有哪些。 

8、【俄罗斯能源部副部长Sorokin：平衡原油市场需要全球协作】
俄罗斯估测公允的油价在45-55美元/桶，OPEC的减产可能推高油价5-7美元/桶，OPEC的减产提议能提供的帮助微乎其微，全球60%的原油被用于运输，原油需求下跌幅度可能在未来几周内达到2000万桶/日，俄罗斯石油企业可以从4月初开始增加产能，俄罗斯的原油产出方案是根据经济基础来的，OPEC+产油国仍在保持沟通；OPEC+章程仍然有效。预计在2020年美国的石油产量可能减少150万桶/日，预计油价为30-35美元/桶之间，原油供应下降可能在一年内稳定油市，仍旧需要监控需求，需求正受以疫情影响。  

9、【沙特能源部官员：沙特与俄罗斯能源部长未就任何扩充欧佩克+规模的可能性进行讨论，沙特与俄罗斯能源部长也没有讨论平衡油市的共同协议】

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元回落逾百点至1.0969，投资者对周末期间全球疫情前景变得再度忌惮有加，也令美元买需再度重燃，欧元兑美元跌破1.10关口，虽然此前美联储再度表露救市决心，连同G20国家领导人电话会议重申救市行动刻不容缓之举，都推升了美股走强，令失业剧增的影响被抵消。然而，在全球疫情仍然严峻的背景下，投资者在周末来袭前却远谈不上全线乐观，出于避险目的，买入高流动性美元的交易需求，也仍然存在。

欧洲时段，英镑兑美元亚盘创近两周新高至1.2306，但随后回落至1.2250附近，一度受益于美元的弱势，投资者预期美联储采取更多宽松行动，且英国首相约翰逊确认被检测感染上新型冠状病毒，令投资者担忧英国疫情的控制。同时，英国首相发言人表示，英欧贸易谈判时间表没有改变，英欧谈判代表下周起将通过视频连线方式谈判，但疫情的发展令英欧谈判结果更加充满不确定性。

欧洲时段，美元兑日元亚市创逾一周新低至108.24，日内疫情再度恶化，尤其是欧洲和美国方面，尽管G20各国表示共同采取行动，但更多负面消息令投资者担忧情绪升温，且投资者押注美联储此后将有更大力度的刺激措施。预计在周末来临前，卷土重来的避险日元买需仍将限制美元兑日元的反弹幅度，全球市场面对疫情情绪依旧谨慎。

欧洲时段，美元兑加元走高近1%至1.4154，加拿大央行再度紧急降息，调降隔夜基准利率至0.25%，且日内疫情继续恶化，令美元再获避险支撑，同时油市跌跌不休，价格战和需求崩溃方面没有带来任何利好消息，这令加元保持弱势。

欧洲时段，美油大跌4%至21.59美元/桶的四日低点，周末来临之前，投资者对此后全球冠状病毒疫情流行的形势感到更加不乐观，令风险资产包括大宗商品期货在内进一步遭到抛售。同时，尽管俄罗斯主权基金表示如果其他国家加入，或许有可能达成一个新的OPEC+协议；但俄罗斯能源部表示，减产对油市的刺激有限，需求才是更大的问题。

欧洲时段，现货黄金维持在1620美元/盎司左右水平，日内疫情依旧传来更多负面消息，这令欧洲股市大跌，但同时美元指数由跌转升，美国公布的2月核心PCE物价指数年率好于预期值，AxiCorp首席市场策略师Stephen Innes表示，眼下没什么抛售黄金的理由，除非是想在周末之前获利了结。一切看起来都是利好黄金的，除了必须贱卖的急迫需求以外。

机构观点

【经济学家预计美国经济将出现有史以来最糟糕的季度萎缩】 
① 随着疫情冲击了美国经济，经济学家们表示，美国经济正迈向严重衰退，一些经济学家预测季度国内生产总值将出现1947年有记录以来的最严重滑坡；
② 控制疫情已经迫使美国这一全球最大经济体突然停摆，企业被迫停业并可能导致数百万人失业。针对GDP的预期范围很广，但大多数经济学家预计第二季度出现严重滑坡后，今年下半年伴随疫情减退将出现反弹；
③ 同时截至3月21日当周有328万人首次申请失业救济，是此前于1982年创出的纪录高位69.2万人的四倍多，许多经济学家预计3.5%的失业率在接下来的几个月中将上升一倍或两倍。而2月份的失业率已经触及半个世纪来的低点。 

【丹斯克：未来十个月美国10年期国债收益率料降至0.50%】  
丹麦丹斯克银行认为，由于经济承压且美联储量化宽松计划对债券市场提供强大支持，未来十个月美国10年期国债收益率将降至0.50%，未来6到12个月期间，预期美债收益率将缓慢上升；量化宽松政策不断加大且经济衰退不断加深将在未来三个月内对10年期美债收益率造成下行压力，而三个月伦敦银行间拆放款利率将开始走低，因此预期3个月10年期美债收益率和10年期美元掉期利率将降至0.60%。 

【德国商业银行(Commerzbank)表示，在美联储大规模放水的情况下，法币的贬值会推动金价走高】 
① 全球市场目前都受到疫情影响，美联储则持续宽松政策，降息至零，宣布QE等。现货黄金本周回到了1600上方；
② 德国商业银行表示，美联储和欧洲央行等央行都开始“开闸放水”了。此外，本周美国国会还通过了2万亿美元的救助计划；
③ 这意味着在未来几个月，大量货币将冲入市场，这是前所未有的水平。黄金将因此受益；
④ 但另一方面，受到加工商和销售商关闭的影响，实物黄金需求也将受到打压。比如全球最大黄金需求国之一的印度，近期该国进入封城状态，势必将影响黄金需求；
⑤ 今年印度黄金需求可能出现高达30%的降幅，将是25年最低水平。该行指出，因此金价上行也将受到一定的限制。

【道明证券(TD Securities)认为，预计金价能涨至1800关口，到年末则将涨至2000大关】
① 该行策略师Bart Melek指出，目前支撑黄金的因素众多，而等待全球疫情拐点到来，这些利好黄金的因素也将继续在；
② 正常化的流动性状态、负利率、利差以及对法币贬值的担忧等，这和金融危机时没太大区别，这都意味着金价很快就将触及1800美元/盎司关口；
③ 到2021年金价突破2000美元/盎司也将是可能的，因为即使全球经济正常化后，市场货币政策继续宽松，而财政赤字在增加；
④ 近期美联储持续采取宽松政策，将利率降至零，本周更是宣布了无限量QE，此外还有美国国会通过的史无前例的2万亿美元刺激计划；
⑤ 金价在此前连续两周的下跌后，有所回升，美元则承压。一旦此前打压金价的融资压力进一步消散后，美联储和其它央行都会货币化疫情相关的市场问题，各国都会花费数万亿的债务去救助，在这种情况下，投资者们会进一步转向黄金；
⑥ 近期黄金的表现和2008年金融危机的时候有很多相似之处，这意味着之后金价有很大上行空间；负利率的情况可能持续一段时间，因此黄金的持有成本就变得较低；
⑦ 黄金有很大希望触及2000美元/盎司关口。短期而言，黄金市场则将继续波动，近期疲软的竞价数据将在未来数月被消化；
⑧ 但短期黄金的任何抛售都将是暂时的，实物黄金供应受到了生产商和加工商被关闭的影响，这会成为推动金价触及1800关口的又一重要原因。

【黄金终将走高，关注1700阻力水平】
① 近期受到全球疫情发展影响，全球经济都承受着压力。Walsh Trading商业对冲总监Sean Lusk表示，如果眼下这种情况不利好黄金，那就不知道什么是利好黄金的了；
② 市场对任何货币都没有信心，美联储在大量印钞，幅度甚至比911事件和2008年金融危机后后更甚；
③ 本周四公布的美国初请失业金数据超300万，创下1982年以来的新纪录，并且远超当时69.5万的水平；受此影响，黄金市场走高。Comex期金价格涨至1660上方，距离1700大关的阻力水平已经不远了；
④ Midas Fund投资组合经理Thomas Winmill表示，在这种水平的失业率之下，美国会继续宽松的货币政策，利率也会维持在低水平，并且会试图刺激商业活动。低利率最终会造成负的实际利率，这对黄金而言，通常是非常利多的；
⑤ 此外，除了通胀走高之外，低利率也会影响美元的表现，也就会推动金价上涨。不过受到美联储政策和美国2万亿刺激项目的影响，美股没有继续下跌，这对黄金而言也是个好消息。此前正是受到美股暴跌的影响，投资者们不得不抛售黄金以筹措资金；
⑥ RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，市场风险情绪有所上升，这对黄金是有好处的，在此前的大幅抛售后，投资者们重新入场买入；
⑦ 后市黄金市场预计会有更多上涨，不过也将伴随一些修正回落。黄金市场看起来是比较强劲的，但这并不代表避险情绪不会卷土重来，不过金价不会大幅下跌，最终而言金价会走高；
⑧ 在此前金价下跌至1450美元/盎司附近水平时，大量资金进场买入。此外，由于实物黄金供应受到加工商和生产商关闭的影响，因此将为金价带来额外的推动；
⑨ Lusk指出，短期而言，黄金上行1700美元/盎司将是一个阻力水平。最终而言金价将突破2011年的历史高位；
⑩ LaSalle Futures Group的高级市场策略师Charlie Nedoss表示，资金在进入黄金等避险资产中，整个贵金属市场都将受到提振，金价会涨至1700美元/盎司关口。   

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