金价周五（3月28日）收跌，至1628.16美元/盎司，因市场在周末前持谨慎态度。但仍录得自2008年以来最大单周涨幅，疫情带来经济损害的预期提振了黄金的避险吸引力。

本周迄今为止，金价已经上涨了8.64%，这得益于美国上周初请失业金人数的大幅增长，以及美联储史无前例的经济刺激措施；与此同时，美国众议院通过了一项2.2万亿美元的疫情援助法案。

黄金与股市紧密相连，周末有太多未知因素，尽管黄金是一种安全资产，但人们不愿增加风险。眼下没什么抛售黄金的理由，除非是想在周末之前获利了结。一切看起来都是利好黄金的，除了投资者因恐慌而抛售。

美国初请失业金人数创历史峰值的五倍，助金价刷新两周高点

美国劳工部公布，截至3月21日当周初请失业金人数增加300万人，经季节调整后为328万人，超过1982年创下的69.5万人的纪录。报告还显示，在3月14日结束的该周，续领失业金人数增加了10.1万人，达到180万人，这是自2018年4月以来的最高水平。

受此影响，周四黄金扩大涨幅，刷新两周高点至1645.02美元。美元则迈向11年来最大跌幅，跌破100关口。

Midas Fund（MIDSX）投资组合经理托马斯·温米尔说，当失业率很高时，这意味着政府可能会继续采取宽松的货币政策，将利率保持在较低水平，并试图刺激商业活动并使人们重返工作岗位。

低利率往往会导致负面的实际利率环境。这通常对黄金等大宗商品非常有利。对人们来说，这是个艰难的时期，但相对于金融投资，比如固定收益，投资大宗商品可能非常有利。

温米尔还表示，低利率除了最终会刺激通货膨胀外，还有可能削弱美元，而美元走低对黄金有帮助。此外，低利率意味着投资者可能会转向像黄金这样的非收益资产，因为他们在固定收益资产上获得的利息几乎为零。

美联储放水是最大利好黄金因素

全球市场目前都受到疫情影响，美联储则持续宽松政策，降息至零，宣布QE等。黄金市场在一度大跌至1450美元/盎司支撑后回升，本周回到了1600上方。

德国商业银行表示，美联储和欧洲央行等央行都开始“开闸放水”了。

此外，当地时间3月27日下午，美国总统特朗普正式签署了国会表决通过的2万亿美元经济刺激法案，该法案正式生效成为法律。这也意味着在未来几个月，大量货币将冲入市场，这是前所未有的水平。黄金将因此受益。

Phillip Futures高级大宗商品经理Avtar Sandu表示，市场预计美联储和美国政府会有更多宽松和刺激政策，这对黄金而言都是利好的。

全球就业形势更悲观，国际组织纷纷行动

20国集团(G20)将“不惜一切代价”战胜疫情危机，并在周四表示，通过各国措施向全球经济注入5万亿美元，以减轻其影响。除了5万亿美元针对性财政政策、经济措施和担保计划外，G20还承诺提供大规模的财政支持。

在通过视频连线举行特别峰会后，G20领导人承诺实施所有保护生命所必要的卫生措施，并为其提供资金，同时最大程度地降低疫情造成的经济和社会损害，并避免对国际贸易产生不必要的干扰。一位熟悉计划的消息人士周四表示，国际货币基金组织(IMF)指导委员会周五将考虑把给贫穷和中等收入国家的500亿美元紧急贷款增加一倍，帮助它们应对新冠病毒疫情。

联合国机构国际劳工组织(ILO)就业政策司司长李相宪周四表示，暂时失业、裁员和请领失业金人数规模远高于最初的预期。ILO将于下周发布最新预测。李相宪表示，“我们正试图将暂时性失业造成的大规模冲击纳入我们的预测模型中。波动的幅度比预期要大得多。我们的预测需要下修，估计数字会大得多，远高于我们此前预估的2500万。”

相比之下，2008/09年的全球金融危机造成全球失业人口增加2200万。因此，全球就业形势严重悲观的局面将成为市场避险情绪的一大支柱，金价回调空间有限。

实物需求叠加黄金精炼厂关闭支撑金价

同时对于疫情的担忧情绪也一定程度上提振了实物需求。在亚洲和北美市场，黄金购买量都增加了，许多贵金属商店表示库存不足。美国造币厂的金币销售显示，3月份迄今已售出230500盎司美国之鹰，而去年的月平均水平仅为12583盎司。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)表示，投资者们对买到并且拿到实物黄金出现了担忧，这些担忧是合理的，因为各地封城的情况会变得更严重；该行表示，这些担忧也会助推金价上涨，因此对黄金利好的环境还没有结束。

INTL FCStone欧洲，中东和非洲和亚洲地区市场分析主管奥康奈尔（Rhona O’Connell）表示：“这是一个可喜的迹象，表明投资者已准备好进入市场并进行逢低吸纳，而且市场还没有完全停滞不前。”

最重要的是，瑞士提契诺州最近关闭了三家主要的黄金精炼厂。瑞士是全球贵金属精炼的核心地区，而Valcambi、PAMP及Argor -Heraeus在三大黄金精炼厂都位于瑞士南部的提契诺（Ticino），由于当地要求暂时停止生产，这三大精炼厂已经停工。在这种情况下，近期不少贵金属零售都面临着供应短缺或出货延迟超过15天的问题。

BMO Capital Markets大宗商品研究董事总经理科林·汉密尔顿（Colin Hamilton）指出，像这样的大规模停工正在造成实物市场的紧张。但是奥康奈尔警告说，随着商店和精炼厂的关闭席卷全球贵金属业务，这种活跃的交易可能不会持续。

印度的大多数商店至少将在本周剩余时间内保持关闭。印度最大的金银市场——孟买的扎韦里集市（Zaveri Bazaar）已经关闭，直至另行通知。此外按市值计算，印度最大的珠宝商泰坦公司（Titan Co.）也已关门，直到3月29日。

印度的封锁可能会导致25年以来最低的黄金销售。到2020年，总销量可能下降多达30％，低于去年报告的690吨。印度宝石和珠宝国内委员会主席N. Anantha Padmanaban表示，销售情况严峻。2 019年7月之后黄金消费就已经十分糟糕，而今年已经失去了这个月销售的大好机会。 4月将保持不变，预计5月至6月也将疲软。

黄金多头仍在路上

一些投资者们可能会认为自己已经错过机会了，应该在6个月前就买入黄金，但黄金市场的周期是会来来去去的，在避险情绪和多样化需求的推动下，黄金投资者会受益。

从股市下跌时黄金的表现来看，其实金价维持尚可。因为投资者们都需要流动性，需要资金去支付保证金，因此有抛售的压力，但总体而言，黄金避险资产的功能还是有所显现的。

道明证券(TD Securities)预计金价能涨至1800，到年末则将涨至2000水平。目前支撑黄金的因素众多，而等待全球疫情拐点到来，这些利好黄金的因素也将继续在。

Walsh Trading表示，如果眼下这种情况不利好黄金，那就不知道什么是利好黄金的了。短期而言，黄金上行1700将是一个阻力水平，最终而言金价将突破2011年的历史高位。

LaSalle Futures Group表示，资金在进入黄金等避险资产中，整个贵金属市场都将受到提振，金价会涨至1700关口；RJO Futures表示，市场风险情绪有所上升，这对黄金是有好处的，在此前的大幅抛售后，投资者们重新入场买入。后市黄金市场预计会有更多上涨，不过也将伴随一些修正回落。

AxiCorp表示，眼下没什么抛售黄金的理由，除非是想在周末之前获利了结。一切看起来都是利好黄金的，除了投资者因恐慌而抛售 。

投资者们将黄金放入资金的投资组合的举动再一次证明了黄金是有用的。后市而言，黄金市场有望再一次大幅走高，尤其是在美联储大量放水的情况下。这一次美联储所做的和2008年时候很相似，在之后的9到12个月里，通胀效果会显现，这对黄金是利好的。在2008年金融危机后，金价起初也先是大跌，之后才开始了大幅走高，到2011年创下记录。
（现货黄金日线图）

截止本周收盘，现货黄金报1628.16美元/盎司，周涨幅8.64%。 

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