美油周五（3月27日）再度大跌逾5%，周线下跌7.6%，录得连续第五周重挫，3月更是狂跌逾50%，这可能是史无前例的。尽管各国央行及政府纷纷采取刺激政策，但好像对油市无效。因为目前疫情仍在继续恶化，俄罗斯表示需求或下降1500-2000万桶，价格战不见缓解迹象，这对油市构成双重不利。俄罗斯能源部表示，减产对油市的刺激有限，需求才是更大的问题，当前的原油需求下降1500-2000万桶/日。
    
疫情在本周继续恶化，目前全球确诊超55万人，其中本周欧洲地区和美国地区仍在暴涨。投资者的担忧情绪再度燃起，尽管刺激政策频出，但在需求冻结的背景下似乎无效。尽管其他大类资产均有不俗的反弹，但油市似乎并无太大波澜。

凯投宏观分析师Kieran Clancy称，只要遏制欧美国家的冠状病毒的措施使得需求继续低迷，供应减少对提高价格无济于事。我们的估算表明，迄今宣布的减产措施将无法防止2020年油市的巨大供过于求。

费氏全球能源咨询公司（FGE）表示，随着全球各国开始采取防范措施以遏制疫情的迅速蔓延，预计今年四月全球石油需求将减少1740万桶/日；预计今年第二季度石油需求将同比减少1240万桶/日，2020年全年平均减少640万桶/日。

美国疫情严重恶化，G20注资5万亿美元

美国上周初请失业金人数飙升至逾300万人的纪录高位，因严格控制新冠病毒疫情的措施令美国经济戛然而止，引发一大波裁员，可能结束美国历史上持续时间最长的就业热潮。

美联储资产负债表本周首次飙升至逾5万亿美元，为了应对全球新冠病毒疫情大流行，美联储以史无前例的做法支持美国经济增长，大举购债券并全力向银行、共同基金与其他国家央行提供贷款。

20国集团(G20)将“不惜一切代价”战胜新冠病毒危机，并在周四表示，通过各国措施向全球经济注入5万亿美元，以减轻其影响。除了5万亿美元针对性财政政策、经济措施和担保计划外，G20还承诺提供大规模的财政支持。

虽然分析师不太相信这些行动能阻止全球经济步入衰退，但他们表示，为企业及消费者提供的财务援助，将缓和不安情绪，有助确保一旦需求再次回升时展开强劲复苏。

随着各国政府和中央银行推出更多刺激措施，全球风险资产买气在最近仍所恢复。但全球最大能源消费国美国初请失业金人数创纪录高位，新冠感染人数跃居世界第一，经济活动及燃料需求预期进一步大减，将迫使石油及其他能源企业大幅削减投资。

美国放弃储备石油采购，寻求使用能源部资金

不过随后美国政府一位高级官员表示，能源部自身有充足的资金来推进潜在的采购，正与议员们讨论这些资金是否必须由国会重新确定用途。但一位分析师称，能源部一只用于石油储备的现代化基金有大约8.5亿美元。这足够应付首批采购3000万桶原油所需的资金。 

上周因国内页岩油厂商承受越来越多价格下行的压力，特朗普表示将在未来两周开始购买至多7700万桶原油用作应急储备。特朗普表示美国将会购买“大量”石油以增加储备，称此举将帮助美国石油行业并会帮“美国纳税人节省数十亿美元”。这使得油价获得小幅的支撑。

但是随着经济下行压力加大，美国的财政似乎越来越捉襟见肘，而随着2万亿刺激计划中拨给能源部门的资金不足，这使得特朗普增加石油储备的计划再次遭遇挑战。

油市需求大幅减少，产量却仍在增加

比罗尔表示，由于新冠病毒疫情导致30亿人处于封锁状态，全球石油需求可能下降20%，“作为今年二十国集团(G20)的轮值主席国，人们预计沙特阿拉伯将根据其过去的做法，为稳定全球石油市场提供建设性的支持。”

俄罗斯直接投资基金(RDIF)首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)认为，如果其他国家加入，或许有可能达成一个新的OPEC+协议，各国应互相合作，化解新冠病毒疫情的经济冲击。

随着全球各国开始采取防范措施以遏制新冠病毒的迅速蔓延，费氏全球能源咨询公司（FGE）预计今年四月全球石油需求将减少1740万桶/日。预计今年第二季度石油需求将同比减少1240万桶/日，2020年全年平均减少640万桶/日。

石油消费量在三月和五月将分别减少1230万桶/日和1190万桶/日。此外预计第二季度汽油需求将减少520万桶/日，美国汽油需求今年将平均减少10%，需求减少的峰值将在四月出现，预计同比减少近50%至490万桶/日。

根据交易商、石油企业、炼油厂及实货市场报价，由于新冠疫情重创需求，以及沙特和俄罗斯为争抢市场份额导致全球供应增加，大多数生产商以低于每桶20美元的价格出售原油。

周三早些时候，美国国务卿蓬佩奥与沙特王储讨论了“维护全球能源市场稳定的必要性”，这也是迄今为止美国对沙特与俄罗斯之间的价格战作出的最直接干预。有消息称，美国计划在G20会议期间施压沙特，敦促其克制原油生产。

澳大利亚石油和天然气开发商Woodside Petroleum负责人Peter Coleman周五在电话会议上对投资人表示：“从价格角度而言，这将是非常不确定的一年。”

凯投宏观分析师Kieran Clancy发布电邮报告称，只要欧美国家遏制冠状病毒的措施使得需求继续低迷，供应减少对提高价格无济于事。我们的估算表明，迄今宣布的减产措施将无法防止2020年油市的巨大供过于求。

油气公司的广泛商业活动指标跌至四年新低

一家勘探与生产公司的一位高管在调查中写道：“我对国内油气行业的看法从未如此黯淡。”

有油田服务公司的高管告诉达拉斯美联储：“我们现在预计在未来几周和几个月内将几乎完全停业。这看起来前景不甚乐观”。该调查报告显示，美国当前的石油和天然气行业活动出现了历史性的下降。

达拉斯联储调查的在包括得克萨斯州和新墨西哥州和路易斯安那州大部分地区的11个区域中，石油和天然气公司的广泛商业活动指标从-4.2降至第一季度的-50.9，为调查四年来的最低点。

达拉斯联储的石油生产指数在2019年第四季度下降了51点，至26.4，天然气产量指数从2019年第四季度的15.6下降至负21.2。

此外调查发现，盈亏平衡成本的下降，尤其是在二叠纪和鹰福特。根据调查，E＆P公司需要WTI价格为23美元/桶支付鹰福特现有油井的运营费用，低于2019年第一季度调查的28美元/桶。二叠纪特拉华州和中部地区的运营商需要WTI价格为26美元/桶才能支付费用，但低于2019年第一季度调查的35美元/桶和27美元/桶。

美国页岩油生产商警告全球石油过剩不会消除

由于疫情削减了需求，并且俄罗斯和沙特之间爆发了价格战，今年油价下跌了一半以上。沙特和俄罗斯发誓要全力以赴以获得市场份额，扭转了多年来的减产措施。

EOG计划在2020年的支出预算中假设油价约为每桶40美元，低于今年年初原油交易时的水平，但高于当前价格。这家页岩油生产商本月早些时候表示，将把2020年预算削减31％，至43亿美元至47亿美元之间，目标是与去年同期持平。

本周二油田服务公司Schlumberger和Baker Hughes Co表示，自3月初价格开始暴跌以来，他们将削减开支，加入数十家石油和天然气公司削减预算的行列。

能源咨询公司Wood Mackenzie估计，今年上游行业的支出可能下降25％以上。在最近的费用削减中，荷兰皇家壳牌公司和雪佛龙公司削减了20％，康菲石油公司削减了10％。

Boedeker说，EOG今年的大部分活动将在Eagle Ford和Delaware页岩盆地中进行，并补充说，如有必要，他可能会减少一些计划。

截至本周收盘，美油报21.84美元/桶，周跌幅7.6%；布油报28.25美元/桶，周跌幅3.75%。 

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