周四（4月2日）美原油小幅上涨，较上一交易日结算价上涨逾1美元，因特朗普表示他相信俄罗斯和沙特很快就会解决石油纷争，现报21.26美元，涨幅4.68%。

周三因疫情蔓延，美股大跌，能源板块下跌逾4%，且EIA原油和汽油库存超预期大增，这使得美原油一度跌破20美元关口。但是因俄罗斯表示当前不会增产，且特朗普表示他相信俄罗斯和沙特很快就会解决石油纷争，这给了市场一定的安慰。

不过消息称即便美国施压，沙特仍无意减产，预计将很快推动产量自1200万桶/日上方，同时海上原油库存逼近纪录高位，暗示全球原油存储能力进一步下降。

油价持续走低已经对能源行业造成了巨大打击，4月1日大型页岩油厂商惠廷石油宣布破产。同时国际能源署警告称油市崩跌将影响到全球供应链。

考虑到短期疫情蔓延势头持续，将继续对油价构成压力，美国对于价格战的干预将成为油市能否反弹的关键因素，市场需保持关注。本周五特朗普与大型石油公司高管会谈。

俄罗斯称不打算增产+特朗普认为俄罗斯和沙特很快就会解决石油纷争，令油价有所反弹

同时美国敦促俄罗斯和沙特共同努力稳定石油市场，且特朗普表示他相信俄罗斯和沙特很快就会解决石油纷争，也给了市场一定安慰。受此影响，美原油一度触及21.5美元关口。

周三美国能源部发言人Shaylyn Hynes在声明中表示：“在全球需求空前下降之际的增产行动令人感到沮丧，这并不是我们希望从伙伴那里看到的审慎计划，也没有增进我们在稳定市场中的共同利益。”

Hynes称：“我们敦促沙特、俄罗斯和其他主要产油国在这个动荡时期共同努力，稳定市场。”

特朗普在新闻发布会上也表示，他认为俄罗斯和沙特很快就会解决石油纷争。特朗普证实他将于周五与大型石油公司高管会谈。他表示，美国总统特朗普邀请石油行业高官到白宫开会，商讨帮助该行业的可能途径。大型石油钻探企业预计将参加，包括埃克森美孚、雪佛龙、西方石油、以及大陆资源公司。

因此市场将继续关注美国如何干预价格战，如果确实能够一定程度上使得沙特和俄罗斯对立局面有所和缓，可能会给油价短时间带来部分提振。

沙特无惧美国施压继续增产，美国或考虑实施制裁

随着4月1日起，原有OPEC+减产协议正式失效。据沙特石油消息人士称，沙特阿美已要求主要能源服务公司支持该国石油巨头的计划，即“从4月1日开始，在可预见的未来”以每天最大石油生产能力生产1200万桶的计划，同时阿美还要求油服公司为石油产量升至1300万桶/日做好必要准备。

一份调查显示，沙特3月原油产量增加29万桶/日至1003万桶/日。同时有消息称沙特阿美的15艘油轮周一装载了1880万桶石油。

沙特的立场使得价格战短时间不存在结束的可能，这将继续对油价构成压力。对此美国银行警告称，若俄罗斯和沙特放量生产，油价将远低于20美元/桶。

美国银行石油天然气分析师Karen Kostanian和Ekaterina Smyk表示，沙特阿美目前的生产成本总计8美元/桶，俄罗斯生产商目前的生产成本在10-12美元/桶。倘若俄罗斯和沙特诉诸于使用所有补偿机制，那么石油价格可能会跌至远低于20美元/桶。

有消息称，周五特朗普与油企CEO即将举行的会议，议程可能包括对沙特石油征收关税，放弃琼斯法案，允许更多的原油在美国附近运输。

EIA原油和汽油库存均超预期大增，凸显需求压力

具体数据显示，美国截至3月27日当周EIA原油库存变动实际公布1383.3万桶，预期增加392.02万桶，前值增加162.3万桶。

此外，美国截至3月27日当周EIA汽油库存实际公布752.4万桶，预期增加108.7万桶，前值减少153.7万桶；美国截至3月27日当周EIA精炼油库存实际公布-219.4万桶，预期增加31.6万桶，前值减少67.8万桶。

EIA报告显示，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续4周录得增长，且创2018年4月6日当周（104周）以来新高。美国精炼油库存变化值连续11周录得下滑。美国汽油库存变化值连续8周录得下滑后本周录得增长，且创1月10日当周（12周）以来新高。美国原油库存变化值连续10周录得增长，且创2016年11月4日当周（178周）以来新高。

总体而言，美国原油和汽油库存大增，说明市场需求不足。而精炼油库存下降主要是近期炼油厂开工率不足所致，凸显了油市当前颓靡的状态，短时间将继续限制油价的反弹。

疫情蔓延，全球经济下行压力加大或继续打击原油需求

标普500指数下跌4.4%，报2470.5点；道琼斯工业平均指数下跌4.4%，报20943.51点；纳斯达克综合指数下跌4.4%，报7360.582点。其中能源板块下跌了4％，凸显了市场对于需求前景的忧虑。

同时隔夜经济数据显示，美国供应管理学会3月份制造业新订单、就业指数跌至2009年以来最低。ADP数据显示3月份企业就业人数减少2.7万，为2017年以来首次下降。上周购房抵押贷款申请量降至2016年以来最低。这也对油价构成压力。

据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间4月2日06时30分左右，全球新冠肺炎确诊病例已超过93万例，共计932605例。其中美国累计确诊213372例，成全球首个确诊超20万的国家；死亡病例4757例；康复人数8474例。与前一天6时30分数据相比，美国新增确诊病例27107例，连续第三天新增确诊数超2万；死亡病例新增1447例。

疫情持续蔓延，佛罗里达州州长将签发居家令。纽约州和新泽西州新冠死亡人数在3天内翻一番。同时欧洲人面临足不出户的复活节，德国政府将全国封锁时间延长至4月19日，法国和西班牙单日死亡人数创新高。意大利死亡病例增长减缓，政府延长封锁措施。一系列限制措施可能会进一步打击原油需求。

同时此前特朗普警告“未来两周将是痛苦的”，且美国卫生官员库莫预测死亡病例或高达24万。此外特朗普表示，政府在考虑暂停飞离纽约和迈阿密等部分疫情严重城市的航班。

研究公司Rystad Energy预估，4月全球原油需求将同比下降近23%至7760万桶/日。

IEA：油市崩跌将影响到全球供应链

目前油价大跌，因疫情打压需求，且OPEC和俄罗斯结束减产合作导致供应过剩的压力进一步加剧。今年第一季油价录得创纪录跌幅，其中3月下挫约55%，为有记录以来最大单月跌幅。周一油价跌至2002年以来最低水平。

IEA的报告称，为应对这种局面，石油生产商大幅削减对新增产能的投入，2020年的相关支出计划已经比先前降低了20-35%。IEA先前预期，今年产油国的纯收入将比2019年锐减50-85%，但降幅可能还会扩大，取决于需求下降的幅度。

IEA还对油价崩跌对其他能源行业的影响发出警告，称油价持续低迷将影响向天然气等清洁能源的转换。

首个大型页岩油厂商破产，行业洗牌加剧

周三（4月1日）早间，总部位于美国科罗拉多州丹佛市的惠廷公司宣布，已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产保护，促使其股票在纽约证券交易所停牌。

伍德·麦肯齐公司董事长兼首席分析师西蒙·弗洛里斯（Simon Flowers）表示，自上个月油价暴跌以来，美国有22位独立页岩油公司已经将2020年的支出削减了200亿美元，平均削减了35％，其中三个将资本支出削减了50％或更多。

“裁员规模接近2015年，裁员速度更快。到目前为止，我们所看到的可能只是即将发生的事情的冰山一角，因为页岩油巨头Diamondback and Occidental在过去两周已经调整了两次经营规模，这对于许多独立的页岩油公司而言意味着更大程度的缩减。”

海上石油库存逼近2009年的纪录高位，因库存过剩加剧

上一次海上石油库存达到类似水平是在2009年，当时贸易行在海上的石油库存超过1亿桶，随后库存逐步降低；全球有逾770艘超级油轮，每艘最大载量为200万桶石油；航运消息人士估计，目前有25至40艘超级油轮用于在海上存储石油。

根据能源咨询公司Rystad Energy的分析，如果主要产油国从4月开始增产，全球将陷入每天石油供给比需求多1000万桶的境地，而全球石油存储基础设施已陷入困境，76%的储存设施已经饱和，在未来几个月内将难以接收更多的原油和产品。

“加在一起，今年上半年原油市场将达到18亿桶的过剩供给。这超出了我们估算的16亿桶可用原油储存能力的上限。因此，生产将不得不减少，甚至停产。”IHS Markit副总裁兼石油市场主管吉姆·伯克哈德(Jim Burkhard)说，“现在，减产只是地点和数量的问题。”

渣打银行（Standard Chartered Bank）预计则更为悲观，预计到今年年底累计储存量将超过21亿桶。

受此影响，原油市场目前出现所谓的“正价差”，即远期原油价格高于即期价格，这种市场结构鼓励贸易行将石油储存起来，希望在未来价格反弹时售出获利；油轮每日租赁费用本周已飙升至23万美元以上的纪录高点，在3月12日前后为每日20万美元，贸易行必须为长期租用支付溢价。 

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