周四（4月16日）现货黄金窄幅震荡，现报1715.54美元，跌幅0.09%。

周三（4月15日）因避险需求使得美元一度逼近100关口，黄金小幅回落，但持稳于1700关口上方。尽管全球央行宽松使得流动性紧缺大幅缓解，但是同业拆借利率显示市场获取美元的成本依旧很高，美元紧缺尚未尚未完全化解，这使得黄金和美元交替走强的情况时有发生。

但是总体而言黄金仍总体偏上行，因隔夜惨淡的零售销售和工业产出数据显示美国经济下行压力加剧。同时随着新西兰联储暗示考虑负利率，全球宽松浪潮将进一步降低黄金的持有成本。

值得注意的是日内特朗普将就重启经济发表讲话。尽管美欧各国陆续退出限制措施有助于经济复苏，但是隔夜美国新增确诊人数逾4万人，凸显出防疫压力依旧高企，分析人士认为过早重启经济可能会产生负面影响，因此市场仍将继续关注美国疫情的进展。

日内关注美国初请失业金人数，目前预计550万人，四周累计增加2200万人，如果符合预期甚至高于预期水平，可能会强化市场对于美国经济衰退的压力，进一步支撑黄金。

经济数据和企业第一季度业绩惨淡，对金价构成支撑

周三公布的数据显示，美国3月零售销售出现创纪录下跌，制造业产出创自1946年以来最大降幅，支撑分析师的观点，即由于采取了非常措施控制疫情蔓延，导致美国经济在第一季度出现了几十年来最严重的萎缩。3月零售销售一个月就减少了462亿美元，几乎与大衰退(Great Recession)从峰顶到谷底16个月内零售销售减少的491亿美元持平。

同时数据还显示，美国3月份工厂产值创下1946年以来的最大降幅。但是4月的调查数据看起来比3月更加糟糕，纽约州制造业指数和美国住宅建筑商指数的下滑幅度都达到了以前无法想象的水平。

同时北京时间周四凌晨美联储公布的褐皮书报告显示，随着经济活动“在所有地区急剧萎缩”，美国企业受到疫情的冲击。美联储3月对全国企业最新状况的调查显示，在此期间，美国从担心疫情带来的风险，转变为全国大部分地方都在实行某种形式的“居家令”，数千万人失去工作。

短时间市场需继续关注美国的经济数据。

值得一提的是，高盛一季度获利接近腰斩，因其拨备更多资金来支应未来几个月恐出现崩溃的企业贷款业务，并对债务和股权投资计入高额亏损。花旗周三公布一季度获利锐减46%，并为主要因信用卡业务带来的损失做准备。这是继摩根大通和富国银行惨淡的财报之后，另外两家华尔街巨头财报遭遇滑铁卢，凸显了疫情对于经济的冲击。短时间市场仍需继续关注美国财报季表现，这将对美国股市产生直接的影响。

日内关注初请失业金人数，预计增加550万人

曾经担任美联储经济学家的Sahm此前表示，如果首次申请失业金人数不开始趋于稳定，那么30%的失业率将会从“可能性的情况”转变为“最可能的预测”；这将是全球金融危机后10%失业率的三倍，甚至超过大萧条期间的25%，尽管当时对失业率的统计方法与现在并不相同。

圣路易斯联储进一步上调了对于失业率的预期，此前该联储的预期是二季度失业率将达到31%，但是目前该联储认为最高失业率可能将达到51%。

圣路易斯联储表示，失业率应该在26%到51%之间。圣路易斯联储还警告称，美国的GDP增长率与失业率之间存在着紧密的联系。据统计，美国因疫情而停摆的经济部门占GDP的70%，若这些经济部门全部没有产出，失业率最高将飙升至76%。

目前经济学家的预估是，上周大约有550万人申领了失业救济，这将使四周的总数超过2200万，大约占劳动力总数的八分之一，基本上抹去了自上次经济衰退以来所有新增的工作机会。

不过分析人士指出，统计数据所反映的失业状况和实际情况相比可能存在着低估的风险。此前美联储博斯蒂克也表示，3月份失业率可能高于报道的数据。

根据劳工统计局的历史数据，2018年在之前12个月中有工作的失业者中，只有26%实际上申请了失业金。因此实际人数可能远远高于当前的水平，市场还需从4月的非农数据中寻找线索。

新西兰联储暗示负利率？全球宽松浪潮加剧，关注美联储动向

3月末加拿大央行累计降息150点，同时启动了量化宽松以应对经济下行风险。随着经济下行压力加剧，该央行在周三的决议上扩大了宽松的力度。

而周四新西兰联储主席奥尔表示，可以随着政府增加借贷而增加QE的规模，且12个月后不会排除负利率选项。

新西兰联储史无前例的暗示可能会实施负利率可能意味着全球央行进一步宽松力度加大。

早在3月下旬，新西兰联储在一份声明中表示，未来12个月将在二级市场购买不超过300亿新西兰元(170亿美元)的政府债券。将寻求通过招标每周购买7.5亿纽元的各种期限债券。这也是该联储历史上第一次实施量化宽松。

眼下市场还将关注美联储的动向。为应对流动性危机和经济下行压力，美联储的资产负债表的规模已经扩大至6万亿美元。

而就在4月9日美联储向市场提供总额高达2.3万亿美元的贷款以应对疫情和支持美国经济运转。

美联储主席鲍威尔随后表示，美联储将继续使用所有可用手段，直到美国经济开始从疫情造成的伤害中全面复苏。市场普遍预期，美联储仍在出台进一步宽松的措施。

随着全球宽松浪潮加剧，将进一步降低黄金的持有成本，对金价构成支撑

流动性紧缺缓解，但是市场获取美元成本依旧高企，黄金和美元交替上涨时有发生

因美元走强且投资者进行获利了结，周三黄金下跌，但是对于全球经济衰退的担忧仍限制了金价的跌幅。

从4月前半月看，美元流动性紧张局面持续缓解，美元指数也震荡回落，这使得此前受到流动性挤压的黄金得到反弹的动力。随着对于经济下行的担忧情绪升温，推动黄金续刷逾7年高位。

美元流动性的指标——三个月期美元LIBOR与隔夜美元指数掉期(OIS)利率之间的息差已经从3月的136.85高点下降至108.31，流动性紧张状况得到一定程度好转；美联储的无限QE（量化宽松）也快速推升联储的资产负债表规模，最新数字已升至6万亿美元之上。

但是分析人士也指出，尽管流动性紧缺的状况大幅缓解，但是三个月期美元LIBOR与隔夜美元指数掉期(OIS)利率之间的息差仍处于较高的水平，这意味着流动性紧缺的状况依然存在。

IMF在其《全球金融稳定报告》中表示，虽然强有力的政府和央行行动已经稳定了投资者情绪，但仍存在着金融形势进一步收紧的风险，从而可能令金融系统的弱点暴露。

IMF表示，假如发生这种情况，央行可能有必要考虑采取进一步的措施来支持信贷向经济体内的流动。

基于此，避险情绪引发的美元和黄金交替上涨的现象时有发生，这都会对黄金的上涨走势构成间接性的阻碍。

但是从长期看，因为美元超发叠加美国债务持续扩大，美元的吸引力逐步下降，避险资金仍将流入黄金。

美国即将重启经济或短时间限制黄金涨幅，但是市场仍抱有疑虑

同时纽约州州长库莫称，纽约因感染新冠病毒住院的人数连续第二天下降，会将呼吸机分给密歇根和马里兰州，这是美国这一疫情最严重大州对疫情有所控制的进一步迹象。库莫公布了纽约州重新开放经济的计划纲要，将从最重要的业务开始，并称当无法与他人保持安全距离时，他会要求人们在公共场所戴上口罩。

尽管美欧部分国家逐步的放开限制措施使得市场对于全球经济复苏的乐观情绪有所升温，可能短时间部分限制黄金涨幅。但是相当一部分分析师对于美国尽快重启经济持怀疑态度。

根据美国约翰斯·霍普金斯大学新冠肺炎疫情统计数据显示，截至北京时间4月16日6时30分左右，美国累计确诊634975例，死亡27940例。与前一天6时30分数据相比，美国新增确诊病例40768例，新增死亡2538例。

美国单日新增4万多例，凸显了美国的防疫压力并未缓解，这令市场担忧美国过早的放开限制措施可能会适得其反。此前美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇就警告称，将5月1日定为恢复大部分经济活动的日期是过度乐观的想法。

Natixis Investment Managers首席市场策略师拉弗蒂(David Lafferty)表示，市场似乎在消化5月或6月美国重启经济的可能性，并预期更有可能是缓慢、交错性的恢复经济活动，但总体而言停顿的时间越久，对经济造成的损害越大。

NatWest Markets的美洲策略主管约翰·布里格斯(John Briggs）表示，与其他发达国家相比，美国的测试率迄今为止很糟糕。如果不进行更多的试验，就不可能开放经济。如果美国试图这样做，就有遭受双重打击的风险。

Hercules Investments是一家总部位于加州洛杉矶的RIA/对冲基金，管理着约2亿美元资产。该公司表示，有关”经济将毫无阻碍地恢复正常”的假设是”荒谬的推理”。

因此市场将继续关注美国疫情的进展，并对此有所反应。

后市前瞻

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