周三（5月27日）亚洲时段，美元指数温和反弹，因市场对国际关系趋于紧张感到担忧，给美元提供避险支撑。欧元兑美元盘中走低，目前尚不清楚欧盟委员会提出的经济刺激方案的规模有多大，如果该提案得以通过并被执行，将减轻各国预算和欧洲央行的压力，并增加欧洲财政能力增强的可能性。市场对解封措施的新一轮乐观情绪超过了对地缘政治紧张局势升级的担忧，在风险偏好增强的情况下，黄金无力向上突破。国际贸易担忧情绪升温使得美原油回吐部分涨幅，当前全球经济下行压力依然高企，且尚不能排除疫情二次爆发风险。

本交易日主要关注欧盟执委会公布复苏计划，以评估法德提议的、基于赠款的5000亿欧元复苏基金的进展情况。同时加拿大央行利率决议、美联储经济状况褐皮书也是日内焦点事件。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，欧元兑美元盘中走低，汇价现报1.0961，跌幅0.19%；目前尚不清楚欧盟委员会提出的经济刺激方案的规模有多大，但是德法两国的共同举债提案如此雄心勃勃。如果该提案得以通过并被执行，那么欧洲央行和欧洲各国政府所承受的压力将减轻。这降低了南部经济衰退的风险，增加了欧洲同步复苏的前景，随着时间的推移，这将减轻各国预算和欧洲央行的压力，并增加欧洲财政能力增强的可能性。

亚盘时段，现货黄金震荡走低，现货黄金现报1707.63美元/盎司，跌幅0.17%；市场对解封措施的新一轮乐观情绪超过了对地缘政治紧张局势升级的担忧，在风险偏好增强的情况下，黄金无力向上突破。短时间关注1700美元支撑，如果跌破需警惕黄金有进一步回调的风险。

亚盘时段，国际油价跌幅逾1%，美油现报33.90美元/桶，跌幅1.31%；布油现报36.30美元/桶，跌幅1.20%；尽管市场对冠状病毒疫苗的研发持乐观态度，加上俄罗斯正在讨论延长当前的减产协议，但国际贸易担忧情绪升温这使得美原油回吐部分涨幅。当前全球经济下行压力依然高企，且尚不能排除疫情二次爆发风险。基于此，即便近期美原油维持涨势，但是料在40美元一线受阻。

财经事件

财经事件

提示：
①因周一美国阵亡将士纪念日假期，原定于北京时间每周三凌晨4:30公布的API原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)凌晨4:30公布；
 
②原定于北京时间每周三22:30公布的EIA原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)23:00公布。

亚洲时段消息回顾

经合组织出现金融危机后最严重萎缩，一季度GDP下降1.8%；
① 经济合作与发展组织2020年一季度初步经济数据显示，受新冠肺炎疫情冲击，当季经合组织成员国GDP之和下降1.8%，遭遇2008年全球金融危机以来最严重的下滑；2009年第一季度，经合组织经济总量曾一度萎缩达2.3%；
② 从区域角度看，一季度欧元区和欧盟受新冠肺炎疫情影响尤其严重，这两个区域的经济总量分别萎缩了3.8%和3.3%；值得注意的是，第一季度的经济数据下滑并不能充分反映疫情对经济造成的冲击；
③ 为了应对新冠疫情的经济后果，预计在经合组织的富国中，政府的平均金融负债今年将从相当于GDP的109%增至137%以上，将承担至少17万亿美元的额外公共债务。

美国燃料需求高峰期平淡开局，凸显油市仍非常脆弱；
① 阵亡将士纪念日通常标志着美国夏季驾车季的开始，在全美各地解除封锁后，这个假期将提供一些有关汽油需求和驾驶行为的线索；尽管海滩开放，全国各州也摆脱了与冠状病毒相关的封锁，但在阵亡将士纪念日假期的周末，汽油需求最终出现了下降；
② 休斯顿Lipow Oil Associates LLC总裁Andy Lipow表示，这可能是因为人们总是在本地开车，而往年他们都是在更远的地方驾驶，公众呆在离家更近的地方，消耗更少的汽油，因为他们要去附近的娱乐场所，而不是在全国长途旅行；
③ 通常被认为是美国燃料需求高峰期的这个季节开局平淡，显示出随着新冠病毒疫情危机的影响困扰着各经济体，石油市场仍然非常脆弱；原油价格在4月跌至历史最低点之后，5月已经上涨了约80%，原因是主要生产商削减了供应，同时人们也乐观地认为，随着封锁解除消费正在复苏。

英国将允许部分新冠重症患者使用瑞德西韦治疗；
① 据新华社消息，英国卫生部26日宣布，计划允许一部分符合临床标准的新冠重症患者在治疗中使用抗病毒药物瑞德西韦，以帮助他们更快康复；
② 瑞德西韦是美国吉利德科技公司研发的一款抗病毒药物，用于治疗埃博拉出血热和中东呼吸综合征等疾病。美国食品和药物管理局已在1日发布一项紧急使用授权，允许美国医疗机构治疗新冠重症患者时“紧急使用”瑞德西韦。

日本拟再推出1.1万亿美元刺激计划，缓和疫情对经济的打击；
① 据媒体周三获得预算草案显示，日本将编制一份规模1.1万亿美元的新刺激计划，其中将包括相当大规模的直接支出，以缓和新冠疫情对经济的打击；
② 这项刺激计划的部分资金将由政府的第二份追加预算提供，它是上个月政府推出的1.1万亿美元刺激方案之外的一份新计划，至此日本政府的抗疫支出总规模达到234万亿日元，约相当于日本国内生产总值(GDP)的40%；
③ 草案显示，日本政府用于新刺激计划中的117万亿日元(1.1万亿美元)预算将在周三制定，其中将包括33万亿日元的直接支出。为了给这些支出提供资金，日本将在截至2021年3月的本财年第二份追加预算中额外发行31.9万亿日元公债；
④ 日本首相安倍晋三周三在与执政党议员会面时说，“面对未来的艰难道路，我们必须采取一切办法来保护企业和就业。我们还必须采取一切必要措施，为新一轮疫情做好准备”；
⑤ 政府官员说，新方案将包括增加医疗支出、帮助那些难以支付房租的公司、支持那些失去兼职工作的学生，以及向那些受到销售下滑打击的公司提供更多补贴等措施。

日本首都圈重启经济活动，6月中旬全面解禁国内人员流动；
据日本共同社5月26日报道，由于根据日本《新型冠状病毒特别措施法》而宣布的紧急事态宣言解除，日本东京都于5月26日公布了关于放宽停业要求的路线图修订版。埼玉、千叶、神奈川县也相应给出放宽的步骤，日本首都圈经济活动正式重启。从6月中旬开始，日本的跨县人员流动也将全面解禁。

韩国大邱再现高三学生感染新冠，紧急中止返校转为线上教学；
韩国《国民日报》27日消息，在韩国第二波返校（5月27日）的第一天，大邱寿城区五星高中有1名高三年级学生确诊感染新冠病毒。由于出现高三学生感染新冠，因而大邱市教育厅决定暂时停止五星高中和附近的南山高中、西智高中、陵仁高中以及中央高中等5所学校的返校工作，恢复远程授课。

机构观点

汇丰：不认为目前英国央行或者美联储会考虑负利率；
① 汇丰银行全球首席经济学家珍妮特·亨利表示，预计2020年全球GDP将萎缩4.8%。2021年也难言乐观，根据她的分析，明年全球失业率会继续升高，赤字规模会扩大，各国债务水平也会显著上升“；
② 很多国家的经济活动，即便在2021年末，也无法恢复至2019年末的水平。复苏的速度与进展，取决于对疫情防控的情况。执行负利率将会给部分金融体系带来风险，这是各国央行必须权衡的地方；
③ 亨利并不认为，目前英国央行或者美联储会考虑负利率；也许在未来会推出负利率，但目前不会，此刻他们仍有其他的政策工具可用。

部分机构预测全球油市可能在6月就能实现供需平衡；
① 相比于俄罗斯对于7月油市恢复供需平衡消息，一些分析师和银行预测，随着疫情封锁的缓解、顶级生产商减产和需求的恢复，全球原油市场可能最早在6月实现供需平衡；
② JBC Energy表示：“当我们接近六月时，市场的看多情绪将会进一步的增强，全球原油净空头仓位将会触及150万桶/日，为2019年8月以来的最低水平。”
③ 来自世界一些首都的交通拥堵数据显示，汽油需求已经恢复到了一年前的水平；
④ 国际能源署预计，下半年全球存储的压力将大大缓解。IEA石油工业和市场部门负责人尼尔·阿特金森表示：“随着下半年我们陷入供给短缺，库存填充的趋势将开始扭转。”
⑤ 高盛本月表示，全球石油市场将在6月陷入供应短缺，并补充说最大的需求改善是中国、美国和德国公路运输的汽油使用；
⑥ 不过奥地利的Raiffeisen Bank International预计将在8月底或9月中旬左右达到平衡，称到目前为止流动性的上升“将不会抵消需求的崩溃”。
⑦ 美国银行全球研究部对任何预测都保持谨慎，该机构说：“我们不能排除疫情二次蔓延和进一步的封锁，任何一点石油市场盈余都可能迅速打破这一微妙的平衡。”

摩根士丹利：把第三、四季度油价预估上调了每桶5美元；
① 分析师Martijn Rats?和Amy Sergeant 在5月26日的报告中写道，全球石油市场的基本面持续改善，供需的再平衡快于预期；自4月底以来，包括运输中的石油在内，可观察库存的总量已达到峰值，此后一直在提取，这表明市场已经处于平衡状态；快速的再平衡表明，需求破坏并未像人们想像的那样严重，从而使油价上；
② 报告称，仍然存在很多不确定因素，我们预计这种情况将在未来几个月继续下去，并将布伦特油价的年底预测从35美元提高到40美元/桶；该银行对布伦特原油第三季度，第四季度的估计分别上调5美元/桶至35美元和40美元；WTI油价第三季和第四季的预测也分别提高了5美元/桶至32.50美元和37.50美元；
③ 然而，通缩压力越来越大，长期价格承压，该银行维持长期布伦特油价的预测在45美元/桶，但强调了下行风险。

太平洋证券：基建链持续催化，水泥板块行情有望贯穿全年；
① 政府工作报告提出2020年专项债预计发放规模达3.75万亿，略超市场预期，根据当前已发放的专项债约7-8成流向基建领域，预计后需求基建端仍受到重点支持，基建投资有望加速复苏提振需求；
② 当前西北地区库存普遍在3-4成，需求旺盛库存低位，后续仍有涨价预期，同时本周京津冀开始提价，一方面需求旺盛，外围区域普遍价格以上涨；另一方面两会结束后，北京需求有望快速释放，整体需求更上一层楼；
③ 太平洋证券认为，基建催化将贯穿全年，以基建为主的区域需求有望超预期，西北及华北区域价格弹性十足；其次华东、华南地区仍保持稳定，供需紧平衡下，维持高景气度，尤其地产快速恢复，新开工及施工仍将保持稳定增长，稳经济背景下，地产投资或再超预期带来新的惊喜；
④ 水泥仍将是内需里最确定的板块，当前主要水泥企业估值在6-8倍，估值仍处低估区间，随着国内流动性宽松，板块整体估值或抬升，板块行情有望贯穿全年。 

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