周四（5月28日）现货黄金小幅走高，现报1714.29美元，涨幅0.28%。

周三因进一步放松封锁措施提振了对经济复苏的乐观情绪，黄金一度跌至两周以来的最低水平1694.31美元。不过因国际贸易担忧情绪叠加美联储褐皮书对于经济复苏前景较为悲观的预期，因此黄金随后反弹近20美元，并在周四进一步走高。

总体而言，近期市场对于经济复苏前景的预期是主导市场走向的关键。日内数据密集，除了欧元区经济数据外，美国将公布耐用品订单数据、一季度GDP修正值以及美国初请失业金人数，市场将从中寻找线索。

短时间黄金上方继续关注1720美元关口，若站上料回归1720-1750震荡区间，如果再次走低，下方关注1680美元支撑。

对于经济复苏的乐观预期使得恐慌指数跌至3个月低点，黄金刷新两周低点

道琼斯工业指数收高553.16点，或2.21%，报25548.27点；标普500指数收高44.36点，或1.48%，报3036.13点；纳斯达克指数收高72.14点，或0.77%，报9412.36点。

受全球放松限制措施的影响，黄金价格跌至两周以来的最低水平1694.31美元。追踪市场风险偏好的恐慌指数周三跌至近3个月低点，也凸显市场风险情绪回升。

不过因国际贸易担忧情绪，黄金随后收窄跌幅，收回1700美元关口。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，因为国际贸易方面的消息已经传出，但由于市场人气仍高企，安全资产并没有从中获得任何好处。随着经济的重新开放提振了乐观情绪，提高了投资者对风险较高资产的兴趣，国际贸易局势问题已退居次要地位。

国际贸易局势也可能推动美元走高，限制黄金的涨幅

尽管周三因为市场风险情绪回升以及欧元区通过了7500亿欧元的刺激措一度使得美元跌至近三个月低点。但是随着对于国际贸易担忧情绪回升，美元随后收复了大部分的跌幅。

周三欧盟执委会公布了一项7500亿欧元的计划，以支持遭受新冠危机重创的经济体，希望结束数月来围绕如何为经济复苏提供资金的争论。尽管这一提议仍可能遭到北方节俭国家的反对，但是大部分资金将流向意大利和西班牙这两个受疫情冲击最严重的欧盟国家，且一定程度上缓解了市场对于欧元区内部日益分裂的忧虑，因此推动欧元兑美元刷新8周高点，这使得美元承压。

不过，随着国际贸易担忧情绪升温，美元指数再度获得支撑，周三美元指数收盘仅微跌0.04%。

因此近期市场仍需继续关注国际贸易局势的进展和美元的走向，这也将对黄金产生直接的影响。

市场对于股市持续反弹持怀疑立场

随着美联储将利率降至零，推出量化宽松和其他计划，以及政府通过了经济刺激措施，黄金随后升至七年高点。但是随着限制措施逐渐解除，标普500指数已反弹近40％。

Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn表示对黄金的一些压力可能是期货交易商的长期多头清算，他们选择在月底的第一个通知日之前退出6月合约的看涨头寸，而不是将其转入8月期货。 此外，他补充说，一些交易者可能已经退出了黄金市场而进入了股票市场。

但是Flynn表示，即使股市继续上涨，仍然相信黄金将向上突破，因为黄金将在某些时候对巨量刺激和大量的货币供应作出反应。

另一方面，相当一部分投资者对于当前股市的快速反弹持怀疑立场。

面对许多仍处于关闭状态的企业，以及全球国家中多达30％的工人处于失业状态，许多公众仍然无法合理地解释出现如此强劲的股市。因此他们认为来自主要央行猛烈的货币刺激计划已经向全球金融体系注入了如此多的资金，而现在看到的是大量资金流回了股票市场。

事实上，数据公司Envestne Yodlee近日追踪了250万拿到财政部补贴的银行账户数据。发现这些账户拿到补贴后，除了存钱和提现，最常用于股票交易。其中收入水平在3万5千到7万5千美元的人群中，拿到财政补贴的账户对比没有补贴的账户，股票交易量平均上涨90%。收入偏高的10万到15万美元的人群中，交易量也上涨了82%。

基于此，分析人士认为，当前的股市可能有些虚高，一旦市场意识到巨量的货币刺激是推动股市走高的原因以及差于预期的经济数据，投资者可能会再次回归黄金市场

全球经济下行压力依旧高企，日内关注一系列经济数据

美联储最新公布的对12个地区商业活动的调查显示，经济活动大幅下滑，突显冠状病毒疫情对经济造成的痛苦程度。

美国银行的一份研究报告称，经济复苏的前景需要一段时间，美联储官员保持宽松政策的可能性也很大，黄金仍处于看涨趋势。上周金价波动不大，但美国银行的分析师重申了他们的观点——即黄金仍处于看涨趋势。他们表示:“美联储印钞可能导致未来通胀，这应会支撑金价。”

受美联储褐皮书较为悲观预期的影响，黄金随后迅速反弹。

同时欧洲央行行长拉加德称，疫情造成的经济影响接近欧洲央行做出的最严重情境下的预估，欧元区GDP可能会缩减8%至12%。但疫情后的公共支出不会导致欧元区爆发新的债务危机

总体而言全球经济下行的压力依旧高企，因此市场仍需关注经济数据以寻找全球经济复苏的线索。

日内经济数据密集。首先关注一系列欧洲经济数据，包括欧元区5月消费者信心指数终值、欧元区5月经济景气指数、欧元区5月工业景气指数，近期欧洲经济出现了一些温和复苏的迹象，此前德国消费者信心指数在上月触及历史新低之后略微有所改善，令市场乐观情绪回升。

随着关注美国4月的耐用品订单数据，目前市场的预期是下修至-19.1，凸显了疫情对于美国制造业的冲击。

同时关注美国第一季度实际GDP年化季率修正值，目前市场的预期是-4.8%，和初值一致。尽管美国一季度GDP数据已经是数年来最差水平，但是部分分析师仍认为由于部分因素未纳入考量范围，该数据修正值可能存在进一步下修的空间，这将进一步打击市场对于美国经济部复苏的信心。

日内继续关注初请失业金人数和续请失业金人数数据

彭博社调查的经济学家预计，在截至5月23日的一周中，还将有210万美国人申请失业救济。在前一周，初请失业金人数为243.8万，九周总失业人数为3800万。

同时劳工统计局将于6月5日发布5月份的就业报告，预计失业率将从4月份的14.7％飙升至19.5％。

高盛（Goldman Sachs）表示，美国的就业危机可能会在一段时间内给经济带来压力。

高盛表示：“美国失业危机不会阻碍近期的经济复苏，但也不太可能很快消失。尽管不确定性异常大，但我们仍然看到美国2021年下半年的失业率大约为8％，远高于大多数其他发达经济体的水平。”

全球持续刺激措施可能推高通胀，也对金价有利

除了欧盟周三批准了一项7500亿欧元的刺激计划，日本首相安倍晋三的内阁周三批准一项1.1万亿美元的新刺激计划，其中将包括相当大规模的直接支出，以阻止新冠疫情加深日本的经济衰退。这项创纪录的刺激计划规模为117万亿日元，部分资金将由政府的第二份追加预算提供。财务省表示，最新方案包括33万亿日元的直接支出。为了给这些支出提供资金，日本将在截至2021年3月的本财年第二份追加预算中额外发行31.9万亿日元公债。

日本央行公布的数据显示，在实施大规模的刺激经济措施之后，该行3月为止的公债持有量几乎相当于国内经济规模的90%。在3月止的财年内，日本央行持有的外币资产规模也增加近三倍，因该行扩大美元融资操作，以应对新冠病毒疫情引发的紧张市况。

后市前瞻

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