周五（6月19日）欧洲时段，英镑兑美元回落近百点，创近三周新低，尽管日内美元指数回落，但英镑表现依旧弱势，因英欧谈判几乎没有进展，各方似乎也并不着急，欧洲方面表示会致力于达成英国脱欧协议，但不会不惜任何代价，此外英国经济重启方面显得缓慢，英国预算责任办公室（OBR）表示，英国5月份的债务与GDP之比可能下调，这意味着英国财政支撑经济重启的措施可能有限
。

欧洲时段，美油交投于40美元/桶上方，一度大涨逾3%，创近两周新高，石油输出国组织(OPEC)产油国及其盟友誓言遵守减产承诺，且有两家大型石油贸易商称需求在强劲复苏。伊拉克和哈萨克斯坦计划进一步减产以弥补5月未完全遵守减产的做法支撑了油市。全球石油交易商维多和托克(Trafigura)评论称6月石油需求反弹，这也支持油市。CMC Markets首席分析师Michael McCarthy称，美国原油在40-41美元之间面临强劲阻力。分析师们认为，油价在该水平将促使更多美国产油商重启关闭的油井。

★近期热点提要★

2、【英国预算责任办公室（OBR）：英国5月份的债务与GDP之比可能下调】
英国预算责任办公室（OBR）：预计英国政府直接支持措施的支出为1326亿英镑,成本计算与以前的估计数变化不大，预计休假计划将耗资600亿英镑；预计自雇支持计划将花费150亿英镑

，GDP和税收收入的降幅略低于我们的预期，将在7月14日更新对疫情危机情境的分析，更新将包含三种情景
。

3、【英国首相约翰逊：是时候减少对新冠疫情的担忧了】
英国首相约翰逊：希望所有学生在9月回校
,我们开始在测试和跟踪方面取得一些真正的进展,新冠疫情爆发造成巨大的经济损失，目标是“加倍努力”以提升英国的水平，将“尽可能明智地”管理财务，英国进入疫情的不同阶段
。

4、【德国总理默克尔：欧盟正面临二战以来最严重的经济衰退，一些人可能还没有意识到事情有多糟糕】
欧盟同意将针对俄罗斯的制裁延长6个月，需要在秋季就英国脱欧达成协议，我们将在7月中旬继续就欧盟复苏基金进行谈判，我们对欧盟复苏基金的基本结构感到满意，我们应该从这个预算期的还款开始
，欧盟已经明确表示，我们应该关注数字化和气候保护，我们支持这一点，今日并未就贷款和拨款进行太多的讨论
，就贷款和赠款的组合达成协议，没有在金额上达成协议，在退税问题上的立场并没有强硬起来
，并未谈及有关英国脱欧的紧急计划，不确定今年我们是否能从复苏基金中拿出钱来
。

5、【欧洲理事会主席米歇尔告诉欧盟领导人将在7月举行现场峰会
】
欧洲理事会主席米歇尔：就刺激方案的不同部分达成共识，在其他方面，需要进行更多的谈判，我们会致力于达成英国脱欧协议，但不会不惜任何代价
，英国脱欧后的贸易谈判需要加快，公平的竞争环境和爱尔兰问题都是不可缺少的元素，欧盟峰会同意继续对俄罗斯实施制裁
，没有人能确定年底与英国的谈判将在何处进行，我们必须抓紧时间制定复苏计划。

6、【
疫情可能再次改变美国家庭的消费模式，并导致复工难度加大
】 
① 回顾美国的家庭消费支出的变化。上世纪60年代的美国家庭支出受到工资上涨和房屋净值增长的推动。但至少从2000年以来，工资就基本上停滞不前，而自2010年以来支出的增长是由个人和公司债务增加所推动的；
② 现在房屋价格停滞不前，并可能在未来几个月内下跌。面对巨大的不确定性，美国消费者将储蓄更多，消费更少。即使政府暂时弥补了失去的收入，人们也知道刺激是短期的。他们不知道下一次工作机会（或裁员）何时到来。
③ 同时对于必需和非必需的观念可能也会树立起来。比如人需要吃饭，但他们大多不需要外出吃饭，同时他们也一定不需要旅行。因此餐馆老板和航空公司面临两个问题，一是由于疫情的影响，他们的能力有限，因此他们无法负担费用，二是即使疫情消失，需求也会下降；
④ 这就解释了为什么许多企业即使合法也不会重新开放。尽管其他一些企业正在重新开放，但市场担心的是他们能不能坚持很长时间。同时美国庞大的服务业中数以百万计的工人意识到他们的工作根本不是必需的。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元走高近60点至1.1254，美元指数大幅走弱，投资者仍期待美联储维持宽松格局，而欧盟领导人结束峰会，没有就复苏基金计划达成共识，将在7月中旬继续就欧盟复苏基金进行谈判。尽管欧元区经济复苏相对缓慢，但整体经济政策及货币整体相对理性及偏鹰，欧元暂无趋势性下行的基本面因素，投资者继续关注美联储及欧洲央行的一些动向。

欧洲时段，英镑兑美元回落近百点，创近三周新低，尽管日内美元指数回落，但英镑表现依旧弱势，因英欧谈判几乎没有进展，各方似乎也并不着急，欧洲方面表示会致力于达成英国脱欧协议，但不会不惜任何代价，此外英国经济重启方面显得缓慢，英国预算责任办公室（OBR）表示，英国5月份的债务与GDP之比可能下调，这意味着英国财政支撑经济重启的措施可能有限
。

欧洲时段，美元兑日元震荡走低，日元五连涨，美元指数整体回落，尽管市场风险偏好情绪起伏不大，但贸易相关的缓和消息一度令日元走低，但鉴于周末来袭，投资者对此前的亚洲地缘紧张局势仍心有余悸，因此日元仍获得一定避险需求。

欧洲时段，美元兑加元下跌0.3%至1.3560附近，日内美元指数有所承压，同时商品货币有所走高，因贸易相关的消息缓解了大家的担忧情绪，此外油价大幅走高，逼近三个月高点，这令加元获得青睐。

欧洲时段，现货黄金突破1730关口，避险情绪的回升提振了黄金的表现，Oanda高级分析师Jeffrey Halley表示，黄金市场陷在多空胶着的状态下，一方面是地缘政治风险和疫情带来的避险情绪，一方面则是美元走强的打压。金价在下跌到1710至1715美元/盎司区域内都会吸引投资者们逢低买入，而在涨到1740左右则会出现抛售。Insignia Consultants表示，黄金和美元指数的表现表明了投资者们都在观望。每一次略有突破就获利了结，每一次略有下跌都逢低买入。 

欧洲时段，美油交投于40美元/桶上方，一度大涨逾3%，创近两周新高，石油输出国组织(OPEC)产油国及其盟友誓言遵守减产承诺，且有两家大型石油贸易商称需求在强劲复苏。伊拉克和哈萨克斯坦计划进一步减产以弥补5月未完全遵守减产的做法支撑了油市。全球石油交易商维多和托克(Trafigura)评论称6月石油需求反弹，这也支持油市。CMC Markets首席分析师Michael McCarthy称，美国原油在40-41美元之间面临强劲阻力。分析师们认为，油价在该水平将促使更多美国产油商重启关闭的油井。

机构观点

【OANDA市场分析师Jeffrey Halley称，金价目前似乎处于某种平衡点，在一边是地缘政治及新冠疫情疑虑，另一边是经济复苏憧憬及美元走强之间取得平衡，在1710美元-1715美元之间可以见到有耐心的投资人持续逢低买进，而只要一涨到1740美元，也有一批同样有耐心的投资人等着卖出】 

【大华银行：新西兰联储不大可能实施负利率】
① 大华银行指出，新西兰联储实施负利率的可能性仍然非常小，在5月的最后一次货币政策会议上，新西兰联储将隔夜现金利率稳定在0.25%的历史低点，然而大规模资产购买计划被扩大到可能的600亿纽元(约占GDP的20%)，之前的上限是330亿纽元，新西兰联储表示，如果需要，货币政策委员会准备使用额外的货币政策工具，包括进一步降低OCR，向LSAP计划增加其他类型的资产，以及向银行提供固定期限贷款；
② 不能排除负利率的可能性，但负利率会带来相当大的负担，新西兰联储料不会在这个时候采取这种选择，QE需要先走完它的路，在这方面，没有理由认为尽管新西兰政府债券市场规模较小，但量化宽松在该国的效果会有所减弱，预计到8月量化宽松将扩大至900亿纽元的上限。

【“不要对抗美联储”！巨量刺激短时间仍支撑股市，限制黄金涨幅】 
① 资深交易员、Midas Touch Consulting董事总经理格拉姆斯(Florian Grummes)和Blue Line Futures总裁巴鲁克(Bill Baruch)都表示，在美联储量化宽松政策达到创纪录水平做空市场不是一个好主意；
② Grummes说:“不要和美联储作对，就这么简单。”他说，所有想做空股市的人都遭遇了损失。美联储向市场释放了这么多流动性，即使你不相信当前虚高的股票价格，宁愿选择立场也不要做空；
③ 此外还有一些新的市场现象正在支撑股市。Baruch说：”有一些非常有趣的技术定位推动市场走高，因此不仅是美联储的流动性，而且显然散户投资者和看涨期权的相关消息也正在推动股市走高。”所以当买入看涨期权时，人们正在寻找杠杆，卖出这些期权的机构就必须扭转局面，通过买入基础期权来对冲风险，所以股市在不断走高。”
④ 基于此，Grummes指出，金价向历史新高反弹的时间可能不会早于明年第一季度。他表示：“我认为，到明年第一季度，金价有可能达到每盎司2000美元。我认为这种情况今年不会再发生了。一旦这两个月的盘整结束，金价应会升至1800美元，然后可能升至1920美元的历史高位，但预计随后又将是又一次回调。”

【澳新银行：纽元兑美元风险偏下行】
澳新银行经济学家认为，市场正在第二波新冠病毒感染和重新开放经济引发的反弹之间进行平衡，纽元兑美元公允价值为0.65，风险略微偏向于下行，随着市场权衡相互左右的主题：疫情卷土重来还是重开经济，纽元兑美元又经历了整理行情；鉴于量化宽松的步伐目前略有放缓，加上新西兰经济数据令人失望，不难想像新西兰将经历一段艰难的探索之旅，尤其是在新感染病例凸显出脆弱性的情况下；纽元兑美元公允价值为0.65，从战略上讲，对上行和下跌的两个方向的风险都持中性态度，但目前的风险可能略微倾向下行，技术面来看，支撑位位于0.6370，而阻力位位于0.6500。

【摩根大通：当前澳元兑美元跌势或有限】
在全球股市上涨和美国总统大选的背景下，摩根大通分析师对澳元兑美元做出展望，目前汇价跟随风险情绪变化而波动，市场担忧新冠疫情卷土重来以及全球推出刺激经济的计划提振股市这两者之间形成角力，从总体倾向来看全球推出刺激经济的计划将占主导，因此澳元兑美元跌势有限；展望后市，今后数月市场焦点将从新冠疫情转向美国总统大选，美元与市相关性将从负值反转至正值，当澳元兑美元进入一个新的交易模式下，预期将出现意外且违反原有关联性的波动

【研究公司Orchid Research：白银比黄金更有可能在年底前反弹】
①根据研究公司Orchid Research的数据，由于其仓位、投资者情绪和工业需求潜力，白银比黄金更有可能在年底前反弹；
②Orchid Research称，尽管投资者对白银的信心在第一季为中性或看空，但自第二季开始以来已大幅改善；
③迄今为止，白银ETF的持有量上涨了25%，再加上白银工业需求的合理反弹，可能推动白银在年底前强劲走高；因此，该公司建议投资者逢低买入白银，同时等待较长期的上涨。 

【如果机构普遍增加黄金在投资组合中的比重，那么黄金走高将不可阻挡】
① 摩根士丹利在其投资组合模型中增加了5%的大宗商品，包括黄金；尽管推荐超过10%的黄金配置如今看来是不太可能的，但一旦通胀走高，这种情况是可能出现的；
② 一旦这些私人银行的投资组合从债券和股票配置转而增持黄金，那么以总计约200万亿美元的债券和股票市场市值来看，对总计只有5万亿美元的黄金市场会带来明显的影响；
③ 如果要配置黄金，投资者们通常有几种选择，包括：黄金矿企股、黄金ETF、黄金期货和实物黄金。事实上，不少大银行都为客户提供实物黄金的库存，而这些仓库的需求量也在增加；
④ 富国银行投资机构的实体资产策略主管John LaForge表示，询问黄金的客户确实在增加，去年差不多一周被问两次，而今一天就有两次，甚至可能一天被问10次；
⑤ 摩根大通私人银行表示，黄金需求在增加，并且被视为对抗风险的“避险港湾”，他预计今年年末金价将涨至1750；
⑥ 瑞银(UBS)是全球最大的财富管理机构，受到极低利率的影响，到今年年末金价将上涨到1800，甚至如果出现第二波疫情，那么将能上涨到2000大关。 

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