美联储宣布了一系列已经得到美国财政部批准的紧急贷款计划，以帮助美国经济抵御新冠疫情的破坏性影响。这些计划最终可能将提供高达数万亿美元的贷款。这些计划旨在维持金融市场运转，并以前所未有的方式向企业、州及地方政府直接发放贷款。

美联储表示，一级市场公司信贷安排(PMCCF)于周一（6月29日）开放，这是其九个大流行病紧急贷款计划中的最后一个开始运作的项目。这项支持向企业借款人提供至多5000亿美元直接信贷的计划是于3月份宣布的，当时市场中规避风险的操作导致各种公司的借贷成本都开始上升。

美联储披露公司债购买详情，AT&T、沃尔玛等行业巨头榜上有名

据6月28日公布的这份披露文件，在首日购买的2.07亿美元公司债中，约21％属于非周期性消费行业内公司发行的债券，15％属于周期性消费公司发行的债券，10％属于科技公司发行的债券。评级低于投资级的债券占美联储所购债券的3.6％。

在另一份披露文件中，纽约联储公布了美联储购买公司债所参考的一个广泛指数的构成。美联储官员曾表示，购买的目的是为了维持公司债市场的流动性，从而在疫情造成经济严重衰退的情况下，发行人仍能获得资本。该指数由近800家发行人组成。

5月中旬，美联储开始购买投资公司债的ETF。截至上周二，美联储已通过“二级市场企业信用工具”(SMCCF)计划购买了总计87.1亿美元的资产，包括ETF和个体证券。

6月17日，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会表示，美联储将通过其创建的指数把购买ETF的资金重新分配给个体公司的债券。

以下是对九大紧急贷款计划的汇总——都已启动并投入运行——以及当前的详细信息。贷款总额截至6月24日（企业信贷和市政工具除外，反映的是截至6月23日的总额）：

商业票据融资机制（CPFF）

直接从美国公司和市政发行人手中购买短期公司IOU，合资格证券约1.1万亿美元。需求一直较低，因为美联储仅靠支持市场的承诺就吸引到了普通贷方。

一级交易商信贷安排（PDCF）

从一级交易商手中购买包括投资级公司债、市政债以及抵押和资产支持证券在内的种类繁多的证券，同意在将来某个时间回售。

货币市场基金流动性安排（MMFLF）

为从美国货币市场共同基金手中购买优质资产提供融资支持，包括政府债券、商业票据和市政债券。美联储官员称，合资格证券估计在6000亿至7000亿美元。

一级市场企业信贷安排（PMCCF）

将直接从美国发行人手中购买期限最高四年的投资级公司债，以及一些3月22日之后被降级的发行人债券。

二级市场企业信贷安排（SMCCF）

在二级市场购买美国发行人期限最高五年的投资级公司债，一些3月22日之后被降级的发行人债券，以及一些购买公司债的ETF。纽约联储从5月12日开始购买ETF，6月15日后开始购买合资格的公司债。

定期资产支持证券贷款工具（TALF）

将购买消费者和小企业信贷（包括信用卡应收账款、学生贷款、汽车贷款和租赁、设备贷款和一些小企业贷款）支持的证券。

薪资保障计划流动性工具（PPPLF）

向符合财政部薪资保障计划的小企业提供贷款支持。国会划拨了总计6,690亿美元的这类贷款，如果企业保留或聘回员工，这些贷款可以转为赠款。

市政流动性工具（MLF）

将从州、县和市手中直接购买期限短于36个月的市政债券。在最初遭到批评后，美联储将合资格县和市的人口门槛分别降到了50万和25万。发行人必须在截至4月8日时拥有投资级评级。

主街贷款计划

将向员工数不足1.5万人、年收入不足50亿美元的美国公司提供银行贷款支持。

美国经济复苏关键看消费

然而，更多人认为疫情可能导致民众消费习惯改变，甚至有钱也不敢花，进而阻碍经济复苏；

宾夕法尼亚大学教授杰雷米·西格尔等少数经济学者认为，一旦经济“重启”，美国人明年会大肆消费，进而拉动经济增长，甚至导致美国“20年来首次”遭遇通货膨胀。

美联储资产负债表到美国GDP的变化，暗示黄金将延续牛市

风险资产在二季度初开始，到现在一直再反弹，但黄金一直非常坚挺，金价在过去三个月上涨了12%，比一季度的4%要多的多。在新冠疫情爆发之际，推动金价上涨的诸多因素中，影响最大的是全球央行的货币宽松，美联储资产负债表的扩大是值得关注的地方。

美联储持有的总资产在3月首次突破5万亿美元。到目前为止，这一数字已超过7万亿美元，而纽约联储前主席比尔·达德利（Bill Dudley）估计，到年底，这一数字可能会超过10万亿美元。

相对而言，3月底时美国的GDP为21.5万亿美元，此后大幅缩水。美联储显然要继续刺激经济复苏，当美联储主席鲍威尔进一步扩大宽松，金价肯定会延续之前的涨势，并顶破1800关口。 

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