周五（7月3日）现货黄金窄幅震荡，现报1775.16美元，跌幅0.01%。

周四因进入独立日假期前，美国6月非农就业岗位增加480万，为政府1939年开始记录数据以来的最大增幅，这使得黄金一度下跌约10美元。

但是周四美国新增确诊人数首次突破5万，凸显了疫情蔓延的风险，部分州重新封锁加剧了经济下行的压力，因此黄金在非农数据公布后下挫15美元后收复所有跌幅。

经济复苏的预期和疫情蔓延的风险，使得黄金多空双方在1780关口附近争夺加剧。但是部分分析师认为，如果疫情蔓延将打击经济复苏前景，同时尽管非农就业人数好于预期，但是不排除是因为失业救济即将到期部分失业人口重返岗位，市场更需要关注消费支出的变化。

同时分析人士认为，市场对于黄金走向的判断应当从避险转向通胀预期，因为随着各国史无前例刺激措施以及经济出现略微企稳的迹象，可能会导致通胀开始升温。而此前美联储方面也表示，在达到通胀预期前将继续维持低利率。

由于日内是美国独立日假期，市场交投相对清淡，市场需继续关注有关疫情和经济预期相关的消息。

美国6月新增非农就业人数创纪录新高使得黄金短线下挫约10美元

周四数据显示，随着更多的餐馆和酒吧重新开业，美国经济在6月份创造了创纪录的就业岗位，6月非农就业岗位增加480万，为政府1939年开始记录数据以来的最大增幅。失业率从5月份的13.3%降至6月份的11.1%。特朗普称赞就业增长是“我们的经济正在快速复苏”的证据。

美国三大股指均上涨，标普500指数录得连续第四个交易日上涨。道琼斯工业指数收高92.39点，或0.36%，报25827.36点；标普500指数收高14.15点，或0.45%，报3130.01点；纳斯达克指数收高53.00点，或0.52%，报10207.63点。

欧洲方面，欧元区5月失业人数仅小幅增加，且幅度小于预期，因封锁措施逐步解除。欧元区5月经季节调整后失业率升至7.4%，为连续第二个月上升，但低于市场预期7.7%。

同时英国定于7月4日重新开放酒馆，餐馆和酒店，政府和企业期待这个“超级星期六”的到来可以为经济复苏提供巨大动力。

随着封锁措施进一步解除，以及经济出现复苏的信号，追踪市场风险情绪的恐慌指数周四续刷三周低位至25.90，凸显市场风险情绪回升，这可能短时间限制黄金的涨幅。

疫情反弹使得美元避险吸引力上升，警惕下半年流动性短缺再度推高美元

尽管疫情二次蔓延风险利多避险资产，但是分析师表示，在今年3月疫情最严重的时候，美元需求飙升，因企业面临倒闭和经济萎缩的前景，迫使现金短缺的企业动用贷款工具，或寻求安全的美国资产以度过危机。

分析师表示，如果疫情二次蔓延，可能会导致美元再次短缺，这是市场继续持有美元的重要原因。

事实上，周四追踪未来几年短期融资利率预期的欧洲美元期货市场显示，银行和企业2020年底前将面临融资压力，这可能引发对美元的异常高需求。换言之随着12月31日临近，美元需求将上升，原因是投资组合再平衡和资金转移要求欧元和英镑等货币转换为美元。

欧洲美元期货是对短期伦敦银行同业拆息(LIBOR)方向的押注，是世界上交易最频繁的资产之一。投资者在这个市场上对冲利率风险。

今年到目前为止，欧洲美元期货收益率曲线的某些部分出现了倒挂。该曲线描绘的是6至10年的预期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。从现在到夏末，曲线略有倒挂，这意味着2020年7月合约的隐含收益率超过了8月、9月和10月合约的隐含收益率。

通常情况下，远月合约的收益率高于近月合约。因为更长期的债务通常通胀或违约的可能性更高。

雷诺首席市场策略师布莱恩·雷诺兹表示：“倒挂意味着货币市场和欧洲美元期货市场的投资者认为今年年底公司和银行对美元有巨大的需求。

他补充说:“在疫情爆发一年之后，对美元的需求可能会增加。”

阿尔罕布拉投资公司(Alhambra Investments)全球研究主管杰夫·斯奈德(Jeff Snider)表示：“市场正在告诉你，流动性再次缺乏的风险目前仍然很大，流动性再次缺乏可能导致伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)再次飙升。”

欧洲经济复苏计划迈出成功一步，或对美元和黄金产生影响

由德国执政联盟党派和绿党、亲商业的自由民主党组成的一个广泛联盟表决接受了欧洲央行针对所谓的公共部门资产购买计划（PSPP）做出的解释。这一决定表明，德国的立法机构打算使欧洲团结在一起。

这场争端最初是由德国宪法法院挑起，该法院在5月裁定，从2015年开始的2.2万亿欧元（2.5万亿美元）的PSPP可能违宪。法官们说，德国议会应该向欧洲央行提出质疑，要求后者提供证明其已考虑过不利副作用的证据。议会的最新投票结果意味着德国央行可以继续参与该计划。

欧盟27国领导人将于7月17-18日举行峰会，讨论7500亿欧元经济复苏计划的细节。据悉欧洲理事会主席米歇尔下周将公布一项折中方案，以弥合分歧。

随着欧洲为复苏计划扫除了障碍，将会对美元和欧洲股市产生直接影响，并部分反映在黄金中，市场需保持关注。

疫情二次蔓延风险使得黄金迅速收复跌幅

另一项报告显示，6月27日当周初请失业金人数下降至142.7万人，差于预期135万人，续请失业金人数小幅下降至1929万人，高于预期1900万人，暗示疫情危机下就业捷报或好景难长。而新增确诊病历的再度激增表明，劳动力市场可能在7月份遭遇挫折。

周四美国新冠病例创下5月9日以来最大增长，佛罗里达州确诊病例和住院病例均创纪录最大增幅。传染病学专家福奇称，美国仍深陷于第一波新冠疫情中，而且病毒出现一些突变迹象，可能导致传播加速。美国疾病防治中心（CDC）预计到7月25日美国新冠死亡人数将达到14万至16万。

越来越多的分析人士警告美国经济复苏可能会受阻，因新增病例数激增促使多个州暂缓实施重启计划，某些州甚至重新实施封锁措施。

周四其他数据显示，美国5月贸易逆差增加9.7%，至546亿美元，因新冠疫情将出口压至2009年以来最低水平，强化了美国经济将在第二季度以大萧条以来最大幅度萎缩的预期。

对此美国国会预算办公室下调美国今年GDP预测至萎缩5.9%，但预计2021年将出现更大幅度的反弹。

受疫情反弹和部分州重启封锁的影响，抵消了强劲的非农数据对于黄金的利空作用，因此黄金短线下挫15美元随后又收复了所有跌幅。

黄金的交易机制正从避险转向通胀

McKay指出：“我们开始在更高的区间内进行一些整固。可能会再次尝试突破1800美元。当我们开始对通胀做出更多回应时，美联储将在可预见的未来维持在低利率，这对于黄金非常有利。”

美联储将愿意在保持低利率的同时让通胀继续攀升，这将导致金价突破每盎司1800美元。McKay表示：“未来我预计不会出现任何大规模抛售，任何价格下跌都会黄金入多的良好点位。”

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示，通胀已经在寻求一些稳定，他预计金价将攀升至每盎司1800美元上方。

“展望未来，稳定粮食价格，汽油价格，政治头条，疫情头条，经济头条，病毒疫苗头条……所有都会导致通货膨胀，所以金价将上涨到每盎司1800美元以上。”

但是McKay也警告称，疫情反弹将导致再次停工，这将产生通缩，黄金在这种环境往往表现不好。

非农数据存在失真的可能，关注消费者支出变化

此前一份调查显示，约三分之二申领失业金者领取的失业金超过疫情前的薪资水平，这导致部分人甚至企业主动让员工离职以获得失业金。

但是随着7月31日失业救助到期，这部分人被迫重新工作以获得生活来源，

周四特朗普与民主党人着手制定新一轮救助法案的条款，财长姆努钦和共和党参议员希望在本月底前完成立法。但白宫经济顾问库德洛称，特朗普政府认为每周失业救济金增加600美元“对提振就业不利。”

一直以来，民主党和共和党在是否延长失业救济方面分歧明显，民主党希望扩大支出和覆盖范围，而共和党则认为已经削减从而使人们重返工作岗位。

但是分析人士指出，无论是否延长对黄金都比较有利。一方面如果继续扩大失业救助，将导致失业率继续居高不下，延缓经济复苏的步伐，即使在获得失业救助后美国消费者短时间增加了消费支出，但是失业导致消费者将部分资金用于储蓄，以应对可能存在的其他风险。

而如果减少甚至停止失业救助，尽管这有助于就业率上升，但是由于消费者的收入下降，因此在消费方面可能更加的克制，由于消费对于美国经济的贡献率高达68%，这也会对经济造成负面影响。

关注英欧谈判进展

根据双方的声明，后续磋商仍将按计划下周在伦敦继续进行，政府官员称提前结束谈判并不表示双方已经谈崩。按照原定计划，本周这轮谈判最后一次磋商应该是周五在双方首席谈判代表David Frost和Michel Barnier之间进行。

英国在一份声明中说：“谈判是全面和有益的。但是也凸显了我们在许多重要问题上仍然存在重大分歧。”

这些分歧包括脱欧后英国是否应继续受到欧洲法律的约束，如何控制在英国水域内的捕鱼权，以及欧洲法院在维护任何协议方面应发挥何种作用。

欧盟首席谈判代表Barnier在一份声明中说，尽管“严重分歧仍然存在”，但他相信“达成协议是可能的，而且符合每个人的利益。”

他说，为了达成协议，欧盟期待“己方的立场得到更好的理解和尊重，我们需要英国的同等参与。”

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