周末临近，多数亚洲资产处于避险基调中，亚洲地区货币兑美元走软，主要股指也追随美国股市隔夜跌势下行。中国股市火爆行情暂告减缓，上证综指和沪深300指数未能延续“八连涨”走势。不过，沪深300指数保持在5年高点附近，上证综合指数也仍处于2018年以来的最高点位。这两个基准指数本月以来分别飙涨约15%，远超明晟亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）同期5%的涨幅。在作者撰文时，美国股指期货涨跌互见。

全球股市上一季度基本无视全球经济恶化的状况，但随着美国财报季下周揭开序幕，“算总账”的时刻可能即将来临。与前一季度的业绩数据相比，第二季度的数据将更大程度地揭示新冠疫情的影响，美股公司或将迎来最糟糕的财报季之一。股市能否经受住令人失望的业绩数据考验还有待观望。

不过，这些公司的前瞻性指引可能对近期市场人气有更关键的影响。毕竟，上一财季标普500指数每五家上市公司中就有四家未公布业绩指引，投资者迫切希望获得更多有关公司业务前景的信息。这也说明标普500指数自3月23日以来40%的惊人涨幅主要是由盲目乐观情绪驱动的。

如果未来几周随着上市公司不断发布财报，经济形势变得更加明朗，标普500指数可能会脱离6月以来一直保持的230点窄幅波动区间。不过，鉴于各主要经济体已经实施了规模空前的刺激措施，预计风险资产回调不会过于剧烈。另一方面，如果财报季引发人们对疫情后经济复苏更强的乐观情绪，那么将会进一步推升股市。

黄金价格创下2011年以来新高

与此同时，投资者显然在买入避险资产对冲他们的风险敞口，黄金价格本周有望收于1800美元重要心理位上方。金价已连续五周上涨，反映出投资者一方面对全球经济复苏抱有希望，但一方面对疫情继续扩散的担忧挥之不去。

美国极低的实际收益率水平和市场中的避险情绪显然有利于黄金，未来金价料有更多上行空间。如果避险情绪再度升温，尤其是如果主要经济体实施新一轮封锁导致全球经济复苏萌芽被扼杀，或者各国政府支持各自经济的能力引发严重质疑，那么金价今年甚至可能再创新高。地缘政治紧张局势加剧的威胁也不容忽视，地缘政治出现不稳定状况可能成为金价上涨的又一推动力。

另一方面，疫苗研制进展消息有助于提振风险资产，而拖累金价。如果有更具体的迹象表明，全球经济将以快于预期的速度复苏，那么也可能促使金价回吐近期涨幅。

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