周五（9月4日）上海原油价格下跌。主力合约2010，以284.4元/桶收盘，下跌3.8元/桶，跌幅1.32%，创近两周新低。投资者的风险偏好降温，全球股市纷纷走低，尤其是美股普遍暴跌，分析师John Kemp指出，过去两个月石油市场的再平衡进程已经放慢，因为产油国减产纪律出现松懈迹象，能源消费的复苏较第三季开始时的预估更为缓慢。伊拉克表示，该国可能寻求将按照OPEC+协议执行额外减产的时间推迟两个月；随着炼油厂开始季节性维护，原油需求料进一步减弱。供应方面，OPEC+上月开始缩小减产力度，沙特当月增产略超40万桶/日。加拿大皇家资本市场分析师Mike Tran称，炼油利润率低迷可能进一步压制油价上涨，我们预计今年秋季进一步减产以加快油品库存再平衡，减产导致美国汽油库存过去两个月急剧下降，尽管数据显示，过去六至八周驾车出行量已经基本在高位企稳。
 

期货合约和成交情况一览

交易综述与交易策略

交易逻辑:投资者的风险偏好降温，全球股市纷纷走低，尤其是美股普遍暴跌，美元走强也削弱了美元计价的大宗商品的吸引力。

支撑位：美油35关口获支撑；INE原油250关口存支撑。

阻力位：INE原油300关口存阻力；美原油45关口阻力强劲。

交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠310做空，多头建议背靠260做多。

中国及海外消息

【国际航协：7月全球客运低迷，航空业仍处于瘫痪状态】
根据国际航空运输协会2020年7月份全球航空客运定期数据显示，7月航空客运需求持续走低，同比2019年7月份下降79.8%，但得益于中国和俄罗斯国内市场复苏的推动，略好于6月份同比降幅86.6%。申根地区市场重新开放有助于提振欧洲的国际客运，但其他国际市场与6月相比变化不大。运力同比2019年下降70.1%。国际航协理事长兼首席执行官亚历山大·德·朱尼亚克先生表示，7月份需求危机持续，几乎没有得到缓解。由于五分之四的航空旅客留在家中，航空业在很大程度上仍然处于瘫痪状态。 

【尼日利亚石油部长：尼日利亚的原油产量为141.2万桶/日】

【消息人士称，埃克森美孚位于得州博蒙特的炼油厂重新启动大型原油装置】

【EIA天然气报告：美国天然气库存总量为34550亿立方英尺，较去年同期增加5380亿立方英尺，同时较5年均值高出4070亿立方英尺】

【加拿大7月原油总出口量增加41万桶/日至352万桶/日。加拿大7月对美国的原油出口量增加44万桶/日至343万桶/日】

【俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯公司建议在2021年保持目前对白俄斯石油供应的定价模式】
俄罗斯能源部长诺瓦克：白俄斯欠俄罗斯天然气的债务总额为3.28亿美元
；俄罗斯和白罗斯讨论了从立陶宛到乌斯特-卢加-伊法克斯的石油流量转换
；这个问题将在未来考虑；俄罗斯通过白罗斯到欧洲的能源运输仍然稳定

。

【美国7月份石油进口价格为33.14美元/桶，6月份为27.74美元/桶，较2019年7月份的56.44美元/桶下降了41.3%；美国-OPEC 7月贸易顺差为11.9亿美元，6月贸易顺差为3.4亿美元】

【本计价周期，国际原油持续呈震荡走势，原油变化率低位波动。距离调价窗口还有一个工作日，故明晚24时，成品油调价或以搁浅结束。对于以山东地炼资源为主的加油站而言，柴油利润表现可观（卓创资讯）】

【斯里兰卡东海岸油轮起火 官方证实失踪船员已身亡】
当地时间9月3日，斯里兰卡东海岸，一名为“新钻石号”的油轮起火。3日当天，斯里兰卡海军称，船上23名船员中1人失踪，1人受伤。9月4日上午，斯海军称，根据船员声明初步调查显示，此前被认为失踪的1名船员已在“锅炉爆炸”（a boiler explosion）中身亡。据媒体报道称，“新钻石号”系印度石油公司租用的超大型原油运输船，该船挂巴拿马国旗，23名船员中18人来自菲律宾，5人来自希腊。身亡及受伤的船员均来自菲律宾。事故发生时，该船满载约200万桶石油。（央视新闻）

原油与大类资产相关性

机构观点

【三十年数据显示，美原油钻探活动或已经见底】
① 尽管有关美国石油钻探活动是否已触底的猜测仍在继续，但一些分析师认为，该行业已经走上复苏之路。原油分析师John Kemp预计，9月和10月美国钻井速度将开始回升，2021年第二季产量将开始回升；
② Kemp指出，在过去30年里，随着期货价格的变化，钻井的变化通常会平均延迟4-5个月，而产量的变化通常在9-12个月之后才会出现；
③ 考虑到WTI原油价格在5月和6月的上涨，一些钻井公司现在开始恢复关闭油井的生产，并已经开始为今年秋天准备新的钻井项目；
④ Rystad Energy的数据显示，自7月份以来，产能的恢复步伐加快，多数运营商计划在9月份恢复全部停产的产能；
⑤ 美国大型页岩气公司，如EOG Resources和Parsley Energy，不仅希望恢复停产油井的生产，还计划在2020年下半年“加速”生产；
⑥ 钻井活动的早期指标，如贝克休斯的钻机数量和PrimaryVision的压裂分布?(衡量压裂与完井作业繁荣的指标)，都反映了8月最后两周钻井活动的谨慎上升；
⑦ 据Kemp称，由于油价持续上涨，给石油市场带来了一段相对稳定和低波动性的时期，美国的钻机数量将在今年第三季度和第四季度有所回升。 

【分析师：油市再平衡进程已停滞不前】
① 外媒分析师John Kemp指出，过去两个月石油市场的再平衡进程已经放慢，因为产油国的产出纪律出现松懈迹象，能源消费的复苏较第三季开始时的预估更为缓慢。
② 石油输出国组织(OPEC)成员国及他们的伙伴国(OPEC+)对于4月达成的减产协议的承诺表现出松动迹象。
③ OPEC+被几个成员国超额生产的讨论占据了精力，他们超产的原因各种各样，有的认为需要对未来的减产进行“弥补”，有的是要求“豁免”减产。
④ 减产协议正按照一个熟悉的路线发展：随着最初促成协议的危机感消退，对协议的执行也开始动摇。
⑤ 另一方面，能源消费的复苏并没有三个月前预期的那么快，因为新冠疫情仍在继续，主要经济体受到失业的打击。
⑥ 随着库存大幅下滑，当时预计全球生产-消费平衡料出现大幅供应短缺，现在则预计仍为供应过剩，至少短期内是如此。
⑦ 一些对冲基金和其他基金经理押注油价将下跌，已将布伦特原油期货和期权的空头头寸从6月底的相当于5100万桶增加至8400万桶。
⑧ 随着人气越来越趋负面，基于2013年以来的交易日来计算，对冲基金的空仓已从6月时的21%升至64%。 

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