周一（9月7日）欧洲时段，英镑兑美元重挫百点，英镑未来五周半可能会再度上演过山车行情，英国之前警告欧盟，除非欧盟在10月15日前达成自由贸易协议，否则英国可能会实质性地废除已签署的脱欧协议。如果双方在10月中旬前达成协议，英镑可能会升值，但如果最后期限到来时没有达成协议，将给英国经济带来更多麻烦，这种不确定性可能会打击英镑，英镑就会贬值。

欧洲时段，美油弱势交投于40美元关口下方，现报39.14美元/桶，最新的数据显示，8月装船、运往亚洲部分国家的原油数量已经开始下滑，同时也远低于第二季均值水平，9月6日沙特阿美下调了10月份对亚洲和美国出口的所有级别原油的价格，这是自6月以来，出口到亚洲的轻质油首次降价；这一迹象表明，随着全球疫情的加剧，这个世界上最大的石油出口国的燃料需求出现了动摇。此外市场风险偏好情绪降温，令全球股市集体承压，大宗商品下行，油市也受到拖累。

★近期热点提要★

2、【英国首相约翰逊：如果在10月15日前无法达成协议，则认为与欧盟之间不会达成自贸协议，那么我们都应接受这一结果并继续向前】

3、【欧盟委员会：英国退出单一市场的决定将不可避免地造成壁垒，欧盟将准备好应对2021年1月1日在世贸组织条款下与英国进行无协议贸易的情况】

4、【
亚洲原油爆买潮结束，可能打击乐观的需求展望
】
① 原油市场中的一种说法是，需求正从疫情带来的冲击中复苏，因此以前减产的产油国现在可以将更多的供应重新投入市场；
② 尽管有证据可以支持现在需求高于第二季疫情封锁高峰期的观点，但对于需求强度是否足以吸收可能的供应增加仍存在疑问；
③ 大部分乐观情绪仍集中在亚洲的复苏上，因为亚洲原油需求大国需求在油价处于低位大量买进，在全球范围内吸纳可用的原油，这也是推动需求回升的一个关键因素；
④ 但是最新的数据显示，8月装船、运往亚洲部分国家的原油数量已经开始下滑，同时也远低于第二季均值水平；
⑤ 这个数据似乎透露出，随着亚洲近几个月高速进口，从10月起大概会放缓到较正常水准，这意味着原油市场已经习以为常的需求力道将会减少高达200万桶/日；
⑥ 亚洲第二大石油进口国印度8月买进360万桶/日，高于7月和6月的344万桶/日。虽然这是回升了，但值得注意的是，印度在疫情前的需求为410万桶/日至470万桶/日，这意味着需求仍然不足。鉴于印度仍在受疫情困扰，这个南亚国家的需求可能需要更长的时间才能完全恢复。

5、【英国卫生大臣汉考克：我们更愿意与欧盟达成加拿大式的协议】
病例数量的上升令人担忧；病例的增加强化了人们必须遵守社交疏远规则的观点；政府并没有失去对疫情危机的控制；英国脱欧后，我们有大量工作要做，以确保医疗设备的自由流通；即使不能与欧盟达成协议，我们将能够继续前进；我们正在努力寻找减少隔离的方法，我们需要找到一种方法，使检测工作有效，并在允许旅行的同时保证安全。

6、【外汇局：8月我国外汇市场运行保持平稳，外汇供求基本平衡】
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，8月，我国外汇市场运行保持平稳，外汇供求基本平衡。国际金融市场上，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，非美元货币相对美元总体上涨，资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所上升。当前，全球疫情尚未得到全面控制，国际经济金融领域的不稳定不确定因素依然较多。但我国经济稳定恢复、向好态势持续发展，继续推动更深层次改革，实行更高水平开放，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，将继续支持外汇储备规模总体稳定。（第一财经）

7、【俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯8月份减产履约率接近100%】 
俄罗斯能源部长诺瓦克：有关石油减产补偿的数据将在9月中旬公布，白俄罗斯有能力通过俄罗斯港口供应300-400万吨石油产品，没有关于OPEC+交易延迟者要求延长补偿生产过剩的时间的信息，不排除在9月讨论的可能。 

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元五连跌，美元吸引力上升，而分析师指出，上周触及的1.20大关可能已经是欧元汇价的中短线头部水平；分析师指出，决定欧元下一步走向关键的将是本周四欧洲央行的政策决议。而从当前基本面状况来看，在欧洲各国疫情近期再度爆发的背景下，欧洲央行措辞大概率将偏向鸽派，并不排除暗示之后进一步的宽松政策预期，一旦如此，将打开欧元兑美元跌向1.17关口的通道。

欧洲时段，英镑兑美元重挫百点，英镑未来五周半可能会再度上演过山车行情，英国之前警告欧盟，除非欧盟在10月15日前达成自由贸易协议，否则英国可能会实质性地废除已签署的脱欧协议。如果双方在10月中旬前达成协议，英镑可能会升值，但如果最后期限到来时没有达成协议，将给英国经济带来更多麻烦，这种不确定性可能会打击英镑，英镑就会贬值。

欧洲时段，美元兑日元窄幅震荡，日内美元走高，但日元也受到避险需求支撑，一方面，全球疫情对经济冲击不可避免，全球股市纷纷承压，另一方面，英欧谈判陷入困境，英国方面表态强硬，这也带给日元避险支撑，而投资者还在等待日本大选的结果。

欧洲时段，现货黄金跌破1930美元/盎司，美元的表现在继续施压黄金，美元五连阳，今年黄金价格的大涨使得各国央行增持黄金的步伐放缓，并且一些央行开始调整期黄金储备政策。AxiCorp首席市场策略师Stephen Inne表示，美元是趋势对黄金市场而言，是一个重大风险。本周市场的一大焦点将是欧洲央行利率决议。全球疫情依然为市场带来诸多不确定性，支撑着黄金市场。但市场风险偏好情绪骤降，全球股市大跌，且硬脱欧预期升温，或限制黄金跌幅。

欧洲时段，美油弱势交投于40美元关口下方，现报39.14美元/桶，最新的数据显示，8月装船、运往亚洲部分国家的原油数量已经开始下滑，同时也远低于第二季均值水平，9月6日沙特阿美下调了10月份对亚洲和美国出口的所有级别原油的价格，这是自6月以来，出口到亚洲的轻质油首次降价；这一迹象表明，随着全球疫情的加剧，这个世界上最大的石油出口国的燃料需求出现了动摇。此外市场风险偏好情绪降温，令全球股市集体承压，大宗商品下行，油市也受到拖累。

机构观点

【WPIC铂金投资:尽管由于新冠疫情导致矿山供应量下降，但预计今年铂金市场将保持超过100万盎司的盈余（不包括投资）】
① 今年全球矿山供应仍将下降15%，所有矿区的供应均同比下降。预计今年二级铂金供应量将出现两位数的百分比下降。除了汽车催化剂回收的预期下降外，由于铂金价格低迷，预计中国和日本的二手首饰供应将尤为疲软；
② 消费者支出不足导致今年汽车和首饰需求减少。由于西欧柴油乘用车份额进一步萎缩，加上全球商用车销量下降，汽车需求预计同比下降28%。在中国市场疲软的带动下，首饰需求预计将下降近四分之一，降至1992年以来的最低水平。消费者信心恢复的速度有多快，购买首饰等非必需品的信心会有多强，存在很大的不确定性；
③ 新冠疫情的影响导致许多化工厂减产，而中国产能扩张放缓也将削弱今年对铂金催化剂的需求。玻璃和石油需求也有所下降，许多地区的玻璃制造设施和炼油厂的使用水平也因疫情而降低；
④ 铂金相对便宜，与黄金和钯金相比仍有超过1000美元/盎司的巨大溢价。投资者的兴趣导致今年铂金ETF的持有量达到创纪录水平。然而，剔除投资，铂金的基本面前景仍然不佳，预计2020年最后几个月铂金价格将保持在850-1,050美元/盎司之间。

【荷兰合作银行：供需双线压力重新凸显，油价年内或将维持弱势】
① 国际原油价格在周一日内延续弱势走势，此前作为趋势支撑位的40美元/桶心理整数关口，当前已经被转化成了强阻力。业内机构荷兰合作银行因此预计，油价在年内剩余时间内将再度陷入守势，上行空间已经进一步受限；
② 该机构指出，一方面，市场需求当前正进入淡季，另一方面，库存过剩状况又已经开始凸显，尤其在中国方面周一发布的贸易数据中已经出现相似信号，而凑巧的是沙特降低了对亚太市场的供油价格，也侧面显示了这一区域的需求饱和状况。除此之外，投资者还担心在北半球进入秋冬季之后，疫情可能迎来新的反扑浪潮，令能源需求水平进一步受到压制；
③ 另外，美元指数的反弹也推动美元计价的油价承压，而一旦此后全球疫情进一步抬头，避险资金还可能加倍流向美元市场，给油价带来双重压力。与此同时，OPEC+进一步减产的耐心却已经开始耗尽，尤其是伊拉克等财务状况薄弱的产油国可能率先破例增产，这也将令供给过剩压力重新抬头。

【高盛：约翰逊终将难以抗拒达成脱欧贸易协议的吸引力】
高盛报告认为，虽然英国首相鲍里斯·约翰逊威胁在没有贸易协议的情况下脱欧，但他仍有理由寻求与欧盟达成协议。高盛称，如果以混乱的方式脱离，将令约翰逊的领导地位面临“三重威胁”：赞成独立的苏格兰民族党变得更加强大、反对党工党领袖更受欢迎、“新冠疫情复苏阶段能力面临关键考验”。 “从政治角度来看，在艰难的一年结束之前，达成脱欧协议的吸引力将很难抗拒。”

【期货市场暗示机构推迟了油市再平衡的预测】
① 全球石油需求复苏乏力，正在推迟石油市场再平衡的时机，并加大油价的下行压力。在2020年6月的上半年末，许多分析家和专家预测，全球石油供需平衡将在今年第三和第四季度出现严重的供应短缺。但是目前这种观点似乎有所改变；
② 尽管近几周库存有所减少，但需求的复苏未能像两个月前分析师预测的那样强劲；
③ 在过去的一个月里，OPEC和国际能源机构(IEA)的分析家们承认，他们先前对今年全球石油需求的预测可能过于乐观。OPEC和IEA在8月份各自的报告中都下调了对石油需求的预测，指出燃料需求仍在挣扎，疫情对经济和流动性的影响仍存在很大的不确定性；
④ OPEC在每月举行的小组会议后表示：“随着疫情长期爆发的风险增加，复苏的步伐似乎比预期的要慢。”
⑤ 石油期货已经反映出市场的观点，即再平衡仍需一段时间。最近几周，布伦特原油期货在2020年11月至2021年5月期间的期货溢价已经上升到每桶2美元以上。据分析师John Kemp估计，截至6月中旬，六个月期原油期货溢价仅为每桶0.48美元；
⑥ 阿格斯指出，迪拜中东原油基准在7月底出现的正价差在8月份有所加剧，原因是疫情重新出现，亚太地区的炼油利润率仍然疲弱。

【当前的市场环境可能会让投资者在资产组合中配置更多的黄金】
① RWC Partners投资组合经理查尔斯·克朗森认为，当前的经济危机可能导致比2008年经济危机期间更高的通胀，这应该对黄金价格有利；
② 货币供应量的增加、货币流通速度的提高以及极低的利率，三者的结合为通胀创造了完美的背景。今天购买黄金不仅是一种长期保持购买力的好方法，而且“通过投资黄金，有可能既能保存财富，又能带来更好的表现。”
③ 同时投资者的资产配置可能发生根本性变化。黄金在投资界仍然持有量偏低,平均约占投资组合中的0.5%。但在目前宏观经济环境中，实际利率非常低、美元疲软、扩张性货币政策和不断膨胀的财政赤字,对黄金作为投资多元化的需求可能增加；
④ 近几十年来，黄金一直被视为机构投资界的外围资产。但是现在市场正进入一个变革时期，这可能引发资产配置的根本转变；
⑤ 此前一份数据显示，通过对过去2年、5年、10年和13.5年的投资表现进行分析，可以看出黄金对机构投资组合的积极影响；
⑥ 它显示，如果将投资组合的2%、5%、7.5%或10%配置在黄金上，机构投资者平均能获得更高的风险调整后回报。自全球金融危机以来，这种积极影响尤其明显。

【法兴银行：到2021年底布伦特原油料回升至50美元】
法兴银行报告指出，随着经济的复苏，原油需求将继续回升至正常水平。每桶50美元的价格对OPEC+来说是理想的，因为这一价格水平低到足以刺激需求增长，同时又限制了美国页岩油的产量。法兴银行预计2020年第四季度布伦特油价为40美元/桶，2021年第一季度为42.50美元，第二季度为45美元，第三季度为50美元。

【调查：澳洲联储此后仍有大概率扩大QE，不排除继续降息】
① 调查显示，业内多数受访分析师认为，在疫情冲击持续，同时全球贸易环境仍然存在不确定性的状况下，澳洲联储最晚到2021年上半年会进一步扩大购债规模；同时，部分分析师还认为，澳洲联储此后或将加息一次，将基准利率从当前的0.25%历史低位进一步下调到0.10%；
② 虽然澳洲联储近期政策措辞基调尚属积极，并且一再暗示不会采取负利率措施，但市场观察人士的看法却没有那么乐观，尤其是其邻国新西兰方面的货币政策措施向来有着先行指标意义，因而极可能令澳洲联储转而跟进。 

【美银美林：即便有了新冠疫苗，石油需求也需要三年才能恢复】
美银美林分析师Peter Helles表示，假使有了新冠疫苗或治疗方法，全球石油需求需要3年时间才能从新冠疫情中恢复。从2019年到2025年，预计消费量将增加400万桶/日，达到1.04亿桶/日。在没有疫苗之前，航空出行不可能恢复到新冠疫情前一半以上水平。  

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