周五（10月23日）欧洲时段，欧元兑美元探底回升近70点至1.1860，以德国为首的欧元区国家10月份制造业PMI初值数据意外向好，显示疫情二度来袭对于实体经济的冲击已经不如年初，各国都已经在与病毒共存的同时继续正常经济活动这一行动上找到了平衡点，投资者此前的恐慌也得以消退。不过，分析师认为，欧元后市续涨仍阻力重重，因为欧洲疫情仍未见顶，而欧洲央行也仍面临强化宽松的前景。

欧洲时段，英镑兑美元日内震荡70点，英欧谈判仍是市场焦点，但明显所造成的冲击减弱，英国10月制造业PMI好于预期，但服务业不及预期。此前法国渔业消息人士称，法国马克龙为英国脱欧谈判中的渔业妥协奠定了基础，法国政府告诉捕鱼业，从2021年起，他们将从英国水域获得更少的捕鱼量。这可能意外着脱欧谈判取得突破性进展，英镑可能冲击1.32大关。

★近期热点提要★

2、【消息人士：法国为脱欧谈判中渔业问题的妥协奠定了基础】

法国行业成员表示，法国正在为其渔业在英国脱欧后减少捕捞做准备，这一迹象表明，法国总统马克龙正在为帮助欧盟与英国达成一项贸易协议的微妙妥协奠定基础。欧盟和英国正试图在未来三周内敲定一项协议，而渔业问题是最大的障碍之一。马克龙此前曾公开对渔业采取强硬立场，称法国不会接受任何“牺牲我们的渔民”的脱欧协议。然而在上周的峰会后马克龙表示，在年底之后法国将不再处于像今天这样处境，这是法国政府初步软化立场的第一个迹象。消息人士表示，法国政府私底下更是进一步直截了当地要求具有政治影响力的法国渔业做好应对冲击的准备。

3、【德国10月制造业PMI创两年半新高，但服务业萎缩】
① 周五公布的数据显示，德国民间部门活动10月连续第四个月增长，但尽管制造业扩张速度加快，服务业活动却呈萎缩，显示德国经济呈两段式发展。
② Markit德国10月综合采购经理人指数(PMI)初值下滑至54.5，上月为54.7。该数据高于分析师的普遍预期，也远高于50的荣枯分水岭。分析师原本预计该数据将跌至53.2。
③ 制造业表现强劲，制造业PMI初值升至58.0，为2018年4月以来的最高水平。但服务行业萎缩，该行业PMI初值降至48.9。
④ Markit分析师Phil Smith表示，该数据表明在出现第二波疫情的状况下经济仍具有韧性，到目前为止，服务业活动的下滑程度相当有限，而制造业仍保持稳健。
⑤ 经济看起来越发像是有两个速度，制造企业能够继续运营，不像服务企业那样受到新防疫限制措施的影响，另一方面又从全球商品贸易复苏中获益。不过，随着更多制造业者的经营活动恢复或接近疫情前的水平，持续增长的挑战将会越来越大。

4、【英国10月制造业PMI好于预期，但服务业不及预期】
IHS MARKIT经济学家Chris Williamson表示，今年10月，英国经济增长速度放缓至自全国实施疫情防控措施后复苏以来的最低水平。不出意料的是，酒店和交通行业的疲软最为明显。

5、【法国10月制造业PMI初值较前值小幅下滑】
Markit经济学家Kerr表示，最新的PMI数据提供更多对法国企业而言令人失望的消息。数据暗示，新冠病例的增长及限制措施的收紧，对商业活动产生明显负面影响；10月份，私营部门产出收缩速度加快，服务提供商的产出再次出现明显下降。与此同时，尽管制造商成功实现了产量增长，但增长势头减弱，最新的总体增幅也只是微乎其微；私营企业希望最新的限制措施能有效降低病毒传播速度，目前，企业客户不愿参与大型项目，而病毒感染率还在增长。由于欧洲冬季即将到来，新增病毒快速下降、经济全面开放的积极前景似乎已经不大可能。

6、【欧元区10月制造业PMI创两年新高，但第二波新冠疫情拖累10月企业活动萎缩】
① 周五公布的数据显示，欧元区10月经济活动重返跌势，为控制新冠疫情而重新实施的限制措施，迫使欧元区服务业许多公司缩减业务。
② 10月15-22日的每天调查显示，近90%的分析师称，目前欧洲新冠感染病例反弹扼杀欧元区经济复苏萌芽的风险较高或非常高。
③ IHS Markit综合采购经理人指数(PMI)初值是衡量经济健康状况的一个很好的指标，该数据显示上述情况已经在出现。
④ 欧元区10月综合PMI初值从9月的50.4降至49.4，低于荣枯分水岭50，仅仅略好于调查预估的49.3。
⑤ 综合PMI受到服务业的拖累，10月服务业PMI初值从上月的48.0降至46.2，低于调查预估的47.0
⑥ IHS Markit首席企业经济学家Chris Williamson称，随着第二波疫情导致企业活动再度萎缩，欧元区经济落入二度下行的风险愈来愈大。
⑦ 服务业业务预期指数由59.2跌至54.6，为5月以来最低。制造业PMI初值升至26个月高点54.4，远高于调查预估的53.1。产出指数升至57.8，为2018年初以来最高
⑧ Williamson称，“重新落入经济衰退的可能性，将对欧洲央行施加更大压力，必须增加更多刺激措施，各国政府也必须协助缓和防疫措施的冲击”。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元探底回升近70点至1.1860，以德国为首的欧元区国家10月份制造业PMI初值数据意外向好，显示疫情二度来袭对于实体经济的冲击已经不如年初，各国都已经在与病毒共存的同时继续正常经济活动这一行动上找到了平衡点，投资者此前的恐慌也得以消退。不过，分析师认为，欧元后市续涨仍阻力重重，因为欧洲疫情仍未见顶，而欧洲央行也仍面临强化宽松的前景。

欧洲时段，英镑兑美元日内震荡70点，英欧谈判仍是市场焦点，但明显所造成的冲击减弱，英国10月制造业PMI好于预期，但服务业不及预期。此前法国渔业消息人士称，法国马克龙为英国脱欧谈判中的渔业妥协奠定了基础，法国政府告诉捕鱼业，从2021年起，他们将从英国水域获得更少的捕鱼量。这可能意外着脱欧谈判取得突破性进展。 

欧洲时段，美元兑日元走低至104.71，美国大选和美国刺激谈判仍是两大市场不确定性来源，从近期外汇市场的表现可以清楚地看到，在冒险情绪降温时期，日元继续表现最佳，高水平的流动性、实际收益率相对较高的水平，以及日本庞大的外部盈余头寸，在不确定性更大的时期继续吸引短期投资者流动。

欧洲时段，现货黄金走高至1910美元/盎司上方，美元指数走低至92.65附近，市场焦点还是在美国刺激项目上，对是否能达成协议的态度使得市场左右摇摆。澳新银行(ANZ)大宗商品策略师Soni Kumari表示，黄金市场在等待着美国刺激项目谈判的进程，关注着是否能够在美国大选之前达成。大选有很多不确定性，但不会改变市场走势。

欧洲时段，美油探底回升至40.8美元/桶附近，油市在美国大选前可能保持平静，能源网站Oilprice分析师David Messler表示，美国页岩油行业经历了特别艰难的一年，许多公司要么破产，要么被迫整合。不过联合国驻利比亚使团表示，利比亚各方已达成“在利比亚所有地区永久停火协议”，这意味着利比亚增产扫除了动荡局势的障碍，目前利比亚产量将达到百万桶规模。

机构观点

【业内分析师对当前黄金走势进行分析后指出，金价短线已经在1900美元关口处实现触底，下述原因将支持金价后市持续走高：】
① 黄金期货价格出现远期升水：COMEX期金远期合约当下已经明显高于近期合约价格，出现升水，这是投资者在中期期限内看涨黄金价格的最直接信号；
② 期权市场上黄金净多头未平仓仓位相比此前已经明显下降，显示多头获利能量已经大部分被释放，这意味着市场将有抄底买入的动能，对于中期金价前景同样构成利多；
③ 技术图形上，50日布林带出现收口形态，这是盘整趋于结束，突破行情即将开始的最强力信号之一；而在基本面消息上，美国大选结果的不确定性，以及财政谈判前景的拖延，也会对避险黄金买需起到提振作用；
④ 金价短线唯一的风险来自于美国大选尘埃落定后美元指数的报复性回升，不过在美联储及全球其他央行强力宽松的大背景下，金价上行的整体趋势仍不会改变，年底至明年初重上2000美元关口，仍将是大势所趋。

【StoneX表示，在美国大选结果清晰之前，金价会继续震荡】
① 黄金在胶着中，在窄幅震荡区域中，在大选之前都会一直是这种状态；
② 美国大选选情焦灼，两名候选人难分伯仲，未必不会出现2016年那种意外情况；
③ 本周美元的疲软表现提振了金价，现货黄金价格一度逼近1930美元/盎司关口。市场对任何变化都很敏感，尤其是美元；
④ 目前整个市场两大关键因素就在于美国刺激项目和美国大选中，而眼下这两大风险事件又息息相关，新一轮刺激项目很可能要到大选后才能确定；
⑤ 黄金会继续受到提振，只有出现疫苗才能结束金价的上行趋势。一旦这种情况出现，黄金市场甚至可能出现和2013年相似的抛售。基金经理们会觉得风险已经过去，消费者信心会大幅回归，投资者们可能会选择抛售黄金ETF。

【多头们对其后市走势仍然信心十足】
① BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，黄金牛市还刚刚开始，下一任美国总统任期内有望再涨50%。过去四年也就是美国总统特朗普的任期内，金价涨了差不多50%，接下去四年黄金市场再涨50%的可能也不能被排除。
② McGlone认为，这一次的美国大选后，2000美元/盎司水平将从目前金价的阻力水平转向金价的支撑水平。眼下的黄金市场和2001年很相似，当时牛市也才刚刚开始，现在金价回到了20年前开启的牛市中；
③ 此外，如果这一次民主党候选人拜登获胜，那么金价的涨幅可能更大。“我认为这一次民主党会大胜，这对黄金是有好处的。美国会有一个较好的财政刺激，美联储也会大量买入资产，这意味着额外的QE。这对黄金是利好的，对美元则是不利的。”
④ 美国民主党大胜的所谓“蓝色浪潮”还没有被完全计入，美股市场可能会首都影响，在大选之前整个市场都会非常谨慎，担心2016年那样的意外再次出现。上一次市场被大选结果彻底震动，因为没人认为特朗普会应对大选。这一次市场都在等待结果出来再说。
⑤ 不过这一次的情况和上一次有很大的不同，因为民主党候选人拜登是个比较偏中间的候选人，而希拉里克林顿则要更有争议一些。“谁能接受第一个女总统可能就是曾经的第一夫人呢？从历史上来看，美国总是一个极端到另一个极端，像钟摆一样。”
⑥ 对黄金来说，则是无论谁上任都会受到推动。McGlone指出，黄金的基本面支撑强劲，技术面也同样看涨，较8月时的超买有了改善。
⑦ 黄金无论是基本面还是技术面都是向好的。基本面因素包括债务占GDP比、QE、美元可能触顶以及故事波动性等，这不太可能让金价长期维持在低水平；
⑧ McGlone表示，从10年周期来看，黄金其实没什么改变，目前的金价差不多就在2011年的顶部水平，但看看美股，这10年涨幅惊人。
⑨ 市场认为这一次大选中民主党获胜意味着美元走低，对黄金是利好的。尤其是拜登当选后可能会加税，对美国经济而言可能是个阻力，对黄金就是利多因素。  

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