市场聚焦英国央行今年最后一次会议。

由于英国脱欧不确定性仍挥之不去，再加上英国政府考虑圣诞节假期放宽防疫限制引发争议，市场普遍预计英国央行将维持0.1%的利率不变并保持8950亿英镑的资产购买总规模。英国央行还在等待英国与欧盟谈判的结果，无协议脱欧可能促使央行作出改变，投资者将仔细研读货币政策委员会的会议纪要，从中寻找有关负利率的线索。

在脱欧形势明朗前，英国央行料保持按兵不动，但如果经济前景恶化，预计英国央行将迅速采取行动。

英国经济或面临再次萎缩

2020年英国经济深陷低谷，新冠疫情重创经济关键领域，英国遭受了几个世纪以来最严重的衰退。目前，企业经营继续受到新一轮封锁措施严重影响，英国央行预测2020年最后一个季度经济将再次出现萎缩。疫苗接种带来复苏希望并提振市场信心，但其积极影响可能需要数月时间才能传导到经济增长上。

英国脱欧迈向终点线

英国脱欧过渡期将在12月31日结束，市场对英欧双方最后一刻达成协议似乎越来越乐观。

这是盲目乐观吗？

公平竞争环境和捕鱼权问题仍然是双方谈判的重大分歧所在。有报道称欧盟寻求就“公平竞争”问题与英国达成妥协，但这样的表态听起来太熟悉了。距离过渡期结束仅剩两周时间，达成协议的时间已经所剩无几了。

无协议脱欧会促使英国央行实施负利率吗？

据彭博社经济(Bloomberg Economics)的报道，新冠肺炎和脱欧可能会使英国经济受到长久损害， 长期GDP将下滑达8%。如果出现这样的局面，市场对英国央行实施负利率刺激经济增长的预期可能会升温。

负利率是一种非常规货币政策，央行通过鼓励消费、压制储蓄来刺激经济增长。当央行设定负利率时，商业银行向央行存款还需要支付利息！此举将促使储户投资而不是储蓄，这样来支持经济增长。

这种看似有些孤注一掷的货币政策工具可能有效地刺激经济增长，但这个工具的长期可持续性令人担忧。我们下次再作深入讨论

这对英镑意味着什么？

本周，英镑兑G10货币全面升值。英镑兑美元上涨逾2.5%，一定程度上得益于美元疲软，但主要原因还在于市场对英欧达成脱欧协议心怀憧憬。

英镑走势继续受到脱欧谈判进程左右，但英国央行的影响也不容小觑，如果央行对负利率有任何暗示，都会抑制英镑上涨。英国央行实施负利率的可能性或助推市场对英镑与其他货币利差收窄的预期。

从技术面看，周线图上英镑/美元看涨，最高点和最低点上移。本周英镑/美元已突破1.3500，在美元疲软、脱欧相关乐观情绪推动下，汇价有望进一步走高。投资者需要关注的关键技术位分别是1.3500、1.3600和 1.3680。

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