道富环球（State Street Global）不认为金价会重复2013年大跌的行情，表示2020年金价涨势稳定且出现健康的修正，在疫情对世界经济造成全面影响之际，黄金成为更有吸引力的避险资产，2021年金价有可能达到2300美元/盎司。

道富环球策略师认为黄金走势比近十年前的反弹稳定很多

上个月，SPDR Gold Shares的黄金储备在11月份流出了60多吨黄金，黄金市场经历了四年来最严重的月度损失。世界黄金协会(World Gold Council)表示，在全球范围内，ETF市场流出的黄金超过100吨，为有记录以来的第二大降幅。

尽管ETF资金外流在市场上仍存在风险，但一家投资公司表示，目前的环境和市场状况与七年前有很大不同。

道富环球投资管理公司主办的网络研讨会上，该公司首席黄金策略师米勒-斯坦利( George Milling Stanley)说，在上一次黄金牛市中，金价悄悄上涨了250美元/盎司，至近1000美元/盎司。在2008年金融危机期间，投资者开始将黄金视为避险资产，这为升势推波助澜。最终投机客抓住了这一势头，将金价从2010年的每盎司1000美元推升至2011年1900美元上方的高位。他补充道，上一轮牛市充满了泡沫，投机和战术投资者纷纷进入黄金市场。2011年的反弹从未被认为是稳定的。

斯坦利表示，2020年的涨势将金价推高至每盎司2000美元上方，尽管8月有微弱的出现泡沫的迹象，但市场已出现健康的修正。他补充说，黄金的走势看起来比近10年前稳定多了，有一些基本面因素支撑金价目前的水平。

疫情全面影响经济，黄金成为更有吸引力的避险资产

他说:“我们从未见过像新冠肺炎那样的疫情，我们明白它会经济造成什么样的影响。”

珀雷基指出，黄金仍是一种具有吸引力的避险资产，因股票估值处于纪录高位，公债收益率仍处于历史低位。他补充说，债券不能像以前那样为投资者提供保护了。

他认为，传统的60/40投资组合模式已经不起作用，我认为在可预见的未来这种模式不会重现，创建一个包括部分黄金的全球多元资产组合是一条正确的道路。

斯坦利表示，道富银行的研究显示，持有10%的黄金配置给投资者带来了最大的优势，可以降低风险和市场波动，同时仍能获得最佳回报。

金价达到2300美元并非天方夜谭，投资者积极情绪回升，但避险需求仍在

他表示，很难对每盎司2300美元的预估吹毛求疵，考虑到已经发生的情况以及货币政策的走向，这些预测不是天方夜谭。

根据斯坦利和珀雷基的说法，黄金2021年面临的最大风险仍是新冠肺炎病毒的疫苗。近几周来，随着全球经济复苏速度快于预期的希望增加，积极的投资者情绪有所回升。

不过，两位市场分析师也指出，不确定性不会很快消失。

斯坦利称：”我不认为美国或全球风险情绪将成为一致的主题，而且我认为投资者仍将把黄金视为避险资产。” 

近日金价三连涨，周四(12月17日)最高触及1896.25美元/盎司，离1900大关一步之遥，但日线长上影线显示动能略有不足，故进一步冲高宣告失败，不过这并不能排除金价后市继续上攻的可能。基本面来看，尽管刺激计划谈判即将接近尾声，美国食品和药物管理局顾问小组周四（12月17日）建议批准Moderna公司疫苗的紧急使用申请，对黄金也将造成一定拖累，加之周末来袭，短线投资者未必愿意承受过大的风险去做多金价。然而宽松的货币政策大环境将长期存在，为金价长线提供支撑。

（现货黄金日线图）

北京时间12月18日15:40，现货黄金报1881.81美元/盎司。 

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