现货黄金近期表现不佳，连续三周收跌，上周甚至一度跌至1800关口下方，但伴随投资者押注经济复苏，原油价格处于2020年初以来的最高水平附近，反应债市通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率升至2014年以来的最高水平。

这意味着2021年剩余时间，全球商品的通胀预期较高，而抵御通货膨胀的功能是黄金的重要投资属性之一，这有望在中长线提供上涨动能，近期金价的疲弱表现可能只是对2020年金价的大幅上涨进行合理的调整而已。

美国10年期盈亏平衡通胀率，即名义10年期美国国债与10年期通胀保值国债的利差，一度走阔至2.21%，超过2018年时2.2078%的高点，至2014年以来的最高水平。

随着对疫苗接种成功推行以及美国刺激计划的预期升温，该指标今年升破2%。交易员称，虽然通胀保值债券在亚洲交时段鲜有交易，但随着美债收益率曲线触及2015年以来最陡峭水平，油价涨幅超过1%，其他受欢迎的再通胀交易周一也发生变动。

按照美联储的目标，通常走在CPI前面的通胀指标要平均高出40个基点，这表明盈亏平衡通胀率需要达到2.40%左右，才能体现官员对实现目标的信心。

(美国10年期盈亏平衡通胀率走势一览)

10年期盈亏平衡通胀率2020年3月曾经跌到0.5%以下，如今已经攀升，当时疫情乱象和通缩冲击前景让市场陷入震荡。此后，在美联储积极的宽松政策下，10年期盈亏平衡通胀率过去10个月中有9个月上涨。

拜登赢得美国总统大选后，引起了市场对强劲财政刺激计划的期待，再加上疫苗方面的积极进展，10年期盈亏平衡通胀率的上涨势头加剧。

值得一提的是，上周出炉的美国就业数据较预期疲软，令美国经济复苏疑虑复燃，美元承压，也增加了黄金的吸引力，1800关口在上周失而复得，目前金价交投于1813美元附近。

(现货黄金日线图)

美元上周五从逾两个月高点下跌，也录得近两个月最大单日跌幅，目前交投于91.06附近；之前公布的美国就业报告显示，新冠疫情拖累经济复苏的脚步放缓。
    
美国1月就业增长温和反弹，12月的非农就业岗位降幅比最初预期的还要严重，这加强了政府为帮助新冠大流行复苏而提供大规模纾困措施的理由。
    
最新消息显示，美国拜登总统1.9万亿美元的新冠援助计划取得重大进展，众议院上周五批准了一项预算决议，使民主党人能够在没有共和党支持的情况下推动援助计划于未来几周在国会获得通过。
  
市场也普遍预计，如果拜登推出1.9万亿的刺激计划，将有望给金价提供新一轮涨势的动能。

随着春节假期临近，中国上周的实货黄金需求上升；印度散户买家则因为国内利率大跌而鼓舞。

不过，美国指标10年期公债收益率周一1.189%，为近一年以来新高，对金价形成压制，短线金价仍有一定的下行风险。投资者可以参考1800-1834区域突破情况，1834为10日均线阻力所在。

北京时间14:00，现货黄金现报1813.90美元/盎司。 

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