周三（2月24日）亚洲时段，现货黄金小幅上涨，交投于1811附近。周二（2月23日）金价跌0.22%至1805.73美元/盎司，因美元收复了美联储主席鲍威尔发表讲话后的失地，鲍威尔称，经济复苏不均衡且远未完成。经济刺激方案可能令美债收益率进一步走高，且美国政府在疫苗接种进程上加快速度，这些都对金价不利。SPDR黄金持仓十连跌也反映出市场对金价的悲观情绪。不过，鲍威尔维持鸽派的立场仍给金价后市提供上涨的可能性。技术面看，周二金价未能延续周一开创的大好局面，暗示后市市场情绪可能再度转空。

日内关注几位美联储官员的讲话及德国第四季度GDP终值。

鲍威尔暗示即使经济前景改善，美联储仍将保持购债操作

鲍威尔周二在参议院银行业委员会做证词陈述的报告中写道：“经济状况距离实现我们的就业和通胀目标还有很长一段路，而且可能需要一段时间才能进一步取得实质性进展。”

他还淡化了人们对新一轮刺激措施出台，或者疫苗接种人数增多导致被压抑的需求释放，进而造成通胀爆发的担忧。他表示，最近债券收益率上涨表达了市场对经济前景强劲的“信心”。

美联储目前每月购买1200亿美元资产–800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持债券，并承诺保持这个速度，直到向实现就业最大化与2%通胀目标的方向“进一步取得实质性进展”。

在经济前景向好和通胀加速上升预期推动下，债券收益率上涨。一些交易员对美联储首次加息时间的预期也有所提前。

鲍威尔称，重要的是确定债券收益率上涨背后的意义，那就是人们预期经济将恢复到更正常的水平。他表示：“从某种意义上讲，这是市场在表达对我们将实现强劲和最终完全复苏的信心。”

鲍威尔回答提问时说道，今年美国经济可能增长6%。2020年经济萎缩了2.5%。

彭博经济学家称，美联储主席鲍威尔在参议院银行业委员会的照稿讲话与近期公开声明几乎没什么不同。但“没有新闻”本身就是新闻，因为这表明尽管美债收益率上升且很多经济数据展现乐观基调，美联储仍将坚持政策立场。

鲍威尔称：“我真的不认为通胀率将升到令人不安的水平。”

他表示，受基数效应影响，通胀水平将在未来数月加速上升，但这种影响将是暂时的。随着越来越多的美国人接种新冠疫苗，需求从抑制状态下得到释放，今年晚些时候价格水平可能被推高。但鲍威尔称，通胀不可能大幅或持久上升。

鲍威尔故意避而不谈拜登的计划，但表示预算赤字上升与通货膨胀之间的联系近来并不紧密。

OANDA分析师Craig Erlam指出，鲍威尔在参议院作证时市场有些波动，但他并没有说什么会引发市场震荡的话，尽管市场波动，但我们没有看到公债收益率或美元汇率出现任何重大的方向性走势，这就是为什么金价只是小幅下跌，对美元略微走高作出反应。

Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示，周二美元小涨形成黄金的温和阻力，但黄金和公债收益率之间的关联更值得注意。黄金对美元走势可能特别敏感，公债收益率上升也可能削弱市场对黄金的需求。Richey 说，公债收益率自早盘高点回落，系因鲍威尔重申非常鸽派和有耐心的政策立场，这使金价稳定下来，最终收敛稍早跌幅。

Capital Economics首席美国首席经济学家Paul Ashworth周二表示，鲍威尔周二发表的证词绝对是鸽派的。

（现货黄金日线图）
总的来看，鲍威尔的讲话并无新意，主要是为了安抚市场对通胀上升的担忧以及对美联储货币政策可能提前转向的不安情绪，毕竟市场期待维持现状。

对黄金而言，目前宽松的货币政策可能是对金价上涨最好的催化剂，因此鲍威尔重申货币宽松对金价有积极的助推作用。

经济刺激方案料令美债收益率进一步走高

在计划推出前，美国国债收益率已经开始走高，为未来走势提供了线索。贝莱德预计，今年将有高达2.8万亿美元的额外财政支出，存在长期利率进一步走高的风险。纽约梅隆的John Velis表示，由于美联储购债计划引发“没有减码的风暴”，到4月份10年期美债收益率可能达到2%。发明了广受关注的美债市场衡量指标的个人投资者Harley Bassman则认为，货币波动率非常低，几乎肯定会上扬。

几周以来，许多投资者面临的关键问题是，1.9万亿美元的纾困计划是否会像第一份方案那样，在很大程度上流入金融市场，还是会主要进入实体经济，进而引发比原始刺激规模更大的支出和投资调整。席卷全球市场的通货再膨胀押注热潮暗示，后一种观点占据上风，暗示此类交易可能还有空间。

“还有许多刺激计划等待出台，最终规模可能达到2万亿-3万亿美元，”纽约梅隆外汇和宏观策略师Velis通过电话表示。他说，其中包括今年晚些时候专注基建和经济增长的另一个方案。

经济和通胀前景上升最先反映在收益率的上升当中，随后便是汇率波动性的提升。Velis表示，需要观察的对象之一是日元，在主要货币中，其隐含波动率最低，有“更多上升空间”。同时，预计美元的下一个方向“比较模糊”。

美债收益率的上涨将极大地削弱非孽息黄金的魅力，对金价利空。

美国3月底前将有足够新冠疫苗为1.3亿人接种

再加上辉瑞和Moderna Inc.都需要注射两剂的疫苗供应，上述疫苗将足以为1.3亿美国人完成接种。

疫苗生产商们周二前往国会讨论到目前为止的部署情况。强生美国传染病和疫苗医疗事务副总裁Richard Nettles周二对国会表示，强生公司将准备在获得批准后交付400万剂疫苗，并将在3月份总计提供2000万剂疫苗。

Nettles说：“我们对我们在2021年上半年向美国交付1亿剂疫苗的计划充满信心，并且我们将继续与美国政府合作，探索加速交付的所有选项。”他说，该公司到年底前应能在全球生产十亿剂疫苗。

瑞首席商务官John Young对议员表示，该公司已经提高了产量，到年底将能够在全球范围内提供20亿剂疫苗。Young周二表示，该公司3月中旬前计划每周向美国提供1300万剂疫苗。Moderna表示，它计划从现在起到3月底交付约5500万剂，平均每周约1100万剂。

根据这些预测，到3月底，总共将有2.4亿剂疫苗可用。美国目前每周分发约1000万至1500万剂，每天足以进行140万至210万剂的注射。根据最新的供应预测，到4月份，美国应该拥有足够疫苗供应来平均每天能实施近400万次接种。

强生已向美国食品药品监督管理局（FDA）提交了紧急使用申请，一个外部专家小组将于2月26日对该疫苗进行评估。在此次评估后的几天内，该疫苗就可能获准。

美国疫苗接种进程在拜登上台后速度加快，这对美国目前的疫情控制将起到关键性的作用。

另外，据俄罗斯卫星网当地时间24日报道，世卫组织欧洲区域事务主任克鲁格周日表示，他认为新冠疫情将在2022年年初结束。他认为2021年疫情依旧会流行，但形势比2020年更加可控。他指出最糟糕的情况已经过去，“与2020年相比，我们对病毒有了更多了解”。克鲁格也表示，他只是在做个人预测，没有人能预测到疫情到底会如何发展。

对金价而言，疫情导致的避险情绪一直为金价上涨提供动能，并推动金价在2020年8月创下历史记录，不过随着疫苗利好消息的不断推进，金价不断走下坡路。目前疫情的高峰已经过去，全球疫情都呈现同步缓和的状况，在此情况下，金价失去了此前最重要的支撑之一，未来金价的上涨或将越来越依赖其抗通胀的属性。

SPDR黄金ETF持仓十连跌

北京时间10:54，现货黄金报1810.58美元/盎司。 

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