自上周五以来，原油期货价格已经连续两个交易日反弹收高，今日延续了上行势头，亚市时段美油已经逼近67美元，布伦特期油今日盘中也触及了70美元关口，两者均刷新3月8日以来的高位。

尽管油市仍是多空因素夹杂，但目前市场对于经济前景复苏的信心稍占上风，因为更多的国家和地区燃料需求跟随经济恢复，带动油价在企稳中反弹。当然OPEC+和美国页岩油产量限制也提供着支持。原油价格本月迄今已上涨逾4%，近期合约的溢价再次开始扩大，表明市场正在趋紧的信号。

随着各国疫苗接种的加快，更多地区在开放出行和旅行限制，全球航空燃油需求开始上升，全球航班跟踪服务公司的数据显示，5月16日全球商业航班数量升至去年同期以来的两倍多。尤其美国出行人数在稳步回升，最新数据显示美国机场的旅客人数已经跃升至去年3月份，也就是疫情爆发以来的最高水平。

目前临近欧美国家的夏季出行旺季，旅游业复苏有望趁此加快，但长途航班班次仍因为多国边境的暂时关闭受到限制，也让燃油需求恢复空间受限。业内人士预计，全球航空业的燃料需求恢复在各行业中最缓慢的，预计直至2023年才有望回到疫情前水平。

作为全球原油需求进口的主力之一，中国的炼油量在4月份进一步加快，同比增速达到7.5%，不过，原油平均加工量低于2020年11月创纪录的1420万桶/日，因为部分国有炼油厂进行季节性维护，整体燃料库存仍然很高。

然而，亚洲部分地区的疫情形势依然是原油反弹途中挥之不去的阴云，除了印度疫情严峻外，日本、新加坡和台湾疫情出现反弹。据彭博社援引数据，5月前两周，同为全球原油需求大国的印度的汽油消费降至一年低点，柴油消费也降至七个月最低。所以疫情消息对于油价扩大上行优势仍构成牵制。

当前的形势下，油价只要以偏稳看多为主，除非疫情方面有所变化或者一些地缘局势带来较短时的影响，因为油价对趋于局势向来敏感。自上周以来的巴以冲突也牵动着各方的关注，对金融市场除了避险情绪变化的影响外，如果事态升级影响中东能源供给端或激发担忧，将激发油价的潜在升势。

另外今日开始召开的世界经济论坛年会也值得关注，因为会上将集中在全球经济的讨论，疫情仍带来挑战的情况下，各国间如何寻求经济的稳定复苏或者更有效的协调合作，来帮助全球经济加速反弹是重要的议题。如果国际间对经济前景的展望论调乐观，有助于从需求面向油价带来有利的传导。

据路透数据，尽管截至5月11日当周，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于3100万桶的六个最重要的期货和期权合约，但从持仓总头寸来看，更多是基于结利做出的仓位调整，同时也仍然对油价保持看涨，多头与空头的比例为5.38:1，所以多头依然占据优势。

回归到原油自身指引层面，每周原油库存报告仍是关注重点，次日凌晨将公布的API库存会率先带来短线影响。经过前一周库存数据降幅意外超预期后，市场预计截止5月14日当周的库存可能会增加超过160万桶，此前美国能源管道受黑客攻击会带来一定影响，如果库存上升超预期，则留意公布后油价短线走低的可能，同时也意味着周三晚间公布的EIA库存数据同样可能录得上升。

本周还有一大看点在于周四凌晨美联储会议纪要，预计可能会突出美国经济前景大幅改善的展望，这方面有利于油价。但市场也希望能寻找潜在的缩减购债信号，在4月份决议声明上美联储并没有明确提及，但不排除会在纪要中透露些许立场，如果市场对于收紧政策的预期得不到回应，无论是美股市场还是原油价格都可以继续享有宽松立场带来的支持。

此外，本周五多国的5月制造业及服务业PMI报告也值得关注，如果制造业活动维持强劲扩张，有助于油价持稳。原油期货方面，NYMEX纽约原油6月期货将于5月21日凌晨2:30完成场内最后交易，所以近几日投资者陆续调整仓位，期间也会对油价波动带来一定影响。

技术面来看美油期货4小时图显示，油价运行在近一个月的上行通道内，目前在前高66美元上方寻求扩大反弹，如果能确认有效突破前期阻力至67美元上方，有望带来更多买盘跟进，届时可上望3月份高位67.94美元。下行的支撑目前指向了65.15美元水平，该位集合了20、50均线，也是斐波回档所在，有望提供有效的下行限制。

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