昨日原油期货价格盘中一度大涨4%，创下3月以来最大的两日涨幅，累计上涨逾6%，关键因素在于伊朗核谈判似乎没有外界预期的那么顺利。不过伊朗和各国之间的谈判本周将继续在维也纳举行，以解决该协议上悬而未决的问题，随时可能为美国取消对伊朗原油的制裁铺平道路。

上周早些时候，关于伊朗方面谈判进展的消息传来，让市场视线从印度疫情转移至潜在供应增加面上，成为主导油价波动的关键，上周油价刚经历了超过一个月来的最差单周表现。

自4月份以来，美国与伊朗就核协议和制裁进行接触，各方其实都并不看好，但是进展相对要比外界预期更快顺利，期间无论是伊朗还是俄罗斯方面，都不时传来一些进展声音。甚至在上上周二的时候，俄罗斯外交官员透露伊朗核谈判取得重大进展，当时立刻引发油价短线跳水。

何时可能达成协议？

进展归进展，但是何时能真正达成，对于各方来说都不容易，更难以猜测或判断具体的达成时机，甚至可能是一个拉锯战，这也就意味着这一个悬念仍将困扰着油价。不过伊朗将在6月份举行大选，是一个值得关注的节点。

市场预期要么就争取在大选前达成，要么就要拖到大选结果明朗之后，只是这个过程中价格会随着时间而逐渐消化，直至美国和伊朗正式宣布——谈判已经取得重大突破，届时油价闻讯会有一波明显的下跌后重新企稳。

伊朗会为带来多大供应压力？

如果伊朗最终重返核协议，美国放开对伊朗的制裁，当前伊朗石油出口潜力约为200万桶/天，这个在目前市场预期的消化范围内，但可能在短短三个月内就恢复到400万桶/天的产量水平。

具体数字来看，伊朗3月份的产量水平约为230万桶/天，为2019年5月以来的最高水平，这凸显出尽管仍受到美国制裁，伊朗的石油出口已经在恢复。分析人士预测，如果美国放松对伊朗经济的制裁，到2022年，伊朗的石油产量将恢复到疫情前的水平，约为390万桶/天。

会为油价带来多大冲击？

不过即便达成协议，但放松制裁预计将是循序渐进的，可能至少耗时数月的时间，假设双方在6月份达成协议，可能最快在9月份才能彻底结束制裁，而市场总是提前反映的，意味着6月份的油价面临一重风险，但是随市场逐渐消化，如果谈判真的耗时数月或更长，对油价的波动影响将减弱。

全球复苏正在带领石油市场趋于稳定，目前投资者也开始聚焦于经济如果加速复苏，即便伊朗石油真的重返市场，市场可能有能力消化新增供应。而且亚洲大国非常乐意接受伊朗的产量，因为伊朗的价格和吸引力非常低，在伊朗核协议重回谈判前，伊朗对中国的出口量增加到约60万桶/天。当然如果重返核协议，伊朗可以以正常的市场价格重新定价，会影响买家对进口需求进行调整。

欧佩克的原油产量上个月有所增加，达到了3个月以来的最高点2496万桶/天，部分原因在于伊朗产量的增加。伊朗现在的石油产量超过科威特，成为欧佩克的第四大产油国。按照欧佩克产出体量之大，伊朗增加的出口份额应该不会对石油系统造成冲击。只是供应真的恢复之前，市场会如何进行解读，这方面才是影响油价的关键。

本周已经是5月最后交易周，原油月线有望录得五个月来的第四次上涨，本周除了美国美国原油库存报告外， 美国第一季度GDP、初请失业金人数及周五的4月PCE物价指数可以给油价带来经济复苏进程的指引。另外关注的是美国即将到来的阵亡将士纪念日（5月31日），标志着全国夏季驾驶季节的开始，季节性因素也有望为市场增添信心。

美油期货日图显示当前价格正再次测试66.37美元的阻力，该位上方在本月已经三度充当阻力，如果能够突破将挑战本月高位67美元，为68美元目标打开空间。支撑方面，10、20日均线交汇在64.79美元，是作为支撑的关键，否则可能跌破64美元去到63.85美元。

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