现货黄金连续第二周回落，收跌0.74%至1877.53美元/盎司；美元指数三连阳，收高0.41%至90.513，进一步扩大前两周的反弹幅度。美国5月消费者物价指数(CPI)强劲攀升，创下近13年来最大同比升幅；美国上周初请失业金人数降至近15个月来最低。这些似乎增加了美联储开始讨论退出其非常规宽松政策的压力。

Amundi U.S.固定收益和外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示：“美元在观望，因为它在寻找下一个关键事件风险，即FOMC会议和美联储可能开始讨论缩减购债的前景，这可能为美元提供支撑。”

焦点转向美联储会议

现在焦点转向美联储下周的会议。但交易员们认为，美联储淡化缩减刺激措施必要性的言辞可能不会有太大的转变。通胀驱动因素似乎是暂时的，考虑到新冠大流行早期的低物价水平，可主要归因于基数效应，5月可能是CPI的峰值。这与美联储主席鲍威尔反复断言通胀上升将是暂时的一致。

拜登政府的一位官员表示，美国消费者物价指数可能在今年夏季见顶，然后在秋季开始回落。这位官员表示，拜登政府仍然相信，目前的消费物价飙升将是暂时的，专业预测人士、投资者、消费者和企业也认同这一看法。

FHN Financial首席分析师Chris Low称：“4月和5月对通胀贡献最大的经济领域正在经历可理解的短期调整，或只是通胀重回‘正常’水平，未受疫情影响领域的CPI涨幅正在放缓。”

墨尔本经纪商Pepperstone的研究主管Chris Weston说：“我们看到的是一个相信美联储的市场。”投资者对美国经济强劲复苏促使其提前加息的担忧有所缓和。

加拿大帝国商业银行资本市场部北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“目前，市场看起来真的想做空美元。对我们来说，这表明追逐这一走势存在风险。这是个很拥挤的头寸。市场中已经有相当多的美元净空头头寸，所以感觉我们需要整理一下这些头寸。”不过Rai也表示：“存在一定的美元上涨风险”。他指出，投资者仍在等待美联储下周的会议。

满地可银行资本市场部外汇策略全球主管Greg Anderson表示，交易员仍在为下周联邦公开市场委员会(FOMC)开会前后出现波动做准备，“如果你一开始就做空美元，出于风险管理的目的，你可能会减少空头仓位，因美元在FOMC会议期间波动性往往很大。”

三季度可能宣布缩减购债？

调查显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。也有不少美联储观察者表示，联储将等到今年稍晚才会宣布进行削减，随着美国疫情结束在望，目前市场主要担心通胀上升。

矽谷银行资深外汇交易员Minh Trang表示：“美元的总体趋势是有些疲软，这不仅仅是因为美国经济的强劲增长，很多经济体都在复苏。当你对全球整体增长持乐观态度时，通常会产生一种冒险心态，会偏好其他货币，而不是美元。”

据彭博新闻报导，美国财政部长耶伦表示，总统拜登的4万亿美元支出计划对美国来说是好事，即使它推动通货膨胀率上升并导致利率上升，我们希望回到正常的利率环境。

耶伦在接受该媒体采访时说：“如果我们最终出现一个略高的利率环境，这对社会和美联储来说实际上是一个利好。十年来，我们一直在与过低的通货膨胀和过低的利率作斗争。”

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“金价在1900美元处出现多空的拉锯战。”他补充称，公债收益率下滑是近期对金价的“最佳”推动因素，而美元走强和股市上涨则是不利因素。但Streible表示，长期来看，美联储的政策更可能取决于美国就业市场的状况及其复苏。

美国5月非农就业岗位增加55.9万个，雇主5月增加招聘，并提高了工资以竞相吸引员工入职。但由于儿童看护问题、慷慨的失业救济和对新冠疫情的担忧挥之不去，数百万美国失业人员仍待在家里。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，在美国公布5月非农就业数据和消费者物价指数(CPI)后金价未能突破每盎司1900美元，表明通胀对冲资金流正在放缓，且实物资金流也在减弱。

Ghali称：“因此，黄金的回调应该会继续。”他补充表示，虽然近期可能回调至每盎司1850美元，但中期而言，黄金应该会在较长一段时间内受到央行鸽派政策的支撑。

拜登为支出方案另辟蹊径

在Capito提出3300亿美元基础设施新支出方案后，拜登改变了路线。这个规模远远低于拜登已经做出让步的1.7万亿美元。Capito是一个代表参议院共和党人进行磋商的六人小组的牵头人。

白宫已提出将其一揽子提议的规模缩减至1.7万亿美元，其中包括气候变化、家庭医疗保健和教育举措。该方案还包括增加对传统基础设施项目的支出，如道路和桥梁。但共和党人一直在谈论一个规模更小的、不到1万亿美元的方案，其中大部分资金来自已经制定成为法律的计划。

参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)正在探讨某种两党法案的可能性，该法案最终与民主党法案搭配，以尽可能更多地实现政府2万亿美元的投资目标。

一些民主党自由派成员已经开始担心，谈判若是拖得太久，结果可能会产生一个比国家需要的更小的方案。他们很担心在明年的国会选举中，这将使他们失去在参众两院的微弱多数优势，因此，拜登的议程取得进展眼下非常紧迫。

鉴于白宫支出方案不断遭遇阻力，在市场对未来三个月通胀率预测值已抬高的情况下，美国通胀率可能会低于预期，投资者似乎有理由避开炒得过热的通胀议题，勿过度看涨黄金。

世界黄金协会：5月全球黄金ETF持仓回升

5月全球黄金ETF总持仓按月增61.3吨(约合34亿美元，资产管理规模增加1.7%)；资产管理规模(AUM)为3628吨(2220亿美元)，较去年8月的历史价值高点低9%，比去年10月的吨位高点则低7%。

世界黄金协会表示，在连续两个月的下跌之后，5月黄金日均交易量实现了实质性回升，升至1760亿美元，略高于2021年1650亿美元的平均水平，低于去年1830亿美元的平均水平，与2019年1460亿美元的平均值更为一致。

该会评论称，其短期金价表现归因模型表明，除了两个基本变量以外，其他用到的所有变量都对金价表现起到正向作用，这情况为自2011年6月以来首次出现。其他导致近期黄金强势的因素还包括：更高的通胀预期、美元走弱、积极的黄金市场情绪和金价势头。额外支持因素包括：金价追上其他大宗商品的“再通胀”预期交易力度及央行需求的增加。
 

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