汇市：美元瞄准美联储减码倾向，非美货币走势受牵制

进入7月份各国央行货币政策潜在转变倾向仍是决定金融市场行情的重点，6月份美联储明确释放可能更快收紧政策的鹰派立场，可能在2023年底前会有两次加息25个基点的预期让市场感到意外，也将美元带来两个月的高位，不过市场消化也相当快，美元并没有在92关口上方坚守，所以要更大或更快上涨不仅需要强劲的经济数据带动，还要美联储更多激进立场的跟进。

7月份除了英国央行的其他主要央行都将迎来最新的议息会议，所以美联储和欧央行继续占据关注高地。这方面美元有望保留优势而走稳，而且随着美联储加息的前景上升，美元对美国数据敏感性也会上升。美联储会不会在7月份会议上继续透露更多的鹰派讯息，7月第一周公布的非农报告就起到很大的决定作用，所以也将决定美元指数在本月的开局。

技术上看，美元指数可能继续受支撑于积极的经济数据和美联储立场，如果这种立场得到强化，可以重上3月份高位93.43，如果接着突破94.45可挑战100均线所在的95关口。下行方面，如果跌破91关口指向90.75，更低支撑在今年1月份低位89.14，但整体看美元上行机会更大。

相比美联储直接的鹰派立场，欧央行却继续在货币政策上维持温和姿态，主要官员也表示讨论欧元区央行结束紧急债券购买计划仍“为时过早”。在6月份随着欧洲央行和美联储在货币政策方向上的差距拉大，欧元兑美元在不到两周的时间里下跌了超过350点。

由于欧央行一直口风密实，对于7月份的会议市场没有过多期待，而是觉得9月份是一个很好的时机，可以向市场提供有关QE是否会逐步退出以及退出的速度的暗示，意味着当前欧元走势继续受到美元牵制，不过欧元区无论是制造业PMI还是通胀上扬，虽然不及美国但也不乏亮眼，所以经济基本面有助于缓和美元带来的压力。

欧元踏入7月份预计在1.20下方展开跌势，预计先逼近1.1800关口后看向1.1694，如果伴随美元升势扩大，欧元可能下探前低1.16关口附近支撑甚至威胁1.15低位。上行方面，只有重上1.20关口才能看向1.2150并扭转看跌倾向，除非欧央行也能有部分减码表态的跟进，欧元可能以1月高位1.2349为目标。

进入7月份，如果按照正常计划，英国全境范围将在7月19日全面结束疫情的封锁，尽管比原先推迟了四周时间，而且当前还面临变种病毒的潜在威胁，但如果能最终如期全面解封，自4月份以来增长潜力不错的英国经济将进一步加快，转化为英镑的支撑动力。

虽然英国经济前景正在改善，但英国央行尚未发出收紧货币政策的信号，在6月份也曾让英镑多头失望，而英国央行下一次政策会议在8月份，所以也有更多时间观望放开防疫限制后经济的恢复情况，如果条件符合的话，我们可能在8月份看到收紧政策立场的提及，在此之前英国各项数据需要支撑这样的论点。

技术上看英镑在前高遇阻后掉头，1.40关口也转为了阻力，如果跌破双重顶颈线所在的1.3670，意味着下行目标看向1.3574，但如果英国如期全面解封将可带动英镑企稳回升，再次看向1.4242阻力后向1.4500关口靠近。

其他货币方面，到了7月份不得不提的就是日元。东京奥运会将于7月23日至8月8日在日本首都东京举行，随着奥运会脚步临近，日本国内能否打好防疫战考验着日本经济，更加将日元置于不确定性的担忧中。除此之外，日元难以从国内其他方面到更多的指引，尤其是日本央行货币政策暂时没有可以拉动日元的空间，所以日元的走势依然紧盯在美元指数。

商品货币仍将继续受到商品价格的支撑，特别是加元跟随油价指引走坚，纽储行在6月份发出鹰派政策指引后，市场关注澳洲联储可能在7月份进行跟进，因为各项数据都指向了收紧政策的前景，但在跨入7月份之际，澳洲部分地区却因为变种病毒而封锁，所以留意这方面的不确定性。

黄金：面对环球央行收紧姿态，金价压力多于动力

黄金价格在6月份应该说受美联储鹰派立场转变的打压最重，全球经济的恢复情况整体理想，更多央行正在向收紧政策的倾向靠拢，尽管金价本应部分受益于通胀的不断上升，但是通胀预期却直接和美联储减码前景相挂钩，所以黄金压力多于动力，也难以避免受到美元稳中有升的阻碍。

7月份央行的政策动向仍是指引金价的主线，但是预计美联储即便延续上一次会议的腔调，但可能不会有更激进的立场出现，意味着可能为金价提供喘息空间，但除了美联储外，还要看是否有更多的央行有加入收紧表态的倾向。

其他央行中澳储行和欧央行都有一定的看点，如果收紧政策氛围更浓，黄金可能向1700美元关口靠近。不过当前环球疫情也还有反复之势，特别是变种病毒已在多个国家和地区出现，所以在潜在威胁上金价仍具有避险的吸引力，有助于缓解下行压力。

技术上现货黄金跌破1800美元带来了更多的下行跟进，如果各国央行从言论上带来宽松环境转变的可能，金价很大机会下试1700美元下方，不过留意3月份的低位在去年也曾充当支撑，因此1678美元是值得关注的支撑，在央行们明确削减QE和加息前，金价整体下行空间也依然有限，如果有避险需求仍可能带动金价再试1837美元及前高1920美元上方水平。

原油：OPEC+或携增产而至，但需求预期有助撑起信心

原油价格伴随着逾两年半高位进入7月份，不过第一周就遇到OPEC+会议的考验，因为产油国组织很可能带来继续增产的决定而来，不过这也普遍在市场的预期之内。只要增产依然是逐月的，且规模没有在前三个月增幅的基础上大幅上调，那对油价而且就不至于带来冲击性影响，对市场来说50万桶-70万桶/天的增产应该是可以接受的。

相比起增产，市场聚焦更多的还是在于需求恢复良好且预期还在增强，所以这一点也将很好地支撑油价。不过留意7月份伊朗与主要国家的核谈判将恢复，虽然外界并不看好全面协议可以很快达成，但有任何进展传出都会让油价保持一定的警惕。同时留意当前环球的疫情形势仍不明朗，变种病毒如果出现更大范围蔓延，油价会因为担忧情绪而回落。

美国原油价格向上拓展上行通道，在进入7月份之际基于OPEC+可能即将做出增产决定而却步于74美元，如果最终小幅增产不影响再平衡格局，油价可继续向76美元看去，但考虑到美元升势可能带来限制，且油价已经很大提前反映了需求面的利好，要进一步上望80美元关口会有阻碍，而且RSI也徘徊在超买区，如果自高位调整，主要留意70美元下方的68美元及64美元支撑。

美国股市：通胀升势继续带来波动，周期股可能保持优势

接下来美股市场仍将在经济数据面和货币政策面权衡，如果说要为7月美联储决议定调，那本周将公布的6月非农表现很重要，不过预计在上个月的鹰派措辞给市场带来意外后，美联储暂时不会继续强化过于激进的收紧政策立场，展望7月利率决议对美股的利空影响预计有限。

但要继续关注通胀压力加大仍会对估值带来顾虑，也是股市保持相对波动的主要因素之一。随着美国经济继续复苏，对经济敏感的周期性股票今年迄今表现强劲，所以仍是值得继续跟进的板块。而价值股在5月份以来虽然跑输，但经过一段时间的调整也有望获得青睐，特别是当通胀在高位但是开始有稳定信号的时候，价值股也会重新寻找到价值。

道指期货技术上守在干草叉通道底部上方，所以保留看向纪录高位35100上方，如果美国各项数据延续强劲，但美联储没有强调很快收紧政策的话，道指有望再刷高位看到36600上方。支撑方面，关注6月下旬以来频繁进入视线的34000关口，其下方留意再次测试通到底部支撑，若跌破意味着视线转向更低的32283。

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