日内澳储行公布最新利率决议，如预期放弃2024年4月到期国债0.1%的收益率控制目标，表示控制利率总体结构的收益率目标的有效性已经减弱，暗示在通胀加速之后，可能会提前于前瞻指引而上调利率。

在全球通胀压力不断加大的情况下，澳大利亚公债利率曲线也大幅变陡。澳储行上周在其常规市场操作中没有购买2024年4月的债券，尽管收益率远高于其0.1%的目标，在当时市场就已经揣测本次会议大概率会宣布放弃收益率曲线控制。

全球范围内出人意料的强劲通胀正给央行官员带来压力，迫使他们重新考虑政策时间表，因为在支持受疫情打击的经济体和供应瓶颈和飙升的能源价格正在推高全球通胀之间，决策者需要做出权衡。

上周三公布的数据显示，澳大利亚第三季度核心通胀率升至2.1%的六年高点，回到了澳储行2-3%的目标区间，比决策者的预期早了两年。日内行长洛威表示，鉴于其他市场利率已因应通胀上升和失业率下降的可能性而变动，公债收益率目标在压低澳洲整体利率结构方面的效力已减弱。

澳储行没有选择捍卫收益率目标，意味着利率或将不得不提前上调，和其他主流央行一样，朝着政策正常化更进一步，本来是偏向鹰派的指引，不过澳储行并未改变对2024年首次加息时机的前瞻性指导，而是强调“将保持耐心”，所以澳元兑美元在决议后自0.7500上方回落，时段内累计下跌逾0.6%，相当于基本完全回吐上周整周的涨幅。

利率市场目前预计澳储行将在明年5月份开始加息，最多认为明年可能会有四次加息机会，但按照当前的经济和就业恢复步伐，我们认为该市场反映的加息预期“过于超前”，而且过大幅度的加息将会对正在复苏的经济带来影响，但在疫苗接种率提升，部分大城市已经解除防疫封锁后利于经济的恢复，在乐观的情况下明年可能会有两次加息机会。

近期获益于强劲的大宗商品价格、全球市场的看涨情绪、澳大利亚和美国公债收益率溢价等因素，澳元兑美元向上触及近四个月高位，但技术位压力加上澳储行在收紧政策上没有激进的立场，甚至也没有提及更快加息可能性，可能对澳元形成压制。而本周更重要的美联储决议即将登场，美元潜在的上升空间也对澳元构成压力。

今日澳储行下调2021年GDP增长至3％，GDP预计在未来两年内分别增长5.5％和2.5％。不过将今年和明年的基础通胀率上调至2.25%左右，2023年上调至2.5%，预计2023年底失业率将达到4％，最新的详细经济展望数据将于周五将在其季度货币政策声明中发布，从具体公布的数据可以更加明确获取接下来的收紧路径。

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