摘要：

和黄医药致力于癌症及其它免疫性疾病的靶向疗法及免疫疗法的相关研究，其配备有720名科学家及工作人员组成的专业研发团队，拥有11种自主研发的肿瘤候选药物在进行临床试验，且其中的三种药物已经批准上市，未来发展前景较为乐观。

根据和黄医药11月8日公告，其将在2021年12月11日至14日召开的第63届美国血液学会（ASH）年会暨博览会上公布HMPL-523 及 HMPL-306 进行中的临床试验的最新分析及更新。考虑到今日和黄医药盘中大涨超13%，预计下月公布的临床试验或将有重大突破，“聪明资金”已提前入场布局。

▍和黄医药，净利润

和黄医药虽然技术前沿，但并不是一家盈利的公司。2020年全年亏损8.2亿元，2021年上半年亏损6.61亿元，预计2021年全年亏损额将超过10亿元，亏损幅度不断增大。好在公司的负债率只有20.36%，处于安全水平，不存在债务偿还压力。根据半年报披露内容，和黄医药拥有的现金及其等价物能够满足其未来12个月的各类资金需求，不存在现金流中断风险。

前沿科技类企业先亏损后盈利的模式早已有之，比如特斯拉，深入新能源和自动驾驶等前沿领域，即便早期亏损幅度不断加大，依旧能够获得股票市场的高估值。和黄医药当前的状况与特斯拉类似，财务数据都相对较差，但所处行业又欣欣向荣。关键点在于，和黄医药在癌症及免疫疾病上的药物研发取得了多大的突破，如果突破足够显著，股价走强是水到渠成的事情。相反，如果研发进度止步不前，或者技术不够先进，即便现在股价如何上涨，最终都会被打回原形。和黄医药最终的研发成果到底如何，还需要等待12月份的ASH年会进行公布，参与者需拭目以待，现阶段只能做出乐观或者悲观的预期。

▋阿斯利康与和黄医药

阿斯利康是全球知名的生物制药公司，其生产的新冠疫苗已经在全球大规模使用。和黄医药在11月1日的资源公告中宣布：和黄医药已经和阿斯利康共同启动SAMETA研究，SAMETA是一项全球三期临床试验，主要是对沃瑞沙（和黄医药自主研发的小分子抑制剂）和英飞凡（阿斯利康研发的PD-L1抑制剂）联合使用治疗MET驱动的癌症患者。并且，首名患者已经与2021年10月28日接受首次给药治疗。

如果两家生物制药公司联合实验新药获得成功，那么和黄医药不单单会在营业收入上大幅增长，还会令自身在行业内的名声大幅提高，这有利于企业的长远发展和股票市场参与者的乐观预期形成。

▋和黄医药 股价走势

今日的大涨可以说“意味深长”，因为美国ASH年会上的临床结果尚未公布，和阿斯利康的联合新药试验也刚刚开始，股票市场是如何判定当前仍旧处于亏损状态的和黄医药将迎来业绩爆发期的？

从技术上看，和黄医药在11月1日就已经触底。截止到上周五收盘，中间15个交易日的走势没有再创出新低，有筑底反弹的迹象。至今日大涨超13%，该筑底结构得到了印证。预计抢筹行情不会短时间结束，多头还将持续一段时间。

▍总结

ATFX分析师团队认为：生物制药公司的业绩爆发，需要自研药品获得广泛的市场认可。和黄医药所参与的癌症治疗药物领域，社会关注度非常高。只要和黄医药自主研发的有无有显著进步，股价就会快速走强。作为信息链末端的个人交易者，应当时刻关注技术面价格走势的“异常”表现，以避免踏空。

风险提示及免责条款

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