在感恩节过后，市场就迎来了黑色星期五，美股今日只交易半天的时间，CME旗下的贵金属、美国原油、外汇合约交易同样会提前结束。在假期或长周末的前一天，市场往往会出现交易活动增加和回报增加的现象，这种现象被称为假期效应或周末效应。

黑色星期五是指感恩节后的第一天，它是美国最重要的零售和消费活动之一。感恩节周末后的首个星期一(Cyber Monday)，消费者回去工作后继续在网上购物，也是零售业值得注意的一天，这标志着为期五天的感恩节周末购物期的结束。

而往年的黑色星期五除了大力度购物折扣令人期待外，对于金融市场同样也具备关注点。往年走势显示，感恩节所在的当周，美股多以上涨为主。具体来看，感恩节前一日，美股有三分之二几率上涨，竖日有57%几率上涨，下一个周一也有71%的上涨可能性。而且自感恩节至年底，美股平均可录约2%的升幅。

本周美股市场交易时间缩短的同时也不乏多项指引，而本次长周末假期期间的购物数据可能会为下周一市场的回归带来情绪的指引。每个假日季节到来，预测者都会对销售情况做出预测，销售数据被视为整个零售业整体状况的重要衡量，而投资者的信心可能会受到这些预期是否达到或超过的影响。

如果消费者在购物季大举支出，且零售商公布强劲数据的话，会带动市场的信心，可以反映在销售强劲的零售商的股票价格上，消费者可能也会继续在年底前买买买，撑起第四季度的GDP增长。但如果数据令人失望，消费者被认为在控制支出，对经济的担忧就会加剧。

今年受供应链问题的影响，商家库存不足，多数商品出现供不应求也会继续推高节日的物价，今年感恩节商品的价格较去年高5至10%，食品按年升幅更随时达20至30%，甚至可能会出现节日餐桌上没有「火鸡」的情况。为保护利润，商家打折力度也不及往年，而且今年购物节更早提前开始，在10月份的零售数据当中已经体现了购物季的提振，所以可能会淡化黑五当天的数据影响，而且预计这种情况还会持续至圣诞节甚至新年。

但好在调查显示整体消费者的购物热情没有受太多影响，而且在疫情改善之后甚至不少人增加了预算。和往年一样，由购物直接带动的零售股行情尤其值得关注。彭博数据显示，在一个时间跨度为10年的分析框架里，零售类股在黑五期间的平均涨幅为5%，在黑五的前一周和后一周里，零售类股的平均涨幅为3%。

处了假日因素对美股的潜在带动外，值得关注的是，今年的零售业绩还有一重关键的指引作用，美国物价正处于30年来的最大涨幅，购物季如果显示需求强劲，或将加剧物价压力。如同我们在此前的分析指出，美联储本周公布的会议纪要已经透露，在通胀继续升温的情况下可能会加大调整削减购债的步伐，所以11和12月的通胀数据非常重要，所以今年的销售数据也会间接影响美联储是否在明年加快家那么的决定。

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