周一（2月21日）亚市盘初，现货黄金震荡走高，一度创2021年6月3日以来新高至1908.34美元/盎司，周末官员俄罗斯乌克兰局势的相关消息，令市场担忧情绪继续升温，给金价提供上涨动能。受地缘局势担忧等因素影响，上周五美国股市跌创近三周新低，而两位美联储官员重申3月份仅支持加息25个基点的观点，促使黄金ETF持仓增加，也给金价提供支撑。

基本面主要利多

美国总统拜登上周五（2月18日）说，他相信俄罗斯总统普京已经决定入侵乌克兰。

拜登说，美国的情报促使他相信普京已经决定进攻乌克兰，入侵可能在未来几天发动，包括对基辅的袭击。

拜登在白宫说称：“我们相信他们会攻打乌克兰首都基辅这个有280万无辜市民的城市。我们一再揭露俄罗斯的计划不是因为我们想要发生冲突，而是因为我们正在尽一切努力消除俄罗斯可能找的任何证明入侵乌克兰合理的借口，并阻止他们采取行动”

俄南部罗斯托夫州宣布紧急状态　乌克兰局势成慕安会焦点
由于从乌克兰东部涌入的难民数量持续增加，俄罗斯南部罗斯托夫州州政府2月19日宣布，该州即日起进入紧急状态。与此同时，乌克兰局势成为正在德国举行的第58届慕尼黑安全会议（慕安会）讨论焦点，与会多方呼吁缓和局势。

乌克兰东部民间武装18日宣布，因存在乌克兰发起军事行动的危险，自即日起向俄罗斯大规模集中疏散当地居民。18日下午，乌东部民间武装自行成立的”顿涅茨克人民共和国”政府所在地发生爆炸。爆炸发生后，”顿涅茨克人民共和国”和”卢甘斯克人民共和国”领导人发布声明称，为防止平民伤亡，将组织当地居民集中迁往俄罗斯。

总统普京18日下令，要求俄紧急情况部代理部长立即前往罗斯托夫州，为接收乌东部难民提供保障，并要求有关部门向每名进入罗斯托夫州的乌东部难民发放1万卢布（约合820元人民币）救助金。

俄罗斯国家杜马（议会下院）主席沃洛金19日凌晨在其社交媒体账号发文说，俄不希望战争，但如果乌克兰东部顿巴斯地区的俄公民和同胞生命受到威胁，俄准备奋起保卫他们。

乌国防部长列兹尼科夫和武装部队总司令扎卢日内18日发表声明说，乌东部民间武装发布虚假信息以制造恐慌，乌政府将通过政治和外交手段解决乌东部冲突。

法国外长勒德里昂和德国外长贝尔伯克18日就乌东部和边境局势发表联合声明说，连日来，接触线沿线违反停火协议的事件增多令人十分担忧，各方应为缓和局势作出努力。就”顿涅茨克人民共和国”和”卢甘斯克人民共和国”领导人呼吁当地居民撤离到俄罗斯，以防范乌克兰可能发动的袭击，法德两国认为这些指控没有根据，敦促俄罗斯从俄乌边境附近撤军以缓和局势。

【美国发出警告，俄罗斯可能会“入侵”乌克兰多个城市】

消息人士表示，美国20日对其盟友称，俄罗斯对乌克兰的任何入侵都可能以基辅以外的多个城市为目标。美国副总统哈里斯表示，确信俄罗斯总统普京已经决定在几天内“入侵”乌克兰，尽管克里姆林宫否认了入侵计划。俄罗斯和白俄罗斯表示，大规模联合军事演习不会按计划于2月20日结束。普京向法国总统马克龙证实，莫斯科打算在与白俄罗斯的联合军演结束后撤出白俄罗斯。

【美驻俄大使建议在俄美国人离开俄罗斯】

美驻俄大使馆20日对在俄美国人发出警告称：“据媒体消息，包括莫斯科、圣彼得堡以及俄乌边境紧张地区在内的主要城市地区的购物中心、火车站、地铁站和其他公共集会场所都受到了袭击的威胁。”大使馆建议美国人“避开人群”、“检查个人安全计划”、“携带适当的身份证件，包括带有俄罗斯当前签证的美国护照”以及“制定不依赖美国政府援助的撤离计划”。

【美西方持续炒作俄“入侵”，普京观看核威慑力量演习释放“强硬信号”】
美国提出俄罗斯“入侵乌克兰”的新时间点2月20日到了。截至乌克兰当地时间下午5时（北京时间20日23时），尽管并未传出俄军“入侵”的消息，但乌克兰东部顿巴斯地区的枪炮声却越来越频繁。欧洲安全与合作组织的监察员20日表示，他们在过去24小时内记录了2000多起违反停火的（袭击）事件。乌政府军与顿巴斯民间武装互相指责对方违反此前的停火协议。与此同时，俄罗斯与美欧继续示强。俄总统普京19日与白俄罗斯总统卢卡申科一起观看了俄核威慑力量演习。美西方则继续炒作俄罗斯“虚假撤军”，不断渲染俄“随时可能入侵”。

【美国股市走低，俄乌局势导致风险偏好下降】
美国股市上周五下跌，创下近三周新低，债券在紧张不安的一周结束之际上涨。西方国家与俄罗斯之间的紧张关系，以及对美联储下一步政策措施的担忧，都对本周的市场走势造成影响。

在周五临近收盘之际，股市波动加剧，2.2万亿美元期权上周五到期加剧了波动。

标普500指数一度转为上涨，但后来又恢复跌势，科技股、能源股和工业股都拖累了该指数的表现。另外，交易员也在周一美国假期前减少风险仓位。

纳斯达克综合指数形成“死亡交叉”，以往出现这种技术形态有时预示市场会进一步走软。

10年期美国国债收益率逼近1.9％，在一周低位附近，股市和美债收益率的走弱，给偏向利多金价。

eToro的美国投资分析师Callie Cox写道，“恐惧对于市场而言可能是一个好的发展，”当投资者感到紧张时，他们往往会增持现金并对冲他们的头寸。最糟糕的市场风暴通常发生在投资者始料不及的时候。眼下，我们已经做好了对冲并为遭受重击做好了准备，但真实的伤害可能不会像我们想的那么严重。当消息面平静下来时，这是一个很好的上涨诱因”。

Brown Brothers Harriman全球外汇策略主管Win Thin表，“形势依然动荡高度不确定，我们认为未来几天市场仍将面临风险偏好不断变化的影响。” 

截至上周五收盘，标普500指数下跌0.7%，报4348.87点；道琼斯工业平均指数下跌0.7%，报34079.18点；纳斯达克综合指数下跌1.2%，报13548.07点。

周一亚市早盘，美国股指期货延续跌势，标普500股指期货一度下跌0.7%，道琼斯股指期货一度下跌0.5%，纳斯达克股指期货一度下跌1.3%，均创下三周新低

【美联储鸽派官员呼吁实质性调整政策，纽约联储质疑升息50基点必要性】

美联储最鸽派的官员之一呼吁“实质性调整”货币政策，但淡化了激进紧缩的必要性，这是第二位反对下月加息50基点的美联储官员。这令黄金空头有所顾忌。

芝加哥联储主席埃文斯和纽约联储主席威廉姆斯都明确给出了将在3月15-16日会议上加息25个基点的信号，但核心官员对最终需要降息多少仍持开放态度。

埃文斯在芝加哥大学布斯商学院主办的会议上称，“当前的货币政策立场是错误的，需要进行实质性调整” 。

市场猜测美联储可能加息50基点，而纽约联储主席威廉姆斯上周五在另一个活动上说，3月份启动加息是合适的，但没有充分论据支持在一开始就“迈出大步子”。威廉姆斯表示，与上次加息周期相比，这次缩表可能速度“更快”，首次加息时间也来的更早。

埃文斯虽然支持尽快升息，但他对是否有必要在更长期阶段把利率利率调整到高得多的水平提出了质疑。

利率期货显示，美联储3月份至少加息25个基点，加息50个基点的概率约19.7%，低于上周美联储会议纪要公布前的50%。这也给金价提供上涨机会。

【黄金ETF持续流入，持仓创近半年新高】

数据显示，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓上周五（2月28日）增加了4.65吨，是近一个月最大单日增幅，是时隔一周后的首次变动，至1024.09吨，为近半年最高水平。

这暗示机构等专业投资者倾向于在中长线看涨黄金走势。

基本面主要利空

美联储理事布雷纳德表示，美联储已经准备好在下个月加息，并在未来的几次会议上决定开始缩减资产负债表。

布雷纳德周五在芝加哥大学布斯商学院于纽约主办的一次会议的小组讨论中表示，“鉴于我们已经看到了非常强劲的数据，我的确预计，在下一次会议上启动一系列加息是合适的。我们现在的复苏比上一个周期要强得多，也快得多。所以我相信，在接下来的几次会议上启动缩表是合适的。”

【摩根大通预计美联储将连续加息九次 押注紧缩加快的阵营再添一员】

摩根大通经济学家表示，美联储可能会连续九次、每次加息25个基点，以压低通胀。

在1月美国消费者价格创下1982年以来最大涨幅之后，华尔街银行纷纷加大了对政策会加快收紧步伐的押注力度，摩根大通是最新一家。高盛集团预测今年加息七次，高于其先前预测的五次。
“我们现在预计，美联储在接下来的九次会议上每次都将加息25个基点，政策利率到明年年初将接近中性立场，”摩根大通首席经济学家Bruce Kasman等人在报告中表示。

美国1月份的通胀数据“大幅高于预期，”经济学家们表示，“现在我们不再会看到增速较上个季度接近历史高位的水平放缓。”

关于通胀，经济学家表示，在强劲增长、成本压力和私营部门行为之间形成的“反馈回路”可能正在固化，即便能源部门当前面临的价格压力减弱，这种反馈回路也会继续存在。

经济学家们还表示，“有关中央银行转向并认为有必要令经济增长放缓的风险，以及随之对全球金融状况的影响，目前是对原本会健康的全球经济最严重的威胁”。

相对而言，美联储未来多次加息的预期，从一定程度上将限制金价中长线的上涨空间。

【据悉更多欧洲央行官员开始支持2022年升息，时间或在12月】

更多欧洲央行官员意识到，在通胀前景走强的情况下，今年年末有必要提高基准利率。

知情人士称，在3月10日的政策会议之前，欧洲央行官员内部正在逐渐达成共识，拟将9月定为购债计划收官时间。

根据欧洲央行发布的前瞻指引，债券购买将持续到加息“开始前不久”。知情人士称，这意味着12月成为最有可能启动加息的月份，因为10月加可能太急，而11月没有政策会议。

官员们强调，任何决定都将取决于即将发布的数据和预测。欧洲央行发言人对此消息不予置评。
 
欧元区的通胀压力已经持续了很长时间。通胀率数度刷新纪录，目前为5.1％，比欧洲央行2%的目标水平高出一倍多。与此同时，美联储在退出刺激措施方面比欧洲央行领先了许多。 英国央行已经两次加息。

知情人士说，在欧洲央行25人管理委员会中，就连一些最谨慎的官员也在改变立场。

很显然，全球央行正逐步退出货币宽松，或未来打算退出宽松政策，这将增加持有黄金的机会成本，对金价不利。

整体而言。虽然美联储逐步加息的前景将在中长线限制金价的上涨空间，但短线而言，3月份降息50个基点的预期降温，担忧局势担忧挥之不去甚至有升温迹象，金价短线仍存在震荡走高的机会，关注2021年6月1日高点1916.63附近阻力，这也是近十三个月高点阻力所在。如果进一步上破，则有望看向2021年1月份高点1960附近阻力；由于1910-1916区域阻力相对较强，仍需要提防金价的冲高受阻后的回调风险。

Walsh Trading 商业对冲业务联席主管 Sean Lusk 表示，他认为金价有可能在短期内升至 1916 美元。除了当前的地缘政治避险需求外，随着各国央行寻求在全球范围内收紧货币政策，市场不确定性不断增加，这给股市带来了一些不确定性。推动股票价格的宽松货币正在结束，一场伟大的重置即将到来；我们只是不知道它会有多糟糕，这种不确定性将继续支撑任何下跌的黄金。

本交易日将出炉法国、德国、英国和欧元区2月份PMI数据，投资者需要重点关注，同时需要关注俄罗斯和乌克兰地缘局势的相关消息；此外，美国因总统日休市一天，纽约时段的交投可能收到限制，黄金市场也将提前休市，投资者需要予以留意。

北京时间08:42，现货黄金现报1907.65美元/盎司。 

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