谁在逆风飞扬？

2021年11月美联储正式启动Taper（缩减购债规模）为标志，从此美联储进入到货币收紧期。这对全球资产价格是一个重大打击，美股、A股、港股等全球主要股市纷纷下跌。部分参与其中的投资者损失惨重。

在一片下跌中，有没有表现好的资产呢？有，以商品为代表的实体资源。

 

新高！新高！

原油，3月创出129美元/桶的近10年最高价，目前价格在110美元/桶高位附近。

黄金，3月创出2070美元/盎司历史新高，目前价格在1850附近，也是历史高位。

原油、黄金、小麦、天然气等资产价格受到了俄乌冲突影响，如果说服力还不够。那和俄乌冲突关系并不密切的，棕榈油、煤炭、铜、锌、大豆等众多产品，他们现在也历史高位附近，这就非常不寻常了。

下图是Wind有色指数，和Wind商品指数。从图表上可以看到有这么几个特征：

1. 有色指数在2022年3月创出了有历史记录以来的新高，商品指数在2021年10月创出了有历史记录以来的新高。
2. 目前行情在小周期回调中，但整体价格仍维持在历史高位附近。

 

卢布升值背后

在2022年2月24日爆发俄乌冲突，美国随即将俄罗斯排除在国际支付系统之外。被国际金融大家庭抛弃的，“孤苦伶仃”的俄罗斯，要求凡是要购买原油、天然气等实体资源的，都要用卢布来结算。这意味着卢布的价值此时锚定在实体资源上。

让人大跌眼镜的是，自从俄罗斯将货币锚定在商品上后，卢布升值幅度达25%。（在冲突前2月23日美元/卢布汇率是81.36，而现在5月26日美元/卢布的汇率是60.80。），兑欧元升值幅度达32.6%。

与卢布锚定商品后升值形成鲜明对比的，在俄乌冲突期间美元指数大涨，锚定美元的一众非美货币，欧元，英镑，人民币、日元等纷纷下跌。

一涨多跌的市场客观差异表现，说明商品的价值实则被低估了，这也是卢布在近期大幅升值的核心密码。

 

可以投资的产品

所谓实体资源，是指生活中离不开的实物资源，包括小麦、大豆等农产品；铜等有色金属；原油、天然气等能源；黄金、白银等贵金属。这些绝大多数产品在富拓平台中，都可以很方便的找到。

投资者既可以直接投资商品，也可以投资关联产品，比如相关的股票，山东黄金（HK），紫金矿业（HK）等。

也可以更多关注相关货币，比如外汇市场中注明的商品货币，澳元和加元。在商品价格上涨的大背景下，商品货币比其他货币更容易触底，也更容易上涨。