多重多空因素交织之下，风险资产走势依然动荡。全球主要央行为遏制通胀压力大幅收紧货币政策，人们担心这是否会以牺牲经济增长为代价。经济衰退风险骤增，这对金融市场显然不是好事。

不过，随着近期大宗商品价格大幅回落、住房和劳动力市场开始降温，央行或许能够放慢加息节奏。能源大宗商品指数已较高点回调约16%，周期性基本金属指数看上去也已在3月份见顶。经济增长放缓会抑制大宗商品需求，当前通胀高企、利率快速上升、库存下降的环境是否最终会发生转变呢？

美国欧洲通胀数据再临

本周发布的数据将揭示更多有关全球各地物价上涨强度的信息。欧元区各成员国将陆续公布5月通胀数据，美国周四发布个人消费支出价格指数(PCE)，这是最受美联储青睐的通胀指标。欧元区5月份调和消费者价格指数(HICP)将于周五出炉。美联储主席鲍威尔近日出席国会半年度听证会时表示，核心PCE指数可能与4月份持平。与PCE同时公布的个人收入和支出数据也很关键，投资者关注物价上涨对个人支出的影响。

过去几个交易日，美元指数高位震荡，维持在2017年1月前长期顶部之上。有意思的是，尽管美联储官员接连发表鹰派言论且作出“无条件”抗击通胀的承诺，但货币市场反而降低了对本轮紧缩周期利率峰值的预估（较此前下降逾25个基点）。如果这种趋势持续下去，10年美债收益率可能重新向3%回落。当来自美债收益率的支持开始减弱时，美元指数或很难突破近期高点105.78。

关注本周央行官员密集发言

欧洲央行辛特拉论坛开幕。正如美联储有杰克逊霍尔央行年会，欧洲央行在葡萄牙举办自己的央行论坛。在通胀飙升、加息以及经济放缓担忧与日俱增的背景下，这场为期三天的会议备受关注。投资者将仔细揣摩拉加德的讲话，从中了解新的防止金融分化工具的细节。会议期间，周三美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利、欧洲央行行长拉加德将展开对话讨论。

6月27 日星期一

• 欧元：欧洲央行辛特拉中央银行论坛为时三天
• 美元：美国耐用品订单（5月）

6月28日星期二

• 欧元：欧洲央行行长拉加德发表讲话
• 欧元：德国GfK消费者信心指数（7月）
• 欧元：欧洲央行执委Lane、 Elderson和 Panetta发表讲话
• 英镑：英国央行副行长坎利夫讲话
• 美元：美国CB消费者信心指数（6月）

6月29日星期三

• 英镑：澳大利亚零售销售月率（5月）
• 日元：日本央行货币政策会议纪要
• 欧元：欧洲央行副行长金多斯讲话
• 欧元：欧元区消费者信心指数
• 欧元：德国消费者价格指数CPI通膨率（6月）
• 美元：美国经济增速GDP（第一季度终值）
• 美元、欧元、英镑：英国央行行长贝利、欧洲央行行长拉加德、联准会主席鲍尔发表讲话

6月30日星期四

• 人民币：中国官方制造业和非制造业PMI（6月）
• 英镑：英国经济增速GDP（第一季度）
• 欧元：德国失业率 (6月)
• 美元：美国上周初请失业救济人数
• 美元：美国个人消费支出物价指数PCE通膨率（5月）
• 原油：EIA原油库存报告

7月1日星期一

• 人民币：中国财新制造业PMI（6月）
• 欧元：欧元区消费者价格指数CPI通膨率（6月）
• 美元：美国ISM制造业指数（6月）