周三(8月24日)，现货黄金时隔一个交易日重新承压，因为在美联储官员发表鹰派言论后美元重新走强。但在美联储主席鲍威尔即将发表讲话之前，多空双方都不敢轻举妄动。投资者期待鲍威尔透露未来加息路径的任何看法。

北京时间19:48，现货黄金下跌0.17%至1744.80美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.22%至1757.4美元/盎司；美元指数上涨0.35%至108.911。

隔夜公布的7月份美国新屋销售量跌至6年半低点，而衡量私营部门商业活动的美国7月Markit综合PMI指数降至27个月低点，表明美联储通胀控制努力正在收效，阻击了美元多头，也缓解了金价跌势。

但多数人预计，美联储主席杰罗姆鲍威尔将在周五(8月26日)于杰克逊霍尔全球央行年会上继续发表鹰派言论，进一步强调抗通胀决心，美元有望开启新的涨势。

渣打银行驻纽约的全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steven Englander表示：“谨慎和恐惧是市场主题，在杰克逊霍尔会议前夕，鲜有市场参与者大胆布局。”

借助杰克逊霍尔全球央行年会，鲍威尔在2020年宣布推出新的政策框架，表示不会再因为仅仅失业率下降或通胀预期升温就决定加息。2021年，鲍威尔错误认为通胀上升是暂时现象。

联邦基金利率期货预计，美联储9月第三次75个基点加息可能性超过50%，但远未板上钉钉。投资者期待鲍威尔今年能够透露未来加息路径的任何看法，或者某种新的政策指导或框架，但宏观环境预计不会有实质性变化，黄金前景仍然相当看跌。

卡什卡里：美联储没有松懈理由

卡什卡里说，如果通胀率为4%，美联储有能力放慢加息步伐，以确保不会因过度加息而导致经济陷入低迷。但在通胀如此之高(目前超过8%)的情况下，除非看到令人信服的证据，表明通胀正重回2%目标，美联储没有松懈理由。

卡什卡里指出，“我心中最大的恐惧是，如果我们错了，市场也错了，而且基准利率或市场利率上升速度远不及通胀，那么为了压低通胀，我们将不得不比我预期的更积极且更持久地加息。”

卡什卡里表示，他最大的担忧是美联储误读价格上升压力程度或持续性，“如果美联储误读了潜在通胀动态，那么我们可能需要一段时间才能弄清楚这一点，然后我们将不得不比我现在想象的更加鹰派。”

伦敦Caxton市场情报主管Michael Brown表示：“美联储主席鲍威尔可能在周五表现鹰派，”他并称他，美元指数有望突破7月创下的近20年高点109.30。

是否继续超预期加息？

渣打银行的Englander认为，美联储将不惜一切代价将通胀率拉低至2%目标，但不会在接下来的几次会议上持续激进加息。“他们可能会说，尽可能增加次数，只要加息还有必要，但我们不必在接下来的两到三场会议上用完所有弹药。”

北卡罗来纳州夏洛特LPL Financial的首席经济学家Jeffrey Roach引用1990年代中期的紧缩周期，当时美国劳动力市场疲软，美联储的回应是维持利率不变，同时监控经济，“美联储仍有机会实现经济软着陆。”

但加州Simplify Asset Management管理合伙人Harley Bassman认为衰退肯定即将来临，“我认为美联储未来继续超预期加息已成定局，明年通胀率不会回落到2%-3%。基本上我们已经看到房价上涨了10-20%，大家会见证OER(业主等效租金)在接下来的6到9个月内继续上涨。因此，在未来12个月内，实际CPI将继续上涨。”

现货黄金短线上看1754-1758美元区间

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