美国PPI回落但核心PPI进一步上涨

本周二，市场经历了惊心动魄的一夜，美国公布8月的消费者价格指数CPI通胀率超坏市场预期，达到8.3%，虽然较前值有所回落，但下降幅度并不及市场预期。而让市场更忧虑的是，剔除食品和能源价格变动的核心CPI达到6.3%，增幅不但高于市场预期，更较7月进一步上扬。

市场对加息的预期马上扭转，周一时，市场仍有部分人士认为9月美联储只会加息50个基点。到了今天，加息75个基点概率已达70%，更有30%概率认为会加一次性100个基点。

CPI通胀数据公布后，纳指100领跌5.54%，标普500指数跌4.32%，创2020年6月11日以来最大单日跌幅。

而隔夜，美国又公布了另一个让市场担忧的数据。

美国8月的生产者物价指数PPI同比上涨达8.7%，虽然略低于市场预期的8.8%，是连续第二个月下滑，可是，核心PPI增幅达7.3%，高于预期的7.1%。

与核心CPI一样，核心PPI是剔除食品和能源价格变动。

实际上，8月份的食品和能源价格已有所回落，但核心PPI不跌反涨，反映原油价格回落已难以逆转美国国内的服务业、建筑设备、贸易服务等的价格上涨。

也就是说，美国已进入了全面通胀时代。

 

美联储加息步伐难言短期改变

9月22日，美联储将公布9月利率决议，根据市场初期预测和美联储6月点阵图所示，美联储的加息步伐趋向于2022年年底时开始回落。

然而，根据最新的CPI和PPI数据，令市场最为担心的是这一波通胀已由最初因疫情下的供应链中断和地缘局势导致的能源价格通胀，转至服务业、建筑等全面性通胀。

在全面通胀环境下，美联储和白宫要压抑通胀的力度需要进一步加大，甚至要保持长时间高利率去收紧货币政策，才有望压得住通胀。

也就是说，9月美联储发布的点阵图或将再产生巨大改变，2022年底前的利率或将非常接近4%，2023年或将涨破4.5%。

 *图片来源: 彭博 (6月的美联储点阵图)

加息步伐更加急促，美元指数将再受资金追捧而突破高点，美股的高估值下跌危机便更大，相信会是2022年第四季度的市场定调了。

 

抗通胀的黄金因加息而遭唾弃

自美国CPI公布后，金价已结束了近期自1680关口反弹至最高1735水平的反弹势头，并连跌两天，跌幅不亚于非美货币。

黄金虽然有抗通胀属性，但毕竟是零息资产，而美联储带头下的全球央行都进入加息周期，美联储加息的意愿更强将导致黄金有进一步下跌可能。

技术上看，黄金自今年4月以来延续下行趋势线，并持续下行，下方关键支持在1680水平，该关口是自去年至今连续4次得到支持并反弹。

然而，在美元持续强势下，连续4次的关键支持不代表不会跌破，而万一跌破1680的关键水平，技术上金价跌势即将加剧，或将会加速跌向1600水平。

 
*图片来源: FXTM富拓 黄金/美元 (日线图)