周二(1月17日)，现货黄金连续第二个交易日走低，但考虑到最近几周的走势，金价总体上升格局不变。投资者仍在从美联储未来加息路径中寻找方向，且全球衰退预期上升。

北京时间20:18，现货黄金下跌0.34%至1912.73美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.31%至1915.8美元/盎司；美元指数下跌0.11%至102.248。

12月PPI料随CPI大幅走低

上周公布的通胀数据显示，美国12月消费者价格显著走低，月率更是创逾2年半来首次下降。预计周三(1月18日)公布的美国生产者物价指数(PPI)数据也将明显走弱，夯实通胀回落基调，金价料重新上升。

在连续四次大幅加息75个基点后，美联储在去年12月将加息步伐放慢至50个基点。美联储将在2月1日宣布新政，市场预计加息幅度进一步放慢至25个基点。

瑞银分析师Giovanni Staunovo说：“短期内，美联储进一步加息可能仍然是黄金面临的逆风，但美联储官员释放任何加息步伐减速或加息结束的信号都有可能支撑价格。”

不健康的例外

旧金山联储进行的成分分析显示，消费者价格通胀的需求驱动因素正在崩溃，这表明增长势头正在减弱，这与经济衰退风险升高相一致。主要例外是劳动力市场，尽管增长速度有所放缓。工资收入增长同时下降，可能表明劳动力市场存在积极的供应因素，但这需要进一步仔细评估，特别是工资增长趋势是否得到更广泛数据集的证实。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在12月声称，结构性劳动力短缺正在发生，可满足当前需求的劳工供给减少了400万人以上。参议院少数党领袖麦康奈尔等共和党人将就业市场失衡归咎于政府在大流行期间的救助政策。

卡托研究所的一般经济学主任Scott Lincicome表示：“我们看到各个领域的职位空缺都处于历史高位，不仅是在休闲和酒店业以及一些低薪服务领域，而且在制造业，与现有的失业工人相比，职位空缺水平确实很高。所以这确实是一个系统范围的问题，而且没有任何简单、快速的解决办法。”

盛宝银行分析师Ole Hansen在一份报告中表示，黄金价格短线走软，但“考虑到金价最近几周的走势，即便一路回调至1852美元，也不会改变整体看涨格局。”

德国商业银行的经济学家指出，美元是不受欢迎的，“市场已经降低了对美联储未来加息节奏的预期，这意味着大部分因素已经计入考量，就业市场变化对美元的影响可能有限。”

各界认同衰退预期

全球经济即将陷入衰退的前景给周一(1月16日)召开的达沃斯世界经济论坛年会笼罩上了长长的阴影。参加世界经济论坛年会开幕的与会者计算了他们的经济和企业可能付出的代价。

在世界经济论坛调查的私营和公共部门首席经济学家中，有三分之二预计今年将出现全球衰退，其中约18%的人认为“极有可能”——是2022年9月进行的上一次调查的两倍多。

世界经济论坛常务董事Saadia Zahidi在随调查结果发表的一份声明中表示：“目前，高通胀、低增长、高债务和高度分散的环境，降低了恢复增长和提高世界上最弱势群体生活水平所需的投资激励。”

总部位于迪拜的全球物流公司DP World的副首席执行官兼首席财务官Yuvraj Narayan表示：“很明显，需求大幅下降，库存没有清理干净，订单没有送达。强加的限制太多了，全球经济已不再是自由流动的，除非能找到正确的解决方案，否则情况只会变得更糟。”

与此同时，普华永道周一在达沃斯发布的CEO态度调查是自十年前“四大”审计师发起调查以来最悲观的一次，标志着2021年和2022年的乐观前景发生了重大转变。调查发现，公司对其增长前景的信心降幅为2007-08年全球金融危机以来的最大降幅。

世界银行上周将许多国家2023年的增长预测下调至接近衰退的水平，原因是央行加息的影响加剧、俄罗斯在乌克兰的战争仍在继续，以及世界主要经济引擎停滞不前。随着全球衰退预期加深，包括美联储在内的全球主要央行放慢加息步伐并最终停止加息，预计今年金价将升破每盎司2000美元，并创出历史新高，尽管这期间会有一些动荡。

现货黄金短线下看1898美元

小时图上看，金价短线跌破1905美元，并有望进一步下探1898美元，它们分别是1867美元-1929美元上行区间的38.2%斐波那契回档位和50%斐波那契回档位。