1月30日，长安期货发布贵金属早评，认为美联储进一步放缓加息节奏或已板上钉钉，黄金期价或下存支撑，建议投资者以逢低做多为主，注意止盈止损。

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.12%报1927.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.23%报23.725美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌0.03%，COMEX白银期货跌1.28%。

节前最后一个交易周，上期所黄金期货主力合约收涨1.99%，报423.5元/克；白银期货主力合约收涨1.65%，报5311元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3312千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2182吨，较前一交易日+22吨。

上一交易日COMEX黄金库存2231万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存29276万金衡盎司，较前一交易日基本持平。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓918.5吨，较前一交易日-0.87吨；SLV白银ETF持仓14935.69吨，较前一交易日持平。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为157673张，较此前一周+4433张；COMEX白银非商业净多头持仓为25684张，较此前一周-5784张。

上周五美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报4.211%，10年期美债收益率涨0.3个基点报3.508%；美元指数涨0.1%报101.92。上周五美国三大股指全线收涨，道指涨0.08%报33978.08点，标普500指数涨0.25%报4070.56点，纳指涨0.95%报11621.71点。上周，道指涨1.81%，标普500指数涨2.47%，纳指涨4.32%。

上一交易日WIND光伏指数报5151.44，涨1.77%；电子元件指数报6942.05，跌0.04%。

三、综合分析

假期期间，COMEX黄金期价高位窄幅震荡，COMEX白银期价震荡收跌近1%，美债收益率及美元指数整体震荡回落，其中美元指数跌至102下方。此外，从美欧央行官员表态来看，欧央行相较美联储更趋鹰派。

美联储理事沃勒倾向于下次加息25个基点。沃勒表示，有充分的证据表明美联储的行动迟缓了经济活动。仍对经济软着陆的可能性持乐观态度。沃勒认为，需要保持高利率，而非在年底前降息。美联储对通胀的看法与市场不同。如果通胀回升，将不会停止加息。美联储哈克重申支持FOMC未来每次加息25个基点的立场。哈克还表示，一旦利率政策具有足够的限制性，支持美联储届时按兵不动。

欧洲央行行长拉加德表示，即使通胀飙升似乎已经见顶，在与通胀的对抗中决策层也决不能放松。“‘坚持到底’是我的货币政策主张”。欧洲央行管委Simkus称，未来几次会议应保持50基点的加息步伐。欧洲央行管委内格尔称，需要继续收紧货币政策，以抑制价格压力，稳定预期。欧洲央行管委Vujcic表示，预计短期内利率将会提高。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能会在今年夏季达到利率峰值。

此前，美国劳工部数据显示，美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1%，为两年半来首次环比下降。12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。同时公布的上周初请失业金人数录得20.5万，低于预期的21.5万，显示劳动力市场依然强劲。此外，美国12月ADP就业人数增长远超预期，但美国12月非农就业人口新增22.3万人，虽超预期但为2020年12月以来最小增幅。而尽管12月失业率意外回落至3.5%，但12月平均时薪环比及同比增长均低于市场预期，市场预期美联储2月加息节奏或将继续放缓，美元指数及美债收益率大幅回落。总体来看，美联储在连续4次加息75个基点后将加息幅度降为50个基点，美联储加息节奏放缓已被证实；且12月美国非农就业数据为2020年12月以来最小增幅，美国12月CPI、核心CPI及四季度核心PCE物价指数也如预期显著回落，美联储官员也释放鸽派言论，北京时间2月2日清晨，美联储议息会议上进一步放缓加息节奏即加息25个基点几乎板上钉钉，美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，黄金期价上行通道已打开，黄金期价或震荡偏强运行。

综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑，建议投资者以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

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