周三(4月5日)，现货黄金续创2022年3月9日以来新高至2028.24美元/盎司，但上涨势头受阻。投资者预计美联储加息周期已经终结并很快开始降息，但官员称将继续加息。市场聚焦本周晚些时候即将公布的美国非农就业数据，可能为美联储货币政策前景提供新的指南。

北京时间19:43，现货黄金上涨0.16%至2023.27美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.10%至2040.3美元/盎司；美元指数上浮0.12%至101.706。

隔夜公布的数据显示，美国2月份职位空缺降至近两年来的最低水平，而2月份美国工业订单连续第二个月下降。这些表明美国劳动力市场正在降温且经济放缓，金价隔夜大涨逾2%，突破每盎司2000美元。

Indeed经济学家Nick Bunker表示：“美国劳动力市场正在明显降温。”他并指出，两个月内职位空缺减少了约130万个，“按照这个速度，该指标将在今年夏天恢复到大流行前的水平。”

MKS PAMP在一份报告中指出，在高通胀持续顽固的背景下，信贷供应和金融状况收紧，未来银行倒闭的风险更高，经济活动疲软，这是驱动黄金的积极因素。

尽管核心通胀年率仍高达美联储目标2%的两倍多，但人们认为美联储已完成加息并在夏季开始降息。CME的“联储观察”工具显示，美联储5月份料维持利率不变，利率峰值定格在4.75%-5.00%，并预计7月开始降息。

非农为王

美联储一直在关注外部因素斗争，例如银行业压力和油价上涨。不过，这些还不足以让美联储有效应对未来决策。美联储长期以来一直强调监测经济数据的必要性，即将公布的非农就业数据可能才是重头戏。

交易员将从本周晚些时候公布的美国非农就业数据中寻找有关更广泛经济趋势的线索。市场预计美国3月新增非农就业人口24万，相比1-2月份增势有所放缓，但仍高于趋势速度。失业率预计保持在3.6%不变。

独立分析师Ross Norman表示，黄金此前仅在2020年和2022年升破2000美元关口，但未能站稳这一重要关口上方。如今金市正第三次展现魅力，并且似乎能够在经济前景阴云密布之际维持涨势。他还指出，疲软的经济数据已迫使美联储工作重点从抑制通胀转向拯救更广泛的经济。

德国商业银行的经济学家认为：“黄金涨势绝不是线性的。OPEC+成员国做出的决定导致油价大幅上涨并推高了通胀，从而引发加息猜测，那么金价至少会回吐昨天的部分涨幅。但采购经理人指数下降则表明经济增势动摇，这应该缓解物价压力……更高的通胀一定指向更高的利率并对金价产生压力？这可能不是市场直觉，相反它切换到了’危机’模式，关注可能的经济风险。”

美元牛市结束了？

美元在2月份大幅反弹，当月上涨近3%，原因是美联储可能加息至高于此前预期的水准。但3月份美国多家银行倒闭或陷入困境，迫使美联储降低了这些预期，这推动美元回落并回吐了2月份几乎所有的涨幅，这种趋势可能会在中短期内持续存在。

虽然对与银行相关的市场动荡引发的担忧已经消退，但鹰派利率预期并未回归，这表明快速加息可能很快结束，历史性的美元牛市也将结束。

MUFG的货币经济学家Lee Hardman说：“我们对美元的看法是，继续预计未来三到六个月进一步走软。我猜最近的事态发展是对美国地区银行失去信心，这增加了美元的下行风险。美联储将非常清楚未来增长面临的这些下行风险。因此，我们有点同意美国利率市场正在发生的鸽派重新定价。我们认为美联储接近加息周期的尾声。”

梅斯特：仍需加息到5%以上

但克利夫兰联储主席梅斯特周二(4月4日)表示，虽然经济似乎正在放缓，但为了保持通胀持续下降至2%目标，并保持通胀预期稳定，美联储可能会进一步加息，“美联储将需要将利率上调至5%以上，并维持在该水平一段时间。”

美联储在3月底加息25个基点至4.75%至5%，但受到银行业问题的困扰，决策者承认金融环境收紧可能会对经济活动造成压力。梅斯特评论称，相信银行业的困境最终会得到遏制，“美国银行体系健全且富有弹性，3月份银行体系所承受的压力有所缓解，但美联储继续仔细监测情况，并准备在必要时采取进一步措施以确保金融稳定。”

梅斯特还表示，考虑到当局已采取措施管理银行业问题带来的风险，她很乐意继续加息。并且她还反驳了美联储需要比决策者目前预期的更快开始降息的观点。

RBC Capital Markets外汇策略主管Adam Cole表示：“我们对美元的看法比普遍看法更为乐观。”他将自己的立场描述为从过去两年的完全看涨转变为更加微妙的立场。“我们的总体倾向是，对美元大幅下跌的共识可能再次被证明错误。”

他并表示，不相信美联储会实施市场定价的大幅降息，除非持续严重的经济衰退才会发生这种情况，而这种情况无论如何都会对美元有利。

现货黄金维持上涨须突破2030美元

FXStreet的分析师Dhwani Mehta发布报告称：“金价强势突破关键的上升趋势线支撑1968美元，并在周二收盘于其上方，确认突破三角旗形形态。黄金多头需要突破2030美元的阻力位才能测试三角旗形的目标位2043美元，下一个上涨目标位在2050美元的心理关口；短期支撑位于3月20日高点2010美元，若跌破该价位，2000美元关口将挑战看涨信心。若继续调整，黄金空头可能指向三角旗形上沿1988美元。”