周五(8月18日)当周美元指数震荡攀升，美联储有望长时间维持高利率，且良好的美国数据和避险需求支持美元上涨。

其他非美货币方面，澳元兑美元本周大幅回落，主要受累于强势美元，疲弱的经济前景也施压澳元。美元兑日元本周震荡攀升，美联储和日本央行的政策差异支持汇价维持升势。英镑兑美元本周震荡小幅攀升，尽管美元走强限制英镑，但英国央行加息预期升温支持英镑回升。

展望下周，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行年会上的发言可能会为货币政策前景提供更多线索；韩国央行将宣布利率决定，南非将举办金砖国家领导人峰会。数据方面重点可关注主要经济体的采购经理人指数(PMI)。接下来，让我们看看具体货币对的走势情况。

美元指数本周震荡攀升，良好的美国数据和避险需求支持美元上涨

图：美指日图走势    

美联储延续高利率，支持美元走高

美联储7月政策会议记录为进一步加息敞开了大门，而且本周的数据显示美国经济具有韧性，强化了利率将在一段时间内保持高位的观点。经济学家已经调降了对今年美国经济出现衰退的预测，并愈发倾向于认为美联储可以引导经济实现软着陆。

美联储公布的上次政策会议记录显示，大多数政策制定者继续认为 “通胀面临巨大的上行风险”，这表明美联储倾向于进一步加息。本周美国公布的强劲经济数据，尤其是零售销售数据，已经为进一步收紧政策提供了支撑。这些因素推动美国10年期公债收益率周四升至10月份以来的最高水平4.328%。

“市场希望美联储继续按兵不动，但数据并不支持这一点，”IG市场分析师Tony Sycamore称，“避险情绪、更高的收益率、有弹性的经济数据…所有这些都对美元起到了完美的作用。”

大多数经济学家认为，鉴于近期通胀趋缓，美联储加息周期很可能已经结束，但不排除在10月31日-11月1日的政策会议上加息的可能。美联储主席鲍威尔下周在杰克森霍尔经济研讨会上的发言可能会为货币政策前景提供更多线索。

良好的美国经济数据，支持美元走高

本周美国零售数据表现良好。最新零售数据公布后，交易员对美联储下个月暂停加息的押注保持在89%不变。不过，有分析认为，投资者担忧利率可能比预期更长时间地保持在当前的高水平。

 亚特兰大联储的GDPNow工具显示，经济正以4.1%的速度增长，高于本月早些时候预测的3.9%。与此同时，每周申请失业救济人数数据表明，劳动力市场仍处于历史紧张状态，加剧了人们对工资压力将在今年最后几个月再次加速的担忧。

2023年8月16日数据看出，美国CCC级高收益率债券收益率与十年期国债收益率之间的利差达9.23%，创2022年5月6日以来新低，企业倒闭风险降低，这是经济前景好转的一个重要信号

投资者对高利率的担忧情绪日益凸显。美国国债收益率曲线已经倒挂了一年多，长期债券的收益率持续低于短期债券工具。

“即使美国经济最终没有陷入衰退，收益率曲线倒挂的时间也可能比预期的要长。”CFRA研究公司首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示。斯托瓦尔认为，这最终会导致银行在利润压力下减少贷款。国债收益率曲线倒挂为银行从贷款中获利带来压力，一旦银行因此减少向企业和消费者发放贷款，经济增长可能受到拖累。

据外媒报道，国际评级机构惠誉可能下调部分美国大银行的评级。“惠誉可能下调多家美国银行评级的消息正在打压市场情绪，”韦德布什证券公司股票交易经理迈克尔·詹姆斯表示。“这与比预期略高的零售销售额数据一起，进一步推升了美联储会将利率更长时间维持在高位的预期。”

全球放缓引发忧虑，避险需求支持美元

中国近期公布的一系列经济数据表现不佳，房地产开发商爆发新一轮违约潮，加上中融信托产品出现逾期兑付的消息，加深了人们对经济低迷的担忧。

市场人士指出，货币政策执行报告中首度提及“坚决防范汇率超调风险”，或意味着监管层对近期人民币贬值速度感到不安，后续或推出更多政策举措，以应对人民币快速贬值。当然在汇率经历大幅波动后，部分短期投机性流动或被遏制，汇价跌势有望放缓。

中国7月工业、投资、消费同比数据低于预期，显示本已“步履蹒跚”的经济压力进一步加剧。这也促使中国政府进一步下调关键政策利率以支持经济活动。

仅时隔两个月，中国央行开启新一轮政策利率降息。央行在周二早间调降公开市场逆回购及中期借贷便利(MLF)利率，其中MLF利率降幅进一步扩至15个基点，时点和力度都明显超出预期。央行午后即宣布常备借贷便利(SLF)跟进降息，幅度与逆回购一致均为10个基点。

分析人士表示，中国经济增长乏力，叠加房产地风险共振，促使央行出重拳加码“降息”。他们并认为，与6月时不同，本次MLF降息幅度大于逆回购，政策利率体系内的“非对称降息”显示出，央行意在降低实体经济融资成本，同时抑制资金空转；另外，MLF降息后，下周贷款市场报价利率(LPR)跟进已无悬念，且五年期以上品种降幅有望更大。

美元兑日元本周震荡攀升，美联储和日本央行的政策差异支持汇价维持升势

图：美元兑日元日图走势

尽管本周数据显示，日本核心通胀有所降温，市场对日本央行年底前改变超宽松货币立场的预期稍有动摇。但美联储和日本央行的政策差异依然显著。这支持美元兑日元货币对维持上升势头。

尽管美元兑日元本周升至九个月高点，但没有迹象表明日本当局很快会干预汇市以减缓日元再度下跌的势头。日本财务省在过去进行干预行动之前通常都会先发出激烈的口头警告，而最近却缺乏这样的警告，对近期日元再度疲软明显保持沉默。

8月18日，日本总务省发布数据显示，7月核心CPI通胀放缓，与日本央行认为物价上行压力正在缓解的观点一致。但是，部分地区的物价增长具有粘性，将使货币当局对通胀上行风险保持警惕。

数据显示，不包括新鲜食品的消费者价格同比上涨3.1%，符合分析师预期，较上月的3.3%有所下降。这份通胀数据可能会稍微平息市场对日本央行年底前改变超宽松货币立场的猜测。

上个月，日本央行对YCC进行了微调，但行长植田和男强调，YCC调整并不是走向货币政策正常化的一步，而是为了使其刺激措施更具可持续性。

一吉证券首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atago表示，核心通胀确实下降了，但通胀的粘性依然存在，经济学家木村太郎认为，在日本7月核心CPI降温的背景下，对娱乐服务的需求升温开始加剧通胀，这将使日本央行对价格前景的上行风险保持警惕。

在最新的展望报告中，日本央行将本财年的物价增长预测上调至2.5%，因为此前几个月的通胀高于预期，但官员们继续预计未来几年通胀将放缓至2%以下，这凸显了他们认为未来几个月物价上涨压力将持续减弱的观点。

英镑兑美元本周震荡小幅攀升，尽管美元走强限制英镑，但英国央行加息预期升温支持英镑回升

图：英镑兑美元日图走势

交易商预测英国央行9月会议加息25个基点的可能性约为88%。市场还预计，到2024年2月英央行将总共加息75个基点，利率将从目前的5.25%升至6%。

当地时间8月15日，英国国家统计局公布的数据显示，英国基本工资增幅创历史新高，这进一步加剧了英国央行对长期通胀压力的担忧。

数据显示，在截至今年6月的季度中，英国剔除红利的平均工资年率录得7.8%，这是自2001年有可比纪录以来的最高年增长率，也高于此前一期上修后的数据7.5%及经济学家预期的7.4%。分析认为，这是由于许多雇主通过提高工资来留住或吸引员工。该数据进一步推动了英国的高通货膨胀率。

同期，就业市场出现了一些新的降温迹象，失业率从4.0%上升至4.2%，上升速度高于英国央行的预期。英国央行此前警告称，薪资增长过于强劲，在连续14次加息后，它可能需要进一步加息。

目前，交易员再次将大幅加息的可能性纳入考虑，货币市场暗示英国央行9月份加息50个基点的可能性几乎接近三分之一。交易员还加大了对欧洲央行进一步加息的押注，并且市场预计终端利率将达到4%。

“货币政策委员会现在几乎肯定会在9月加息至少25个基点，”道明证券全球宏观策略主管詹姆斯·罗西特表示。“如果CPI数据或下个月的薪资数据再度超出预期，我们也不排除加息50个基点的可能性。”

英国国家统计局上周发布的初步统计数据显示，2023年第二季度英国国内生产总值（GDP）环比增长0.2%，好于第一季度环比增长0.1%的表现，也高于预期。

经济学家预测，英国经济今年在接下来的时间内将减速，并陷入衰退。尽管第二季度GDP有所回升，但值得注意的是，按照历史标准衡量，增长仍然不佳。未来前景也很疲弱，经济继续面临一些阻力，特别是货币政策收紧的影响。预计第三季度增长将放缓，接下来的两个季度将出现收缩。

经济学家认为，英国将在今年晚些时候陷入温和衰退。总体而言，额外假期、异常温暖的天气和罢工使人们很难判断经济的真实健康状况。我们仍然认为，由于利率上升的大部分拖累仍将到来，第三季度GDP将下降，温和的衰退将开始。

澳元兑美元本周大幅回落，主要受累于强势美元，疲弱的经济前景也施压澳元

图：澳元兑美元日图走势

澳洲7月就业人口意外减少，结束了连续两个月的强劲增长，同时失业率小幅上升，表明紧绷的劳动力市场可能终于开始松动。这一疲弱的数据令人益发揣测澳洲联储可能已经完成加息，并拖累澳元跌至九个月低点。

澳大利亚7月失业率上升幅度超出市场预期，就业人口意外减少，这表明澳大利亚就业市场可能正在接近转折点。澳大利亚统计局周四公布的数据显示，7月失业率从6月的3.5%攀升至3.7%，高于市场预期的3.6%;7月就业人口减少1.46万人，市场预期为增加1.5万人。

澳大利亚劳动力市场走软，令澳洲联储有望在9月政策会议上连续第三个月维持4.1%的基准利率不变。货币市场也减少了对澳洲联储将进一步收紧政策的押注，澳元和澳大利亚政府债券收益率双双走低。

多伦多道明银行高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示：7月通常是一个疲软的月份，但数据整体上走软。没有什么能让澳洲联储改变观望的立场。

周四公布的数据显示出，澳大利亚的就业市场可能出现拐点，正如澳洲联储在8月1日公布的会议纪要中所强调的那样，职位空缺减少、未充分就业人数小幅上升。澳洲联储主席Philip Lowe曾表示，该委员会将密切关注就业和物价，并警告称“可能需要”进一步收紧政策，以遏制持续的通胀。

牛津经济澳大利亚首席经济学家Ben Udy表示:“周四的数据可能是对澳洲联储9月加息的任何挥之不去的预期的最后一击。即便如此，劳动力市场的恶化还有很长的路要走。”

澳洲联储已经暂停加息两个月了，投资者揣测政策紧缩已经完成。利率期货价格暗示年底前澳洲央行再加息25个基点至4.35%的可能性只有50%。