上周由于美国经济数据表现强硬、美联储7月会议纪要释放鹰派态度，黄金连续出现第四周下跌，全周下跌幅度达1.26%，现货金继续低于1900美元关口之下。

在过去的一周，我们看到美国经济表现依旧强顽。7月份零售额环比增长0.7%，超过了市场预期的0.4%。乐观的数据让美元保持强势，黄金则延续跌势。此外，市场继续远离风险敏感资产，此前惠誉评级(Fitch Ratings)警告称，一些美国大型银行的评级可能被下调。谨慎的市场立场帮助美元守住了阵地，并没有让金价在周中进行向上修正。而当周公布的美联储7月会议纪要显示，多数政策制定者认为通胀存在“重大”上行风险，并同意这些风险可能需要进一步收紧货币政策。会议纪要刺激基准的10年期美国国债收益率自2022年10月以来首次攀升至4.3%以上，将金价拉低至1890美元下方的5个月来最低水平。下周开幕的杰克逊霍尔央行研讨会将是近期投资者关注的焦点。美联储主席鲍威尔可能会像过去一样，利用杰克逊霍尔研讨会作为引导市场预期的机会。如果鲍威尔暗示进一步收紧政策是最有可能的情况，那么金价可能会走低。另一方面，如果美联储主席对2023年再次加息采取谨慎立场，那么美国国债收益率可能会回落，这或许能引发金价超跌反弹。

技术层面上，黄金自去年12月以来首次收于200日移动均线(SMA)下方，反映了卖方的主导地位。下行方向，1880美元(静态水平)是临时支撑位，如失守将跌向1850美元(2022年11月至2023年5月上行趋势的50%斐波那契回撤位)。若日线收盘价低于后者，则可能开启进一步跌向1800美元大关的大门。但如果黄金出现超卖状况，卖家可能会犹豫。如果金价回升至1900美元(200日移动均线，38.2%的斐波那契回撤位，心理水平)上方，并开始使用该水平作为支撑，有可能为进一步的回升铺平道路。在这种情况下，金价将有望升向1925美元(20日移动均线和50日移动均线)和1950美元(23.6%的斐波那契回撤位)阻力位。

中国银行广东省分行王刚
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