现货黄金上周五下挫，鲍威尔在杰克逊霍尔讲话略偏鹰引发金价剧烈波动，现货黄金最高一度触及1922.36美元/盎司，但在投资者逐渐消化鲍威尔的讲话后，金价短线急跌，最低跌至1903.57美元/盎司，最后收于1914.83美元/盎司。

美联储主席鲍威尔周五(8月25日)警告称，通胀“仍然过高”，如果价格压力持续存在，进一步加息的可能性就会增大。英国金融时报称，在周五备受期待的讲话中，鲍威尔使用了鹰派的语气，表示美联储准备维持“限制性”政策。目前美联储正在努力消除数十年来最严重的通胀冲击的最后阶段。其他美联储官员也发出“鹰声”，波士顿联储主席柯林斯周四声称，美联储可能正处于可以保持政策利率稳定的位置，但不排除美联储可能需要进一步加息。柯林斯周四受访时指出，她是预计今年将再次加息的官员之一，目前美国经济尚未真正看到明显放缓，美联储有可能进一步加息，目前就降息时机发出明确信号还为时尚早。克利夫兰联储主席梅斯特周五受访时表示，更大的风险是政策紧缩不足，她宁愿看到加息过高，也不愿看到加息幅度不足以抑制通胀。芝加哥联储主席古尔斯比周五提到，美联储正在迈向软着陆之路，必须根据数据制定政策、见机行事，而不是遵循固定脚本。费城联储主席哈克周五表示，美联储必须将通胀率降至2％；美联储处于限制性立场，需要继续施压；如果通胀回落进程停滞不前，可能需要加息。从美联储一众主要官员表态性的言论来看，美联储真正从紧缩货币政策转向宽松货币政策的时间点并不确定，且通胀预期会反复使得市场虽然预期加息周期将结束，但美联储仍会维持高利率相当一段时期。在这重因素的制约之下，黄金即便间中获得一些反弹机会，预料反弹幅度都将有限，年内时间里，恐怕也是难以再创新高峰。

接下来一周美国将有大量重要经济数据公布，包括职位空缺、ADP就业和非农就业数据，这些数据将让市场深入了解美国就业形势。美国第二季GDP修正值，以及个人消费支出(PCE)物价指数和ISM制造业数据也将公布，这应该有助于投资者确认美联储可能的利率轨迹。从技术面来看，在日线图上，金价似乎最近完成从下行通道的向上突破。MACD指标似乎也即将呈现向上交叉，表明黄金市场当前情绪从看跌转为看涨。进一步反弹的话，黄金多头将寻求将反弹走势延伸向1945美元/盎司。另一方面，金价近期多个交易日的反弹都受限于布林带中轨，如果黄金难以突破布林带通道中轨线或近期的初步阻力1923水平的话，将削弱黄金的反弹动能，继而将继续陷入此前形成的下跌通道内。

 
中国银行广东省分行王刚
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