周五（4月5日），现货黄金涨势不止，将纪录新高刷新至2326.30美元/盎司。

黄金价格在3月初开始飙升，3月7日创下2135美元的阶段历史高点。此后，金价只盘整了一段时间，在本月最后几天再次上涨。这一切甚至发生在美元和美国国债收益率因美联储降息预期推迟而上升的时期。

市场目前认为，到今年12月，美联储官员将降息约70个基点，甚至低于美联储预期的75个基点。这是通胀高于预期和数据显示美国经济表现稳健的结果。

购买力是什么?

为什么黄金交易员对这些发展无动于衷呢?为什么黄金与美元和收益率的负相关关系被打破了?

金价在去年12月至今年2月期间没有大幅下滑，而当时美元的表现却优于所有主要货币，这一事实表明，还有其他力量支撑着金价。

央行购买

一个可能原因是央行购买行为，首当其冲的是中国、土耳其和印度。虽然最新的公开数据显示，2月份央行的购买规模较1月份明显放缓，但这三家央行仍在以较高的速度继续购买，中国与另外两家央行的购买规模相距甚远。3月份金价飙升时，央行是否会加速整体买入黄金，这将在5月份的头几天得到证实。

避险资金流入

地缘政治的不确定性也可能是投资者将资金流向黄金的一个原因。以色列对伊朗驻叙利亚领事馆的袭击以及伊朗承诺的报复，以及乌克兰对俄罗斯石油基础设施的袭击，都远远不能说明冲突正在接近解决。即使在日本央行决定提高利率后，日元仍未走强，黄金可能是唯一的避险资产。

亚洲大国的需求

传统上，印度在每年的头几个月会大量购买实物黄金，因为婚礼季节会增加世界第二大贵金属消费国的需求。然而，由于黄金价格在去年12月已经创下历史新高，今年的需求受到抑制，据一位政府官员称，印度3月份的黄金进口量可能暴跌90%以上。

考虑到中国和印度占全球黄金总需求的一半以上，黄金可能会从全球第二大经济体获得更大的支撑。中国股市表现一般、加密货币被禁止，投资者可以获利的投资工具的选择变得非常有限，这可能是黄金需求增加的原因之一。事实上，过去几年，上海基准金价的上涨速度一直快于国际金价。

美联储推迟降息的风险

至于对美联储未来行动路线的预期，对于黄金投资者来说，推迟降息可能不是一个太大的问题，因为黄金投资者的视野可能比外汇交易员更长。美联储的下一个政策举措可能是降息，这一事实可能绰绰有余，因为这限制了美国国债收益率的上行潜力。由于最近的通胀数据显示，美国的价格比之前预期的更具粘性，一些参与者可能暂时将黄金视为对冲通胀的工具。

这种涨势会持续下去吗?

展望未来，美国利率下调的前景、中国需求的上升以及地缘政治格局的不确定性，可能会在一段时间内支撑黄金。由于没有先前的高点或内部波动低点来标记金属上涨的潜在阻力位，下一个可能发挥这种作用的区域可能是2023年5月至10月下跌的200%延伸水平，约为2,340美元。突破更高可能会鼓励交易者瞄准2500美元的心理水平，这是上述下滑的261.8%斐波那契延伸水平。

意外情况

如果行情意外走软，金价可能跌至2135美元下方，该水平目前与50日指数移动平均线(EMA)一致，这种情况会发生在比较重大的基本面改变的情况下。

北京时间23:19，现货黄金报2324.16美元/盎司，涨幅1.46%。