金价在本周持续走高并触及10个月高点，考虑到金价和美元的相关性近期有所弱化，加之市场对全球经济增长放缓的担忧浮现，因此，金价近期的大涨可能是由避险需求所导致的。但如果没有更多的诱导因素，比如市场对全球经济增长前景担忧的再次升温或是美元的实质性走软，则将很难看到金价突破1365这一关键阻力。

金价进入2019年之后在不到2两个月的时间里上涨了4.7%左右，推动金价上涨的原因主要有两个：美联储扭转为鸽派立场；投资者对全球经济增长放缓产生担忧，为对冲风险而带来的避险需求。

美联储扭转立场

美联储近期表示，其在加息问题上将采取“暂停”的立场，同时将继续对美国经济的健康程度保持密切关注。加息通常不利于金价，会导致持有黄金的“机会成本”上升，因为黄金不仅是无息资产，而且还有一定的储藏成本。因此，当利率上升时，国债等付息资产相比之下就更有吸引力。从这个角度来说，美联储此前关于暂停加息的表态就成为了黄金的利好消息。

避险需求

市场对全球经济增长前景的担忧带来大量避险需求。在最近几个季度，全球范围内的经济数据都开始放缓增长，疲软的数据覆盖了美国、中国、英国以及整个欧洲大陆。在这其中，尤其以欧元区经济数据表现最差。投资者们和官员们也因此考虑最坏的情况，例如新一轮的全球衰退。

根据纽约联储的模型，美国经济在2020年陷入衰退的可能性正在稳步上升，目前约为23.6%。但不管衰退是否会发生，可能发生衰退的预期正在不断升温，这就足以推动市场对黄金的避险需求上升。

另外，美元涨势的放缓也推动金价加速走高。美元指数自年内至今仅小幅上涨0.4%。由于黄金多以美元计价，因此，当美元走势较强时，投资者买入黄金的成本就会较高，金价也因此多表现较弱。反之亦然。

因此，尽管美元略微走强对金价略有施压，但金价的表现仍然要好于其他资产。美元与金价相关性的弱化也表明投资者们买入黄金并非是因为受到了美元波动的影响，而是希望能够增加防御型资产的仓位。

更多诱导因素

中期内来看，黄金依然看涨。但考虑到经过近期快速上涨，金价可能已经消化了大部分上述利好消息，因此投资者们最好采取一些谨慎态度。也就是说，1)金价中期内出现回踩的可能性上升。2)在出现新的诱导因素之前，金价可能还无法突破2018年高点1365美元这一阻力。这一诱导因素可能是市场对全球经济增长放缓的担忧，或是美元下跌，或是两者都有。当然，政治因素也可能成为这个诱导因素，其中最显著的政治因素就是英国出现无序退欧。

技术面上同样看涨，自去年11月份低点以来，金价的高点和低点都在逐渐抬高。此外，50日均线已上穿200日均线形成金叉，发出看涨信号。若金价进一步走高，则可能会在5月19日高点1355美元附近遇到阻力，随后是1365美元附近。

下行方向看，支撑位于1月31日高点1326美元附近，若这一支撑失守，则下一步将指向1302美元以及前面提到的上升趋势线附近。若趋势线也失守，则技术面上的走势将转为中性。

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