周五（9月6日），美国劳工部最新公布的非农就业报告显示，8月份非农就业人数增加14.2万，创今年6月来最大增幅，但低于预期的16万，前值为11.4万。失业率下降至4.2%，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。薪资年率增长3.8%，高于预期的3.7%，前值为3.6%。

美国6月和7月非农就业人数累计下修8.6万人。6月份非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人；7月份非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低8.6万人。

市场即时反应

美元 美元指数DXY短线走低近75点，现报100.7466显示出市场对美国经济前景的担忧。

非美货币普涨，欧元兑美元EUR/USD短线走高70点，英镑兑美元GBP/USD短线走高90点，美元兑日元USD/JPY失守142，日内跌幅1.02%。

黄金 现货黄金先跌后涨，短线波幅超过22美元，最高触及2529.06，刷新6个交易日高点，现小幅回落至报2521.58美元/盎司。

(截图来自易汇通行情软件)

美债 美国短期利率期货在就业数据公布后下跌，显示出市场预期美联储将采取更为宽松的货币政策。美国10年期国债收益率短暂上涨后回落，目前为3.676%。美国两年期国债收益率下跌11个基点，降至3.63%。

美联储降息预期

交易员们加大了对美联储9月将实施50个基点降息的押注。利率期货交易员预计美联储在9月份降息50个基点的概率约为55%，而降息25个基点的概率为45%。市场分析师普遍认为，如果就业市场持续疲软，美联储可能会在9月降息50个基点，以支持经济增长。

分析师观点

尽管失业率有所下降，但美国8月的招聘仍然不温不火，可能会加剧目前关于美联储应采取多大降息幅度的争论。劳工统计局周五公布的数据显示，8月份美国非农就业人数增加了14.2万人，而此前两个月的数据均被向下修正，6月和7月非农就业人数累计下修8.6万人。8月失业率降至4.2%。数据公布后，美债收益率下滑，标普500指数期货继续走低，美元跌幅扩大。报告显示，就业市场正在失去动力。虽然裁员在很大程度上仍然受到抑制，但由于借贷成本高企和11月总统大选前的不确定性，许多公司正在推迟扩张计划。医疗保健和社会援助部门的招聘带动了就业人数的增长。建筑业和政府部门的招聘人数也有所增加。衡量就业增长广度的扩散指数有所上升。8月份的参与率保持不变，为62.7%。25-54岁年龄段工人的参与率自3月份以来首次走低。

贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示，这份报告进一步证实了美国劳动力市场的疲软，这可能会增加美联储采取更为激进的货币政策的可能性。

巴克莱策略师指出，尽管市场对疲软的非农数据有所准备，但实际数据的不及预期可能会引发市场的进一步波动。他们认为，如果就业增长持续低迷，市场可能会对经济衰退的担忧加剧。

分析师Emmanuel Cau指出，市场对衰退风险的定价并不均衡，如果出现问题，下行空间要大于一切顺利时的上行空间。

分析师Brent Schutte指出，投资者需要为更多的波动做好准备，因为我们正从加息周期转向降息周期。

低于预期的就业增长直接削弱了美元的支撑力量。德商银行货币分析师Volkmar Baur认为，疲软的就业数据会进一步压制美元，并推高对美国经济陷入衰退的担忧。黄金作为避险资产，受益于这一风险情绪的升温，突破关键阻力。

研究主管Kathleen Brooks指出，劳动力市场疲软给美联储增加了降息50个基点的压力，而这份报告可能成为美联储大幅降息的催化剂。她认为，这将进一步推动全球市场对衰退风险的担忧，特别是对美国经济未来增长的可持续性。

对于股市，非农数据不佳可能意味着更多的货币宽松，但与此同时也加剧了市场对经济衰退的担忧。Macro Hive的首席研究主管Bilal Hafeez提到，风险资产的下行风险增大，尤其是像股市这样依赖经济增长的市场可能会面临压力。

综合来看，尽管美联储进一步宽松政策几乎成定局，但疲软的就业数据也提醒市场，美国经济可能已经接近衰退边缘。随着降息50个基点的呼声加大，市场接下来将更加关注美联储如何回应劳动力市场的疲软局势。