周二（10月22日）欧盘时段，现货黄金盘中报2733.04美元/盎司，涨幅0.50%。从9月11日到周一（10月21日），黄金价格上涨了9.6%，目前的历史高点为2740美元。

根据博彩市场的数据，共和党总统候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）赢得白宫的可能性在过去一周有所增加。“特朗普贸易”叙事的复苏引发了对黄金的积极反馈循环。尾部风险对冲活动的增加也导致对黄金的需求增加。

“特朗普贸易”的说法强化了黄金的上涨趋势

由于博彩市场数据显示特朗普赢得美国大选的几率不断上升（截至10月20日，Real Clear Politics数据显示特朗普60%对哈里斯39%），“特朗普交易”的说法在最近一周得到了广泛关注。

鉴于特朗普“慷慨”的企业减税提议将税率从21%降至15%，这可能会进一步扩大美国联邦赤字，进而导致市场质疑美国政府的信用状况（比如政府关闭的可能性更大），这可能会削弱对美国国债的信心，并推高黄金。

黄金正被用作尾部风险对冲

特朗普提出的税收和贸易关税政策可能会在中长期内重新引发通胀上行压力。

此外，中东地区的地缘政治风险溢价尚未完全消除，因为以色列和哈马斯的战争仍在继续。

因此，更高的通胀压力和地缘政治风险溢价的增加是致命的混合物，可能导致滞胀，进而引发全球金融市场潜在的避险事件。

从技术分析的角度来看，标准普尔500指数/黄金的比率图表以及标准普尔500指数/黄金比率的月度RSI动量指标显示，自2024年2月以来，标准普尔500指数对黄金的表现明显落后。

类似的现象在2000年8月互联网泡沫达到顶峰时也曾出现过，之后标普500指数在接下来的两年里进行了35%的大幅调整。

因此，近期对黄金的需求增加可能也会被投资组合尾部风险对冲活动所加强。

中期上升趋势保持不变

（现货黄金日图 来源：易汇通）

自2024年8月9日以来，黄金的价格走势一直稳定在其上升的20日和50日移动均线上方，受到每日RSI动量指标中平行上升的趋势线支撑的支撑。

技术图表表明，黄金的中期上行势头保持不变。

关注2590美元的关键中期支撑位，这是下一个中期阻力位在2850 – 886美元和2933美元（也是从2024年2月15日低点开始的中期上升通道的上边界）的潜在延续。

另一方面，若未能守住2,590美元，则不利于在主要上升趋势阶段展开的多周修正序列的看涨基调，从而暴露下一个中期支撑位为2,484美元和2,360美元（也是200日移动均线）。

北京时间18:16，现货黄金报2735.03美元/盎司，涨幅0.57%。