周五（北京时间12月13日），现货黄金交投于2680.41附近，投资者在金价触及五周高点后获利了结，并在下周美联储会议召开前平仓，限制了金价的涨幅，美原油交投于69.93美元/桶附近，尽管受到对美联储降息预期升温的支撑，但更受供应充足的预测打压。

道琼斯工业指数周四收盘下跌 0.53%，至 43914.12 点；标普 500 指数下跌 0.54%，至 6051.25 点；纳斯达克指数下跌0.66%，至 19902.84 点。

日内重点关注：英国贸易帐、英国GDP数据和工业数据，美国进出口数据，加拿大制造业数据，德国央行公布半年度预期报告。

股市

美股周四回落，投资者在美联储下周召开会议之前对主要经济指标进行了评估。美国劳工部周四发布的报告显示，11月份美国生产者价格涨幅超过预期，但服务成本的放缓表明通胀下降的趋势仍在继续。美国上周首次申请失业救济人数意外攀升，引发了对劳动力市场韧性的担忧。

美国银行财富管理高级投资策略师Rob Haworth说，”投资者正试图弄清美联储下周会做什么？通胀是否真的会成为一个问题，美联储必须真正放缓降息的步伐，还是他们能够做到？”Haworth补充说，纳斯达克指数周三触及历史新高后出现了获利回吐。

在科技股强劲反弹的推动下，纳斯达克指数周三首次突破 20,000 点大关。同时，标普500 指数达到近一周以来的最高水平，这主要是受到一份通胀报告的提振，该报告巩固了美联储在 12 月 17-18 日会议上降息 25 个基点的预期。

根据 CME 的FedWatch工具，交易员认为下周降息的可能性超过 98%。不过，市场预计 1 月份将暂停降息，几位美联储官员上周敦促谨慎对待货币政策宽松的步伐，因经济仍有韧性。

大盘股和成长股表现不一，英伟达下跌 1.4%，而微软上涨0.1%，Adobe 大跌 13.7%，此前这家 Photoshop 制造商预计 2025 财年营收低于华尔街预期，拖累了整个科技板块。在标普 11 个主要板块中，只有必需消费品类股上涨。

今年以来，华尔街主要股指多次创下历史新高，因得益于市场对人工智能的热情，权重科技股上涨，也受美联储降息预期带动。

在特朗普赢得总统大选后，美国股市在 11 月份表现强劲，这主要是受到商业友好政策将提振企业利润的预期所推动，12 月份开始时，美国股市走势普遍向好。

金市

金价周四下跌超过1%，原因是投资者在盘初短暂触及五周高点后获利了结，并在下周美联储会议召开前平仓。现货金下跌1.2%，报每盎司2684.15美元；美国期金下跌1.7%，报2,709.40美元。黄金盘初攀升至11月6日以来的最高水平。

MarketPulse by OANDA市场分析师Zain Vawda表示：”多头维持近期势头，不过在美联储会议之前可能会出现回调，因为投资者锁定利润。会后焦点将转移到对1月份会议和未来政策方向的指引上，这对决定市场进一步上涨的可持续性至关重要。”

CME的FedWatch工具认为，12月降息的可能性为98%。由于食品成本飙升，11月份美国生产者价格涨幅超过预期。周三公布的通胀数据显示，11月份消费者价格增幅为七个月来最大。

现货白银下跌2.7%，至每盎司30.04美元；铂金下跌1.1%，至929.64美元；钯金下跌1.1%，至970.96美元。

油市

油价周四小跌，受石油市场供应充足的预测打压，但受到对美联储降息预期升温的支撑。布伦特原油期货收跌0.15%，至每桶 73.41 美元。美国原油期货下跌0.38%，报 70.02 美元。

国际能源署(IEA)周四表示，即使在OPEC+延长减产措施和需求预测略高于预期的情况下，2025年全球石油市场仍将供应充足。

IEA在月度油市报告中仍将2025年全球石油需求增长预测从上个月的99万桶/日提高到110万桶/日，“主要是在亚洲国家刺激措施产生了影响”。

石油输出国组织（OPEC）周三下调了今明两年的石油需求增长预测，强调了印度和其他地区的疲软，这是该产油国集团连续第五次下调预测。Price Futures Group分析师Phil Flynn说， “如果你看一下实际数据，国际能源署的意思是，他们预测的供应过剩现在就应该出现。”

国际能源署的数据显示，10月份全球石油库存减少了3,930万桶，原因是炼油厂活动低迷，而全球石油需求却在上升。

美国 11 月份通胀率略有上升，符合经济学家的预期。投资者普遍预计美联储将再次降息，从而助长了对经济增长和能源需求的乐观情绪。

美国能源信息署(EIA)的数据显示，在世界第一大石油消费国美国，上周汽油和馏分油库存增幅超过预期。摩根大通分析师在一份报告中说，本月全球石油需求的增长速度低于预期，但仍保持了韧性。11 月份，中国原油进口七个月来首次出现同比增长，增幅超过 14%。

汇市

美元周四上涨，此前一项通胀读数高于预期，巩固了对美联储下周降息的押注。在欧洲央行做出今年的第四次降息决定后，欧元略有下跌。

美国劳工部周四公布的一份报告显示，11月生产者物价环比上升0.4%，路透调查的经济学家预计为上升0.2%。CME FedWatch Tool显示，目前市场几乎完全消化了美联储将在12月17-18日的会议上降息25个基点的预期，而一周前这一概率约为78%。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta在一份报告中称：”尽管美联储被认为会将指标利率下调25个基点，但过去24小时内加拿大央行、瑞士央行和欧洲央行的行动确保了相对于美国的交叉货币利差仍将较大，从而维持了美元的相对优势。 “

欧洲央行周四将利率下调 25 个基点，并对未来进一步放松政策敞开大门，目前通胀接近其目标，而经济仍然疲软。欧元兑美元纽约盘尾下跌 0.2%，报 1.0473 美元。

瑞士央行降息 50 个基点。接受路透调查的大多数经济学家此前预计降息幅度会小一些，为25个基点。美元兑瑞郎上涨0.78%，报0.89135瑞郎。

丹斯克银行（Danske Bank）外汇研究分析师 Kirstine Kundby-Nielsen 在瑞士央行降息后表示：“（瑞郎）短期内会面临一些逆风。但更广泛地说，我仍然认为欧元兑瑞郎将走低，瑞郎将走强，如果我们着眼于未来几个月的话，我认为欧元区的形势并不乐观。”

美元兑日元小幅上涨，报152.525，前一天曾触及两周最高的152.845，市场人士削减了对日本下周加息的押注。路透周四报道称，日本央行倾向于下周维持利率不变，因决策者更愿意花更多时间审视海外风险和有关明年薪资前景的线索。

蓝天银行首席市场策略师Akira Moroga表示，但由于市场目前预期日本央行1月就会加息，这一转变并未真正成为促使投资者大举买入美元/日圆的主要驱动力。他称：“人们对 12 月有所预期，因此美元/日圆已经从 150 日元左右涨至200日均线附近。”

澳元兑美元下跌0.06%，报0.6365美元。澳洲11月失业率降至八个月低点，这促使市场减少了对澳洲联储在12月放松政策的押注，纽元兑美元纽约尾盘下跌0.25%，报0.577美元，前一交易日触及2022年11月以来最低的0.57625美元。

国际要闻

特朗普：于我而言，股市就是一切

美国当选总统特朗普在纽约证券交易所敲响周四的开市钟，当天他被《时代》杂志评为2024年度人物。敲钟后，特朗普在接受采访时说道，“如果你不在这里（美国）生产（商品），你就得支付21%的税。如果你在这里生产，我们会努力把税率降到15%，你必须在美国生产你的产品。”特朗普还将近期上涨的股市归功于自己击败了拜登（而非哈里斯），“我一直都说，对我来说，股市就是一切。这非常重要。”他还透露，重返白宫后将与一些最富有和最有影响力的人士建立更紧密的联系。

加拿大考虑对美国出口的关键资源加征关税

据悉加拿大目前正在研究对其出口到美国的主要商品征收出口税，包括铀、石油和钾肥。据了解加拿大政府内部讨论的官员称，（若美国当选总统特朗普兑现其征收广泛关税的承诺）出口关税将是加拿大的最后手段。对美国制造的商品征收报复性关税，以及对某些加拿大产品实施出口管制，将更有可能会先出台。但这些官员表示，如果特朗普决定征收关税，加拿大施加商品出口税是一个切实的选择。特鲁多政府可能还会提议扩大对出口管制的权力。

美国政策前景未卜 拉加德哀叹欧盟还要“自找”政治不确定性

欧洲央行行长拉加德表示，决策者周四的货币政策决定被欧洲动荡的政治局势笼罩。尽管拉加德没有直接提及近几周法国政府和德国政府的垮台，但她指出财政计划和选举结果保持悬念无益于央行决策，眼下决策者还在关注唐纳德·特朗普重新上台的影响。“我们希望未来几个月很多事情都会变得清晰，”拉加德告诉记者。“如果说这两天我们讨论了什么，那就是我们面临的不确定性，无论是来自某些成员国的政治局势，还是美国的政策。”

据悉欧洲央行考虑接下来两次会议连续降息25个基点

知情人士透露，随着通胀率在2%目标企稳加之经济增长低迷，欧洲央行官员计划1月份再降息25基点，可能3月份还有一次。知情人士称，只要经济发展符合当前预期，逐步降低借贷成本是最合适的路径。他们认为，在紧急情况下一次降息50个基点仍然是个选项，但此举有可能传达出一种意料之外的紧迫感。知情人士称，官员们尚未做出任何决定，每次会议都会根据所有可获得的信息做出评估，3月之后也是如此。他们强调，一旦特朗普1月份上台后形势更加明朗，央行的政策倾向可能会发生变化。

美国抵押贷款利率连续第三周下降 购房需求上升

美国抵押贷款利率连续第三周下降。房地美在声明中表示，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.6%，低于上周的6.69%。Redfin Corp.截至12月8日的四周数据显示，购房者近几周一直在向前推进，购房合同同比增长4.1%。Redfin经济研究主管Chen Zhao表示，负担能力仍然面临挑战，因为利率仍处于高位，售价中值同比上涨6%。“需求正在适应大选后的新常态。”

以军方官员：正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备

以色列军方官员当地时间12日表示，随着伊朗在中东的代理团体实力减弱以及叙利亚阿萨德政权下台，以色列空军正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。以军认为，“孤立的伊朗可能会进一步推进其核计划”，目前以色列空军已经摧毁了叙利亚绝大多数防空系统，认为现在有机会对伊朗的核设施发动袭击。

今年第三次加息 巴西央行上调基准利率至12.25%

当地时间11日，巴西中央银行货币政策委员会宣布，决定将该国基准利率上调至12.25%，这是巴西央行今年第三次加息。巴西央行表示，本次加息受到国际不确定因素和巴西国内经济政策的影响，并预计明年1月和3月有可能再次上调基准利率。去年8月起，巴西央行连续7次下调利率，于今年6月停止降息，随后连续三次上调基准利率。经过此次调整后，2024年底巴西基准利率与2023年底持平，同为12.25%。巴西央行最新《焦点》公报将2024年预期通货膨胀率上调至4.84%，高于该国2024年至2026年通胀率管理目标的上限4.5%。

俄官员：对俄制裁无法达成地缘政治目的 反令欧盟损失1.5万亿欧元

当地时间12日，俄罗斯外交部副部长格鲁什科在评论欧盟新一轮对俄制裁措施时称，俄方已适应各类制裁，同时将与所有有意愿合作的国家发展关系。他表示，欧盟正走在一条自我毁灭的道路上，任何地缘政治目的通过制裁手段都是无法达成的。如果欧盟想拒绝对俄合作，这是欧盟的选择，但大部分评估显示，这一选择令欧盟遭受1.5万亿欧元的损失。

世界气象组织：未来3个月拉尼娜现象出现可能性超过50%

世界气象组织11日发布的最新预测显示，未来3个月，拉尼娜现象出现的可能性超过50%，预计此次拉尼娜现象强度较弱且持续时间较短。据世界气象组织介绍，目前厄尔尼诺/南方涛动现象（ENSO）指数处于中性状态，既不是厄尔尼诺现象也不是拉尼娜现象。根据预测，2024年12月至2025年2月，从当前的中性状态转变为拉尼娜现象的可能性为55%。预测还显示，2025年2月至4月，重新回到中性状态的可能性为55%。

世界黄金协会：金价有望创下10多年来最佳年度表现 明年料出现积极但温和的增长

世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%。在这背后，央行和投资者的购买抵消了消费者需求显著放缓的影响。展望未来，所有人的目光都集中在特朗普第二任期对全球经济的影响。目前对GDP、收益率和通胀的预期表明，2025年黄金将出现积极但温和得多的增长。上行走势可能得益于利率大幅降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平。相反，更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。

国内要闻

中央经济工作会议：深化资本市场投融资综合改革 打通中长期资金入市卡点堵点

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法。开展规范涉企执法专项行动。制定全国统一大市场建设指引。加强监管，促进平台经济健康发展。统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力。深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

国民养老保险王静：个人养老金全国推开 市场将迎来历史性政策机遇期

五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》。国民养老保险市场渠道部负责人王静对此表示，个人养老金全国推开之后，预计市场将迎来历史性的政策机遇期。各类金融机构将围绕人们全生命周期多样化的养老金融需求，构建差异化、多元化产品体系，提供特色化、品质化综合服务，尤其是实现对灵活就业人员、新就业形态人员等的服务覆盖，将进一步激发全社会积极养老意识，厚积养老金融资金，有效推动实体经济的发展。