周一（北京时间1月6日），现货黄金交投于2639.80附近，市场为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备，美原油交投于74.15美元/桶附近，油价受助于欧洲和美国寒冷天气以及亚洲大国推出更多经济刺激措施的希望，同时，市场静待本周美国非农数据。

道琼斯工业指数上周五上涨0.80%，报42,732.13点；标普500指数上涨1.26%，报5,942.47点；纳斯达克指数上涨1.77%，报19,621.68点。

日内重点关注

22：30 美联储理事丽莎·库克发表讲话。

股市

美股上周五反弹，上周交易时间因假期缩短，投资者展望明年，预计美联储将进一步降息，即将上任的美国政府将推出更宽松的监管政策。市场普涨，美国三大股指均收高，特斯拉和英伟达等超大型成长股大幅上扬，推动科技股重镇纳斯达克指数领涨。

尽管如此，上周三大股指均小幅下跌，其中标普 500 指数在过去四周中第三次周线下跌。随着人工智能技术的持续发展势头和美联储三年半以来首次降息，美国股市在2024年实现了两位数的涨幅，但连续几个交易日的抛售让美股在年末表现不佳。

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick称，“市场在经历了年末的疲软和非常超卖的情况之后，我们终于看到了一些买家，显然，过去的一周半让多头失望了，但交投一直淡静，也没有太多的消息。让我们记住，从本周一开始，就是许多大基金经理回到办公桌前的时候，将看到这种看涨趋势能否持续下去。”

经济方面，美国供应管理协会（ISM）的采购经理人指数出人意料地上升0.9，达到49.3的3月以来最高，不断向扩张区域靠近。一连串相当强劲的经济数据令人质疑美联储近期是否有必要进一步降息，因为这有可能重新引发通胀压力。

里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金表示，尽管贸易和即将上任的特朗普政府可能推行的其他政策的影响存在不确定性，但美国2025年的经济前景是积极的。特朗普的政策提议包括削减企业税、放宽监管和加征关税，这可能会提高企业利润并为经济注入活力，但也有可能给通胀带来上行压力。

标普 500 指数的 11 个主要板块全部收高，其中非必须消费品板块涨幅最大，该板块周四曾急挫。距离第四季度财报季还有几周的时间，根据 伦敦证交所集团(LSEG) 的数据，分析师认为标普 500 指数成分股企业的盈利整体将同比增长 9.6%。

美国钢铁公司下跌 6.5%，此前美国总统拜登以国家安全为由阻止了日本制铁以149 亿美元收购前者的交易。

金市

金价上周五从三周高位回落，受美元走强打压，同时市场为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备。

现货金下跌0.6%，至每盎司2,641.52美元，盘初曾触及12月13日以来的最高水平。上周金价上涨了0.8%。美国期金 收低0.5%，报2,654.70美元。

WisdomTree 大宗商品策略师 Nitesh Shah 表示，新总统支持提高关税的议程提振了美元，给金属市场带来了巨大的潜在压力。美元指数 将创下 去年11 月中旬以来最强劲的周度表现，这使得黄金对海外买家来说更加昂贵。

特朗普将于1月20日宣誓就职。他提出的关税和保护主义政策预计将加剧通胀。这可能会减缓美联储的降息步伐，限制黄金的上涨空间。美联储在 2024 年降息三次后，由于通胀持续，预计 2025 年只会降息两次。黄金目前正受益于季节性需求，黄金往往在低利率环境中表现卓越。

现货银上涨0.2%，至每盎司29.63美元；铂金上涨1.9%，至940.80美元；钯金上涨1.7%，至926.51美元。

油市

油价上周五收高，周线也上涨，受助于欧洲和美国寒冷天气以及亚洲大国推出更多经济刺激措施的希望。

布伦特原油期货收高0.8%，报每桶 76.51 美元，为 10 月 14日以来最高水平。美国原油期货收高1.13%，报73.96美元，为10月11日以来最高水平。上周，布伦特原油上涨 2.4%，美国原油涨幅接近 5%。

预报显示一些地区将更加寒冷，预计取暖油需求将增加，这可能会给石油价格带来一些支撑。能源服务公司贝克休斯 数据显示，美国活跃石油钻井平台本周减少一座，至482个，这也为油价提供了支撑。这是衡量未来产量的一个指标。EIA 数据显示，上周美国原油库存减少120 万桶，至 4.156 亿桶。

汇市

美元上周五下跌，但仍创下一个月来最强劲周度表现，市场预期美国经济今年的表现将继续优于全球其他国家，而美国利率将保持相对较高水平。依然稳健的美国劳动力市场和顽固的高通胀在最近几周推动美国公债收益率上升，并刺激了对美元的需求。

即将上任的特朗普政府的新政策，包括放松商业监管、减税、遏制非法移民和加征关税，预计也将促进经济增长，并增加价格压力。美元指数在上周四触及两年高位 109.54 后，周五下跌 0.28%，报 108.91，上周上涨0.85%。

尽管美元近期上涨，但美国新政府何时出台政策及其最终影响仍存在很大的不确定性。

这可能会在短期内令美元的涨势暂歇。Monex USA 汇市交易员 Helen Given 称：随着政府上台，我们可能会看到美元有所回调，因为所有这些拟议的关税，-需要一些时间来实施，而且我们实际上并不知道所有这些提议是否都会实施。随着今年下半年到来，我认为美元将进一步走强。

上周五的数据显示，12 月美国制造业更接近复苏，生产反弹，新订单进一步增加，美元应声短暂收窄跌幅。欧元面临较弱的增长前景，并可能受到美国关税的打击，预计欧洲央行今年降息幅度将比美联储大。法国预算战和德国大选等不确定因素也对欧元构成了压力。

欧元兑美元纽约盘尾上涨 0.39%，报 1.0305 美元，但上周下跌 1.22%，为 11 月初以来最差周度表现。英镑兑美元上涨 0.41%，报 1.2431 美元，但上周下跌约 1.15%，为11月初以来最大周线跌幅。

美元兑日元下跌0.26%，至157.11 ，略低于12月触及的五个月高位158.09。日元一直是美日之间巨大利差的受害者，日本央行对进一步加息的谨慎态度给日圆带来了更多痛苦。

国际要闻

日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美政府

据报道，当地时间1月5日，相关人士透露，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美国政府。诉讼将涉及美国外国投资委员会在审查收购过程中的手续合理性等问题。报道称，如果收购失败，日铁可能需要向美钢支付5.65亿美元的违约金。

美联储两位官员强调 遏制通胀之战尚未取得胜利

美联储两名官员周六强调，美联储必须完成遏制大流行病后物价飙升的斗争，并实现2%的通胀目标。旧金山联储银行行长Mary Daly在小组讨论中表示，尽管过去两年在降低物价压力方面取得了重大进展，但通胀率仍然“令人不安地高于我们的目标”。美联储理事Adriana Kugler在美国经济学会在旧金山举办的活动上呼应了这一观点。“显然我们的工作还没有完成，”她说，“我们还没有达到2%，所以我们的目标肯定还是要到达那里，我们知道工作还没有完成。”

民意撕裂 尹锡悦去留引发韩国朝野对抗加剧

上周，韩国政治纷争愈演愈烈，政坛混乱继续加剧。韩国“共同调查本部”1月4日说，高级公职人员犯罪调查处（公调处）当天下午向代行总统职权的崔相穆发送公文，请求其协调指挥总统警卫处配合执行被停职总统尹锡悦的逮捕令。围绕尹锡悦的去留，韩国民意正呈现两极化趋势：一方面，韩国近期民调显示，有超过七成的受访者支持弹劾尹锡悦；另一方面，作为尹锡悦“铁粉”的保守团体对他的支持力度在逐渐增大。分析人士指出，韩国政局的两极分化既体现在精英层面，也体现在大众层面。韩国朝野两党及其支持者之间的对立愈演愈烈，严重影响韩国政治稳定；持续的政治混乱将进一步加剧韩国既有的经济和社会问题。（央视）

距特朗普就职仅剩半月 非法移民星夜兼程涌向美墨边境

美国当选总统特朗普将于当地时间1月20日宣誓就职。特朗普在2024年年底接受采访时重申，他计划在法律允许的范围内最大限度动用军队，推动大规模驱逐非法移民的计划。为此，大批非法移民铤而走险，在其就任前想方设法前往美墨边境入境美国。据悉，曾有数百名来自哥伦比亚、委内瑞拉等国家的移民在墨西哥南部登上一列货运列车，前往美国与墨西哥边境。在长时间徒步跋涉后，移民希望通过“搭便车”获得休息，但曾有移民从火车上摔下以致受伤或死亡。（央视）

约翰逊告诉共和党，特朗普想通过一个大的政策法案来推进他的议程

据出席会议的消息人士称，众议院议长迈克·约翰逊在周六的闭门会议上告诉共和党人，当选总统唐纳德·特朗普倾向于将其议程作为一个全面的方案来推动。这是一个充满风险的关键声明，但它为推进他的雄心勃勃的计划奠定了基础。将税收和边境政策纳入一项法案的努力与参议院共和党领袖约翰·图恩的立场不同，但也代表了特朗普团队在过去几周开始看待立法前景的方式发生了变化。

德国电力市场价格出现负电价

在电力市场中，电作为一种商品，价格往往由供需情况决定。当电力市场供大于求时，出于自身经营角度考虑，发电企业就会以零价格甚至负价格卖出电能，也就出现了所谓的“负电价”。由于天气因素导致可再生能源发电出现波动，今年第一个交易日，德国电力市场再次出现负电价。 由于风力发电量远超需求，2日，欧洲最大电力市场德国出现4个小时的负电价，也就是说，发电商需向用户付费消耗过剩电力。 随着风力和太阳能发电装机容量的快速增长，2024年欧洲多个国家累计负电价小时数创下新高。

美计划制裁塞石油公司 武契奇拟与美俄分别商讨

当地时间1月4日，塞尔维亚总统武契奇在政府会议上透露，美国计划在1月15日前对塞尔维亚石油工业公司（NIS）实施全面制裁，这些制裁不仅限于金融领域，还将直接针对该公司。武契奇对此表示担忧，认为制裁可能导致塞尔维亚能源供应链中断，通过克罗地亚的输油管道运输可能会受到影响。武契奇表示，如果能够与美国财政部就针对塞尔维亚石油工业公司的制裁问题安排会谈，他计划于1月20日左右访问美国。他还计划在1月27日前后与俄罗斯总统普京进行会谈，以商讨解决方案。武契奇还提到，为避免制裁带来的严重影响，塞尔维亚可能会考虑降低俄罗斯对塞尔维亚石油工业公司的控股比例，同时努力维护与俄罗斯的传统友好关系以及与西方国家的合作。（央视）

国内要闻

中国央行：实施适度宽松的货币政策 择机降准降息

2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。

外汇管理局：实施更加积极有为的外汇管理政策，推动外汇领域深层次改革和高水平开放

2025年全国外汇管理工作会议1月3日至4日在京召开。会议强调，2025年，外汇管理工作要按照全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、系统集成，更好统筹发展和安全，锚定建立健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，实施更加积极有为的外汇管理政策，推动外汇领域深层次改革和高水平开放，防范化解外部冲击风险，为高质量完成“十四五”规划目标任务、实现“十五五”良好开局作出更大贡献。