周一（6月2日）亚市早盘，国际油价强势反弹，美原油主力合约一度飙涨2.5%至62.31美元/桶，布伦特原油8月期货也同步攀升逾2%至64.12美元/桶。这一波上涨背后隐藏着两大关键驱动因素：OPEC+周末会议维持“温和增产”策略，以及乌克兰对俄罗斯军用机场的突袭。

OPEC+在周六（5月31日）的会议上决定，7月石油产量增幅仍为41.1万桶/日，与5月、6月持平。这一结果打破了市场对“更大幅度增产”的预期，导致空头回补，推动油价跳涨。与此同时，乌克兰周日（6月1日）对俄罗斯西伯利亚贝拉亚军事基地等目标发动无人机袭击，造成40余架军机受损，地缘风险溢价再度升温。

OPEC+的“温水煮青蛙”策略：增产但不够狠

OPEC+的增产决定看似“温和”，实则暗藏玄机。尽管该组织自5月起已加快恢复供应，但7月的增产幅度并未超出此前计划，甚至部分成员国（如阿尔及利亚）曾提议暂停增产。这一“克制”姿态反映出沙特和俄罗斯的两难：既要通过增产压制高油价、平衡市场需求，又要避免过度供应导致价格崩盘。

根据媒体的计算，八国在7月增产将使4月、5月、6月和月的增产幅度总计达到137万桶/日，相当于该组织最近减产220万桶/日的62%。

图：OPEC+八个成员国增产计划

市场为何失望？

上周五（5月31日），油价小幅下跌，因交易商普遍预期OPEC+可能“放大招”——将7月增产幅度提升至50万桶/日以上。但最终结果与预期不符，导致空头被迫平仓。Rystad分析师Jorge Leon评价称：“OPEC+连续三个月‘稳扎稳打’，既未激进增产，也未手软退缩。”

潜在风险：供需博弈未结束

OPEC+的增产计划仍面临执行难题。哈萨克斯坦等国家此前拒绝减产，而部分成员国（如尼日利亚、安哥拉）的实际产能已接近上限。若全球需求因经济衰退预期下滑，OPEC+的“温和增产”可能演变为“被动累库”，进而压制中长期油价。

乌克兰突袭俄罗斯机场：地缘风险再添变数

周末乌克兰对俄罗斯军用机场的袭击，是近期俄乌冲突中罕见的长距离精准打击。此次行动不仅摧毁了包括A-50预警机、图-95战略轰炸机在内的多架高价值军机，更首次将战火引至西伯利亚腹地，标志着冲突升级。

短期供应担忧：俄罗斯是全球第二大原油出口国，若军事设施频繁遇袭，可能影响其能源基础设施的稳定性。

谈判前“极限施压”：袭击发生在俄乌停火谈判前夕，乌克兰试图通过军事行动增加谈判筹码。若谈判破裂，西方对俄制裁可能加码，进一步扰乱原油贸易流。

风险溢价回归：地缘冲突历来是油价的“助燃剂”。2022年俄乌开战时，布伦特原油一度冲上139美元/桶。尽管当前供需环境不同，但市场对突发事件的敏感度仍存。

后市展望：多空因素交织，关注三大信号

俄乌谈判结果：若周一会谈取得进展，地缘溢价可能快速消退；反之，油价或再度冲高。

OPEC+内部矛盾：需警惕成员国超产或减产执行率分化带来的供应波动。

宏观经济压力：美联储加息预期、亚洲大国需求复苏力度将决定油价能否突破震荡区间。

总结：油价进入“高波动”模式，投资者需系好安全带

当前原油市场正处于“政策与地缘”的双重博弈中：OPEC+试图用“温和增产”平衡市场，而乌克兰的突袭则提醒世界——黑天鹅从未远离。短期来看，美油价或维持在60-64美元区间震荡；但若俄乌冲突恶化或OPEC+内部裂痕加深，不排除新一轮暴涨暴跌的可能。对于交易者而言，6月或许是“刀尖上跳舞”的一个月。

（美原油主力合约日线图，来源：易汇通）

北京时间09:07，美原油主力合约现报62.23美元/桶。