油价下滑背后：全球经济风险抬头

国际油价在周四早盘交易中延续跌势，主因是美国总统特朗普宣布的新一轮关税计划令市场担心全球经济可能面临进一步放缓。据市场数据显示，布伦特原油期货价格下跌0.31%，报每桶69.97美元；美国WTI原油则下滑0.39%，报每桶68.11美元。

关税扩散至拉美与亚洲国家，市场预期恶化

特朗普政府的最新贸易举措已不再局限于亚洲国家。当地时间周三，特朗普表示将对巴西出口商品征收50%的惩罚性关税，原因是与巴西总统卢拉在公共场合爆发争执。

此外，他还提出将对铜、半导体及医药产品加征关税，并向菲律宾、伊拉克等国家发出相关通知。这些举措使得本周已发出的关税警告函数量突破十余封，其中不乏美国主要供应国如韩国与日本。

据市场调查显示，贸易担忧情绪将可能显著压缩下半年工业与能源类商品的全球需求增长。

美联储内部对降息分歧明显，借贷成本或持续走高

美联储于6月17至18日召开的会议纪要显示，仅有“少数几位官员”支持在7月提前降息，这一信号被市场解读为货币政策依旧倾向谨慎。高利率环境下的融资成本抬升将直接打压企业扩张意愿，并进一步抑制原油消费。

一位独立能源顾问表示：“如果美联储不在短期内转向宽松政策，原油需求侧压力将持续存在。”

库存数据提供短期支撑，但难改趋势

尽管油价整体承压，但美国能源信息署（EIA）公布的库存数据显示，截至上周，美国汽油和馏分油库存明显下降，而汽油消费量环比上升6%，达每日920万桶，显示夏季驾车高峰带来短期利多因素。

此外，全球航空需求也成为提振市场情绪的重要变量。摩根大通在客户报告中指出：“7月前8日，全球每日航班数平均达到107,600架次，创下历史新高，其中亚洲国家的航空活动恢复至近五个月来的峰值。”

该行还预计，今年全球原油日均需求增长为97万桶，与其年初预测的100万桶基本一致，表明消费端虽受压，但尚未出现断崖式下滑。

从日线图形来看，美国WTI原油价格在经历短暂反弹后，受阻于70美元整数关口，连续三个交易日收出上影线较长的K线形态，显示上方压力显著。当前价格运行在20日与50日均线下方，MACD指标出现死叉迹象，动能柱逐步缩短，显示多头动能减弱。

一位资深技术分析师指出：“WTI若无法有效突破70.50美元阻力位，短期内可能继续下探至67.20美元支撑区域。”

若后续价格跌破该支撑，则不排除测试前期低点65.80美元的可能性。整体来看，在宏观面偏空背景下，技术面亦暂不支持原油大幅反弹，关注关键支撑位表现。

编辑观点：

当前国际原油市场正处于地缘政治与宏观政策多重变量叠加下的敏感期。特朗普持续施压关税政策，加之美联储内部对利率前景尚未达成共识，使得市场预期偏空。

不过，美国汽油需求及全球航班活动的持续走高，显示实际消费端仍有支撑力量。若贸易担忧情绪在短期内得不到缓解，油价可能将持续承压。