在经历自1980年代初以来最严重的单月跌幅之后，黄金市场在新的一月和第二季度开局展现出强劲势头，价格迅速回升并重新站稳在每盎司4700美元上方。

然而，一位资深技术分析师却认为，这场前所未有的深度回调其实尚未真正结束，未来仍存在显著的下行风险。

阿维·吉尔伯特（Avi Gilburt）揭示黄金两大技术路径

资深技术分析师、ElliottWaveTrader创始人阿维·吉尔伯特明确指出，他目前观察到两条截然不同的技术演进路径，最终都可能推动黄金价格进一步大幅回落，甚至跌破4000美元大关，目标区间指向3800美元附近。

这一目标价位意味着从当前水平再下跌约20%。现货黄金目前交易于每盎司4700美元附近，显示市场短期内出现明显修复。

吉尔伯特表示，他正在密切跟踪当前的价格走势。第一条路径较为直接，即黄金价格在当前价位附近遭遇较强阻力，随后逐步转为下行趋势。但他特别强调，第二条路径则更为危险，也更具欺骗性。

他解释说，如果黄金价格成功突破每盎司4800美元的阻力位，那么短期内有可能进一步冲高至5200美元附近。然而，这一上涨并非回调结束的信号，而是会让市场普遍误以为调整已经完成，从而在更高位置埋下更深的下跌隐患。他指出：“这条路径更加险恶或具有欺骗性，因为更高的价格会让所有人相信回调已经结束，但实际上回调才刚刚开始。”

白银市场同样面临下行压力

吉尔伯特对白银的展望与黄金高度一致。只要白银价格继续维持在3月份的高点下方，他认为下行风险仍将指向53.50美元附近。这一判断同样基于技术结构分析，显示贵金属板块整体仍处于调整周期之中。

长期投资者可关注买入机会与矿业股票

尽管短期回调压力较大，吉尔伯特仍特别区分了交易者和长期投资者的不同策略。

他指出，如果其目标价位最终能够转化为有效支撑，那么对于长期投资者而言，这将构成一个较为理想的买入窗口。不过，后续反弹的力度和持续性，将成为判断整体趋势是否仍处于长期牛市、抑或转向更持久熊市阶段的关键指标。

吉尔伯特还注意到，当前贵金属市场的技术结构与2011年历史高点时期存在诸多相似之处。这意味着当前回调之后的价格表现，将在很大程度上决定历史是否会重演。

对于白银的长期前景，他认为在60美元以下的任何价位都具有显著的投资价值，即使不排除进一步回调至40美元的可能性。他明确表示：“对于白银而言，从长期来看，未来10年任何低于60美元的价格都将是一个极佳的买入机会。”

此外，吉尔伯特还重点提及矿业股票板块的投资潜力。他认为，在下一轮贵金属上涨阶段，部分矿业股票的表现有可能明显优于底层金属本身。目前已有部分矿业股票完成筑底，而另一些仍处于修正形态，这为投资者在板块内部创造了明显的选择性机会。

他指出：“有不少矿业股票有可能同时跑赢白银和黄金。”他补充说，无论生产商还是开发商，都存在潜在机会，具体取决于各自的技术图表结构是否已呈现出有利形态。

大宗商品整体展望仍以技术结构为主导

在更广泛的大宗商品领域，吉尔伯特认为，油价短期内可能继续维持一定上行动能，但今年晚些时候有望出现显著回落，甚至存在跌破50美元的可能性。

总体而言，吉尔伯特的分析始终以技术结构为核心依据，而非依赖宏观经济叙事。他预计，未来几个月内，黄金、白银、相关股票以及大宗商品市场都将迎来一系列关键转折点，值得投资者持续关注和谨慎应对。

综上所述，尽管黄金在经历史上罕见月度大跌后已强势反弹至4700美元上方，但吉尔伯特等资深技术分析师的最新观点提醒市场，这轮调整可能仍未结束，未来仍存在两条潜在下行路径，甚至可能再跌20%至3800美元附近。

对于长期投资者而言，在合理价位布局白银和优质矿业股票或许仍具吸引力，但需密切留意技术信号的变化，以避免在欺骗性的反弹中做出错误决策。

未来几个月，贵金属与大宗商品市场的走势，将继续考验投资者的判断力和耐心。

现货黄金日线图 来源：易汇通

北京时间4月2日9:59 现货黄金 报 4697.26 美元/盎司