主要影响因素（基本面）

油价上周呈现高位震荡后急跌格局：受伊朗向巴基斯坦递交和平谈判提案影响，上周五布油下跌2.13%至108.78美元/桶，美油下跌2.76%至102.50美元/桶。但全周二者仍累计上涨，6月布伦特合约曾触及126.41美元高位（2022年3月以来新高）。

核心驱动因素包括：

1、地缘冲突与霍尔木兹海峡封锁（主导利多）：自2月底美以袭击伊朗以来，海峡封锁切断全球约20%石油/LNG运输，导致海湾产油国（沙特、伊拉克、科威特等）出口严重受阻。供应中断推高油价至四年高位，并引发潜在航空燃油短缺和全球通胀压力。这是油价本轮上涨的核心支撑。

2、谈判预期（利空压力）：伊朗最新14点提案（包括美军撤离、解除封锁、解冻资产、赔偿、制裁解除等），将核谈判推后，旨在先解决航运僵局。美国已通过巴基斯坦回应，特朗普虽表态“代价不够”且立场强硬，但仍表示在审视，且宣布周一将提供“人道主义”协助解救滞留船只。这些信号带来阶段性“和平希望”。

3、OPEC+象征性增产：OPEC+同意6月增产18.8万桶/日（连续第三月），沙特配额升至1029.1万桶/日。但因海峡封锁，实际增产难以落地，更多是向市场传递“组织控制力”和“准备好随时增供”的信号，对实物供应影响有限。

4、其他：特朗普面临中期选举压力（高油价推升汽油成本），阿联酋退出OPEC及各方互不信任也增加不确定性。

技术分析

1、价格区间：布伦特从近期高点126.41美元快速回落至108美元附近，跌幅约14%。上周五大阴线显示获利了结和谈判利空冲击明显。
2、趋势判断：短期仍处于高位震荡。地缘风险未解除前，下方支撑关注105-100美元（心理关口+前期涨幅回撤位）；上方阻力126美元及130美元。均线系统可能出现金叉后高位背离信号。
3、波动率：事件驱动下波动剧烈，周内高低差显著，适合波段操作但风险高。

交易提醒

1、短期偏谨慎：谈判若取得实质进展（海峡重开信号），油价易快速回落；若特朗普强硬或冲突升级，油价易重回120+。关注本周OPEC+会议后续及美伊实际互动。
2、风险管理：严格止损，控制仓位。地缘事件不确定性极高，避免重仓单边。关注美国库存数据、美元走势及特朗普Truth Social表态作为领先指标。
3、策略建议：可考虑在105-108美元附近轻仓试多（博弈封锁持续），或高位逢高布空（博弈谈判进展），但以小仓位波段为主。长期看，若海峡重开，供应恢复将压制油价；反之则维持高位。

布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间5月4日9:39 布伦特原油连续 报 108.18 美元/桶