周三亚洲盘，美元指数自高位回落至 101.3，此前压制金价的美元力量有所缓和，美债收益率同步小幅下行，无息资产黄金的持有成本压力边际减轻，现货黄金在 3950 附近反复震荡，整体以震荡筑底为主。市场重心依旧等待美国中期选举结果，以此解读后续财政与债务政策路径，选举结果将直接影响美元波动。

市场观点认为，如果民主党掌控参众两院，政策推进难度上升，或压制美元，利好黄金；若出现分治格局，财政约束相对缓和，美元韧性更强。世界黄金协会最新数据显示，全球央行三季度净购金 321 吨，为 2024 年末以来最快购金节奏，实物买盘构成底部支撑；不过协会下调全年黄金投资需求增量预期，反映投机资金参与意愿偏弱。

德国商业银行指出，金价此前单日大跌 3.7%、10 月月度跌幅接近 7%，很大程度计价美联储 12 月加息预期，但上周美联储维持利率不变后，长端收益率已经回落，本轮下跌存在超调，中长期利多逻辑并未消失。当前美元走弱带来支撑，但市场对加息的定价尚未完全消退，多头资金观望情绪浓厚，金价暂未形成持续反弹动力，以区间磨底为主。

日线级别，金价处于震荡筑底结构，价格运行在 100 日均线与布林中轨下方，中期趋势仍偏弱势，但下跌动能明显衰减。RSI 维持在 36 附近，靠近超卖区间，抛压释放后低位承接力量逐步显现，震荡筑底特征凸显。上方第一阻力为布林中轨 4080，强阻力在 100 日均线 4205；下方核心支撑布林带下轨 3900，该位置是本次筑底的关键防线，守住 3900 则维持区间磨底格局，一旦有效跌破，筑底失败，空头将再度发力。4 小时周期，K 线收敛、均线缠绕，震荡区间收窄，多空力量趋于均衡，属于典型底部震荡形态。短线波动弹性下降，美元走弱带来的提振仅推动小幅修复，难以直接突破上方阻力。短线阻力 3970，短线支撑 3900，在区间未选择突破前，维持筑底判断，需等待基本面信号确认底部有效性。

编辑总结
美元回落，短期利空约束有所放松，叠加央行持续购金，黄金进入震荡筑底阶段，但筑底尚未完成，不能提前确认反转。当前市场核心矛盾是：加息预期的压制、选举带来的美元不确定性，与前期超跌、央行实物买盘的支撑相互对冲。短期以区间思路对待，依托 3900支撑观察底部强度，向上重点看 4080 阻力能否站稳；在明确突破前，不宜过分激进，重点跟踪美国中期选举、美债收益率以及美元后续走势，警惕消息面带来的快速破位行情。