周五(4月26日)，尽管美国公布的第一季GDP数据大幅好于预期，美元指数再度刷新近两年高位，但分析师认为，美国经济中期增长放缓的态势正在形成。且即便美国经济维持相对偏强的势头，已无法改变全球总体放缓格局，美联储年内降息概率不降反升，导致美元迅速转跌，黄金探底回升再创近八日新高。

汇通财经易汇通软件显示，北京时间20:53，现货黄金%至美元/盎司；COMEX期金主力合约%至美元/盎司；美元指数%至。

美元指数涨至2017年5月6日以来最高水准98.346；现货黄金盘中创4月16日以来新高1284.17美元/盎司。

美国经济短期仍强劲，扩张料创下最长持续时间纪录

美国经济增速自2018年第二季的高峰4.2%放缓——当时白宫的1.5万亿美元减税计划推动消费者支出。美国经济在岁末年初之际一度磕磕碰碰，大量疲弱数据引发对经济衰退的担忧，而美国公债收益率曲线短暂导管，也加剧了这种忧虑。

但这主要归咎于持续35天的联邦政府部分停摆——打击市场信心，并推迟退税进程。自1月25日政府停摆结束以来，经济数据已温和好转。经济学家估计，如果此轮增长持续到今年7月，将创下史上扩张持续时间最长的纪录。

早先公布的3月美国耐用品订单月率创去年8月份以来最大增幅2.7%，擦亮制造业前景。近来公布的其他经济数据也显示零售销售、出口表现及企业获利强劲，缓解了对美国经济大幅放缓的担忧。

洛约拉马利蒙特大学的经济学教授Sung Won Sohn说：“温和的经济增长正在持续，随着进入第二季度，我们可能会看到增长略微加速。”

大和证券首席汇市分析师Mitsuo Imaizumi认为：“下一波重要走势将是美元走强，下周将公布的中国PMI和美国非农就业报告，估计都将表现很好。另外还有下一轮中美贸易谈判，这可能会进一步提升风险人气。市场可能会看到‘风险偏好’大幅回暖。”

重要的警告：中期放缓趋势正形成

富国证券资深分析师Sam Bullard称：“我们预期中期来看，经济增速将放缓，因财政刺激的推动效应减退，而货币政策收紧的阻力则已扎根。”

净出口为GDP增长贡献了1.03个百分点，创下三个季度以来的最高水平，原因是进口在前一季度囤积之后出现下降。分析师预计，这些收益将在稍后收窄，并对GDP增速构成压力

美国贸易代表莱特希泽和财长努钦将抵达北京，参加4月30日开始的贸易谈判。白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)本周称，美国和中国的贸易谈判正在取得进展。

但美中贸易摩擦导致供应链遭到破坏，也压抑了企业新增投资和库存消耗。美联储最近暂停持续三年的货币政策紧缩周期，放弃今年可能进行任何升息的预估。

汇通网观察认为，黄金在上周跌破1280美元关口后，并未开启新的杀跌走势，表明避险需求仍较大。美联储决策者在规划利率政策时，不会轻易动摇现行政策。

全球增长料将放缓，央行政策收紧周期已结束

日本央行周四阐明其政策指引，以显示央行维持强力宽松政策、并实现2%通胀目标的决心。瑞典央行当天也表示，升息时点将比先前的规划要来得晚些。

由于欧元区经济增长与通胀前景转淡，欧洲央行可能已经错过在下次景气下滑出现前升息的机会。美联储则是至少到明年底前不会升息，约三分之一受访分析师则预估，美联储明年底前至少将降息一次。

因此尽管美国一季度GDP数据大幅超出预期，但美联储基金期货显示，美联储9个月内降息概率升至70%。

凯投宏观全球经济部门主管Jennifer McKeown表示：“最近全球经济增长疲弱势头将比通常设想的情况持续得更长久。各国央行立场转为鸽派，仍将不足以提振全球GDP脱离当前的缓慢增长步伐。经济表现令人失望，将使通胀保持在极低水准，导致货币政策几乎普遍宽松，但我们并不认为这会在2021年之前带动经济明显复苏。”

巴克莱驻东京的资深策略师Shin Kadota表示：“鉴于美联储、以及最近瑞典和日本央行都采取了鸽派立场，经济基本面差异是目前美元维持上行的主要推动力。”

现货黄金料反弹至1291美元

(i)浪和(ii)浪都是始于1311美元的下行((iii))浪的子浪。(ii)反弹高度上看1286美元和1291美元，它们分别是(i)浪的38.2%和50%斐波那契回档位。
 

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