NO.1黄金 日内 : 通胀数据仍是美元走向命门，黄金关键支撑上移至1275

周一（4月29日）现货黄金窄幅震荡，现报1285.92美元，跌幅0.02%。

上周五尽管美国GDP数据大好，但是因通胀数据不佳，美元在触及近两年新高后快速回落，黄金则一度反弹至1290美元附近，但是止步于这一关键压力位。在有进一步的消息做推动前料黄金短线难以上破1290美元关口。日内关注美国PCE数据和欧元区一系列经济数据，同时本周三鲍威尔将会发表讲话，这也会为美元走向提供部分线索，进而影响黄金走向。

值得注意的是，日本东京证券交易所自4月27日至5月6日连休10天，其中扣除周末，有6个交易日休市；因此亚洲时段交投可能受到限制，但欧美经济数据的影响可能会有所增强。

美国GDP数据大好美元不涨反跌，关注美国通胀数据变化

上周五（4月29日）美国第一季度实际GDP年化季率初值录得3.2%，大幅好于预期的2.3%。数据公布后美元短线拉升至近两年高点但随后迅速回落并跌破98关口，受此影响，黄金出现先跌后涨的走势。

对此RJO期货高级市场策略师Bob Haberkorn表示，美元走低是使得黄金走强的重要因素，尽管GDP数据如此亮眼，但是美元的表现却不尽人意。

美国GDP数据大幅好于预期，但是美元依然走弱的原因有两方面，一方面GDP数据大好主要受贸易和自2015年来未出售商品堆积的影响，这被市场视作是一个暂时性的因素，因此市场持谨慎立场；另一方面美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值为1.3%，较预期的1.4%小幅下滑，而前值为1.8%，暗示美国的通胀依旧疲软。

事实上GDP数据和PCE数据公布后，Fed Watch数据显示，2020年1月美联储降息的概率再次接近70%，而上一次降息预期达到这一水平是在美联储超预期鸽派且美国经济数据不及预期的情况下，凸显了市场对于美国通胀疲软的忧虑情绪。

因此日内密切关注美国3月PCE物价指数年率，如果数据不佳可能会加剧市场对于通胀放缓的忧虑，这可能会加强市场对于美联储降息的预期，推动黄金反弹。

目前市场对于这一数据的预期是美国3月PCE物价指数年率为1.6%。好于预期1.4%，但是核心PCE物价指数年率稍不及预期。汇通网认为，核心PCE和PCE出现分歧的原因是近期油价出现了大幅的上涨，由于核心PCE数据剔除了食品和能源的因素，因此核心PCE数据市场预期将略微走低，暗示市场认为美国通胀依旧疲软。

关注周三鲍威尔是否会下调超额准备金利率

除了关注美国通胀数据的变化，周三美联储将公布最新利率决议和美联储主席鲍威尔的新闻发布会。当前联邦基金利率距离利率区间上沿2.25%仅有一步之遥，这是自2008年金融危机以来联邦基金利率第二次有超过区间上限的可能。上一次出现类似情况时，美联储通胀上调超额准备金率20个基点而不是传统的25个基点以实现联邦基金利率回归区间上限下方。

鉴于有效联邦基金利率波动加剧，市场预计美联储将在4月30日至5月1日的会议上把超额准备金的利率再次下调5个基点。考虑到有效利率飙升的速度和波动性的上升，这种下调更有可能在5月份出现。因此市场将密切关注鲍威尔的表态，如果鲍威尔的讲话中有明确下调超额准备金利率的措辞这可能会使得美元有所回落，进一步提振黄金。

美元和黄金负相关关系减弱，黄金抗跌性增强

近期还有一个值得关注的变化，那就是黄金和美元的负相关性明显的减弱。因全球经济放缓的趋势越发的明显使得美元对于黄金避险买需的挤压作用明显减弱，这使得部分资金开始回流黄金，但是美国经济数据的持续向好也推动着美元持续走高，因此短时间出现了黄金和美元通胀的情况。

对此RBC财富管理公司董事总经理乔治•格罗表示，美元和黄金相关性减弱是由美国以外的黄金需求强劲所致。在最近的几个交易日中，黄金正试图在美元走强的环境中反弹。

盛宝银行品策略主管Ole Hansen则指出，尽管近期一系列负面新闻被抛向黄金，包括美元交易两年来的高点和好于预期的经济数据，美国2019年第一季度国内生产总值增长3.2％。尽管如此，黄金仍然在其200日移动平均线上获得关键支撑位，这使得黄金具备了在短期内可能回升至1300美元的可能。

目前已经看到了市场存在潜在的支撑，短时间而言市场卖压明显不足，黄金回落至1275美元下方可能性不大。黄金现在已经和持续走弱渐行渐远。

不过Hansen指出，目前对于黄金更大的威胁是美国的就业数据，相比之下美联储对于黄金的影响已经明显的减弱，因为市场普遍预期美联储将在一段时间内按兵不动，即使近期美国的经济数据好于预期。

美国经济向好料短时间限制黄金的反弹

尽管近期美元和黄金的相关性有所减弱，但是美元持续走高仍将对美元的涨势造成阻碍。从目前来看，美国经济的相对强劲和欧洲经济的持续疲软将会推动美元的进一步走高。

日内欧洲将公布工业和经济景气指数，同时还将公布欧元区消费者信心指数。从市场预期来看，市场均下调了预期，尤其是工业近期指数，市场预期将进一步下行至-2%，如果符合预期，将是该指数连续六个月走弱且，连续三个月位于负值区域，这将进一步打击欧洲的经济信心。

市场预期消费者信心指数将持平，但是依然处于负值水平，而相比较而言，上周五美国密歇根大学公布的消费者信心指数有所回升，这也将对欧元构成利空，进一步支撑美元。

日线来看，上周黄金一度冲高至近半个月高点至1288.76美元，但是未能突破1290美元，短时间1290美元依然是一个关键的压力位，任何时候站上这个点位将测试1300美元，短时间上破的可能性不大，但是一旦站上预示着下降楔形完成，黄金料出现一波快速反弹。反之如果黄金持续承压于1290至1300区间，黄金仍有下行的空间。

同时近期还需要近期关注1275美元关键支撑位，这是200日均线所在的位置。尤其上周黄金短时间出现了较为明显的反弹，短时间可能会出现一些抛售的压力，这可能会使得黄金出现部分调整

日内高点：1292低点：1282

日内转折点: 1288

交易策略：黄金现价以及接近1282.8支撑位附近多单进场，目标1288以上，止损1279

备选策略： 若黄上破1288到达接近1292附近，企稳可以空单进场，目标1287，止损1295。

NO.2白银 当日内: 逢高做空，高抛低吸。

基本面方面：上周美元多头大爆发，在多重利好的提振下创下两年高位。受此影响，周内黄金和白银曾一度下跌。不过周五公布的美国一季度GDP数据“美中不足”，这帮助金银价格在周五出现大幅上涨。本周市场将迎来异常劲爆的“超级周”，重要事件和经济数据云集，美联储利率决议、英国央行决议、美国非农就业报告都在本周揭晓，这必将掀起贵金属较大的波动幅度。美国周一20:30将率先迎来3月PCE数据的考验，这是美联储最为青睐的指标，建议投资者密切关注。另外，本周五将迎来当周重头戏——美国4月非农就业报告，这对判断美国经济的状况影响重大。

日内转折点: 15.1

交易策略：行情在15.0附近多单进场，目标价位 15.2，止损14.8。

备选策略： 行情若上涨到15.2附近，轻仓短空，目标价位定在 14.9附近，止损15.3。

NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

美国总统特朗普本月重启伊朗制裁提振了油价。特朗普希望沙特和阿联酋等国能弥补这部分的石油产量损失，但石油分析师Julian Lee在4月28日撰文指出，OPEC要想弥补伊朗出口减少总是很难的，因为其某些成员国的石油供应也面临下滑风险。此外，俄罗斯石油出口因污染而下滑，加剧了油市的供应紧张，OPEC几乎不太可能成功弥补所有的供应损失。随着美国驾驶季的到来，油价可能进一步上涨。

美国重启伊朗制裁，打击石油供应

特朗普本月决定，自5月2日起取消针对部分伊朗石油买家的进口豁免。在汽油价格已经上涨的时候，特朗普此举推高了石油价格。自今年年初以来，汽油价格上涨了近30%，现在距离去年的高峰已经不到10美分，而美国的夏季驾车季还没有开始，因此还将面临新的上涨压力。

下图是美国汽油价格走势图，其中蓝线代表2018年，黑线代表2019年

尽管一些国家试图说服特朗普在最后一刻同意延期豁免，但美国政府目前的言论看起来并不令人鼓舞。去年11月，特朗普政府意外出台第一轮伊朗制裁豁免。坦白地说，在表示不会有任何豁免之后，再提出第二轮豁免会让特朗普政府看起来很愚蠢。

意大利和希腊甚至不会试图说服特朗普发布新的豁免，因为它们从未使用过豁免权，因此当豁免结束时不会感到留恋。不过，土耳其等一些国家批评了美国制裁的单边性质，并指责美国超越了其管辖范围。

日内转折点: 63.3

交易策略：行情在接近62.6附近多单进场，目标63.3美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若突破63.3再接近63.9美金附近轻仓短空，目63.3美金以下美金，止损0.3美金。

NO.4布伦特原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

实际上在获得美国制裁豁免后，伊朗石油买家已经削减了购买量。其中灰色柱是2018年1月-6月的购买量，黑色柱是2018年12月-2019年3月的实际购买量，而蓝色柱是允许的购买量。

值得注意的是，土耳其还计划购买俄罗斯导弹防御系统，这已经导致土耳其与美国关系紧张。土耳其如果继续购买伊朗石油的话，将会使双方的关系进一步恶化。但是，即使土耳其政府想要反抗美国制裁，该国最大的炼油商也可能不那么愿意，因为它将承受美国报复到来的冲击。

印度、韩国和日本三国已经在游说美国政府。即使特朗普要改变主意，他也不必完全屈服。即使他同意未来6个月内买家从伊朗购买的石油量减少25%，他对伊朗的制裁仍比前任更加严厉。

但是，如果特朗普总统拒绝让步，那么这三个国家可能都将停止从伊朗购买原油和凝析油。实际上，这些国家已经开始遵守规则，伊朗4月份石油出口大幅下降，对韩国石油出口量大幅下滑，也没有石油运往日本。

OPEC不得不增产平衡油市

这样的话，OPEC今年夏天将不得不增产，以平衡全球石油供需。

和2019年3月相比，OPEC的石油产量需要做出如下变动

美国认为，自己有能力采取更加严格的制裁措施，因为其认为石油市场供应充足，和去年11月的情况不同。伊朗问题特别代表胡克(Brian Hook)表示，所有预测都显示，2019年全球石油供应将超过需求。只有当OPEC提高其总体产量时，才能出现这样的情况。根据美国能源部的最新预测，为了平衡石油市场，2019年下半年OPEC的日产量必须比上月增加25万桶。

随着沙特减产，OPEC的闲置产能已经增加，其可能需要动用全部产能来保持油市平衡。美国希望其他一些国家能够抵消更严厉制裁带来的影响。美国国务院上周发表的简报称，沙特和阿联酋保证增加石油产量，以弥补伊朗石油出口的下滑。

但是，指望这些承诺得以实现堪称一场赌博。被去年11月美国发布的豁免令搞得措手不及之后，在伊朗石油供应出现明显下降迹象之前，任何人都不应指望OPEC会开始增产。6个OPEC成员国的产量不稳定，OPEC可能需要先弥补这些国家产量的进一步下滑。其中，委内瑞拉和利比亚看起来都特别脆弱。

美国国务院引用的承诺在理论上是可行的，但如果沙特和阿联酋被视为公然按照美国的要求行事，损害其他OPEC创始成员国的利益，这些承诺可能会导致该组织分裂。

俄罗斯出口石油遭污染，加剧油市供应紧张

全球石油供应局势已经够脆弱了，但俄罗斯的石油污染问题令局势更加紧张。

由于出口的石油被发现遭到污染，俄罗斯德鲁日巴管道的两个分支都已关闭。在俄罗斯乌拉尔原油被发现受到污染后，欧洲炼油厂上周停止了从俄罗斯通过管道输送乌拉尔原油。通过乌斯特-卢加波罗的海出口码头的石油出口似乎也受到影响。这意味着市场每天损失约150万桶重质原油。乌克兰管道运营商Ukrtransnafta JSC在Facebook上表示，预计在5月3日前，俄罗斯不会输送未受污染的石油，并在5月10日前抵达输油管道的南部地区。

沙特或许能抵消伊朗石油出口下滑，或者俄罗斯造成的供应干扰。但即使沙特想这样做，也没有能力同时做到这两点。

因为近期油价出现上涨，美国的驾车者已经为此付出了代价。汇通小编总结后认为，OPEC弥补石油供应下滑的难度大，加上美国夏季驾驶季的带来，油价目前虽然有所回调，未来可能因供应紧张进一步上涨，投资者需要对此保持关注。

北京时间4月29日10:51，布油价格报71.39美元/桶。

日内转折点: 72.0

交易策略：接近71.0附近多单进场，目标72.0美金，止损0.3美金。

备选策略： 行情若到达72美金附近，空单进场，目标71.5，止损0.3美金。

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