NO.1黄金 日内 : 美联储降息预期飙升至80%！避险回升黄金短线上看1310

周二（5月14日）现货黄金小幅走高，且一度刷新一个高点至1303.41美元，但随后有所回落且跌破1300美元关口，现报1299.47美元，跌幅0.03%。

周一因国际贸易的担忧情绪以及全球股市大跌，黄金出现了快速拉升并站上了1300美元关口。因近期避险情绪发酵黄金料仍将受到支撑。市场除了关注全球市场的经济数据外，还需关注5月18日美国可能会对欧洲汽车和零部件征收关税，这可能会加剧市场的担忧情绪，推动黄金的进一步走高。此外，市场对于美联储降息的预期升至了80%附近，同时美债收益率曲线再次出现倒挂，这可能会使得美元继续走低并提振金价。

美债收益率曲线倒挂叠加降息预期升温，黄金一度突破1300关口

周一（5月14日）因国际贸易的担忧情绪，黄金出现了大幅的拉升，连续突破多个关键阻力位，并一度站上了1300美元关键压力位。短时间黄金上行的走势明显的增强。

由于世界各地的不确定性，资金正在重新回到黄金市场。除了对于贸易局势的担忧之外，世界部分地区存在地缘政治问题，美国存在政治不确定性。都在一定程度上推动了黄金的买需。金融市场预计美国不会再加息，因贸易争端引发的经济损失只能够通过降息来予以抵消。

目前美债收益率仍处于持续走低的过程中，同时自周一美盘时段开始，3个月期美国国库券与10年期美债收益率再度倒挂，暗示市场对于美国经济放缓的忧虑进一步的回升。

国际贸易担忧情绪令全球股市失血

因国际贸易的担忧情绪，美股三大指数全线重挫，道指一度暴跌700点，创下1月初以来的最大跌幅，纳指跌超3%，标普500指数跌近2.8%。

受美国股市暴跌的影响，澳洲股市指标指数周二开盘下跌1.10%，报6297.60点；沪指大幅低开跌破2900点，其中上证指数周二开盘下跌1.06%，下跌30.88点，报2872.83点，深证成指周二开盘下跌1.15%，下跌104.39点，报8998.97点。

追踪市场风险情绪的恐慌指数在周一再次出现大幅的拉升，逆转了前两个交易日大幅下跌走势，暗示市场的避险需求再次出现大幅的回升。对此分析师表示，未来几周市场将进入避险状态，今年年初市场积累的积极情绪将受到挑战，而黄金将因此受益。黄金持续11周的下行趋势有望被打破，但多头能否乘胜追击还难以确定。Perry表示，在关键的1291美元/盎司阻力水平被突破后，1300整数关口就变得很关键。

关注美国是否会对欧盟动刀

随着近期国际贸易进展局势有所发酵，眼下市场将密切关注5月18日特朗普是否会对欧洲的汽车及零部件征收关税。

在2019年2月特朗普收到一份“232条款”调查报告，该报告称欧洲汽车和汽车零部件进口对美国国家安全构成威胁，因此美国有权考虑是否对此征收关税。在正式结果公布之前，特朗普将有90天的考虑期，截止日期在5月18日。

而欧洲议会即将在5月23-26日举行选举，市场普遍预期民粹主义将在欧洲议会选举中占有一席之地，这可能是欧洲议会迄今为止最具挑战性的时刻。因此在这个节点上遭遇特朗普的发难可能会加剧欧洲市场的动荡。这可能会进一步推动市场的避险情绪，因而支撑黄金走高。

因避险情绪黄金净多头持仓大幅增加，但需警惕日元和比特币喧宾夺主

随着全球经济放缓的忧虑以及国际贸易的担忧情绪，机构投资者的风向也开始有所转变。截至5月7日，基金经理持有9547份黄金期货合约的净多头仓位，而此前一周多空双方几乎持平，当时净多头持仓仅有76手。不过，也有一些空头回补，因交易商买进以抵消空头仓位，令空头仓位减少1655口。

不过值得注意的是，尽管市场的避险情绪对金价构成了支撑，但是由于避险资金可能会流入其他避险品种，这可能会限制黄金的涨幅，因此市场仍需要关注资金的流动。

从近期走势看，黄金的走势仍弱于日元和比特币。

尤其是比特币，在过去24小时内，比特币一度上涨超12%，抵达8130美元，刷新了去年7月以来的价格高位，以周计算，比特币涨幅超过38%。

尽管5月14日黄金ETF数据显示，截止5月13日黄金ETF的黄金持仓量736.46吨，较上一交易日增加3.23吨。不过相较于上一个交易日减少6.71吨，仍显得力度不足，因此在黄金突破关键压力位之前仍需持谨慎的立场。

技术分析

随着黄金周一连续突破了1292、1296（100日均线附近）以及1300，短时间上行的走势已经明显的增强。由于近期市场避险情绪大幅回升，因此料黄金将会维持在上升趋势线上方。这意味着此前的下降楔形形态的完成，黄金仍有进一步上行的空间。

短时间上方关注23.6%分位于1311美元，这同时也是前期的一个密集成交区。在此之前，1305美元也将产生部分阻力。

下方关注100日均线支撑1296美元，由于60日均线和100日均线形成了死叉，如果跌破了100日均线，将会短时间形成压力，料黄金将重新测试1292美元下方。

日内转折点: 1305

交易策略：黄金回落在1297接近做多，目标1305以上，止损1294。

备选策略： 若黄金突破1305到1311一线压支撑位附近企稳，可以空单进场，目标1303，止损1313.

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

NO.2白银 当日内: 区间震荡，高抛低吸

隔夜中国祭出关税反制举措。中国国务院关税税则委员会周一发布公告称，将6月1日起对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。受贸易局势影响，美国股市昨日全线大跌，其中道指暴跌逾600点。由于股市大跌，市场避险情绪升温，日元因此表现强劲，而银价也V型反弹上攻。截止发稿现货白银报价14.8美元/盎司。

白银投资交易提醒：中国祭出关税反制举措 股市大跌现货白银V型反弹

本交易日美联储“三号人物”威廉姆斯将发表讲话，预计将再度引发市场波动，投资者将拭目以待。

重点事件回顾：

【国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率】根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经党中央、国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。

【英国首相发言人：如果对话取得进展，政府希望推进脱欧立法】英国首相发言人：政策继续在为无协议脱欧作准备 ,英国跨党派脱欧对话将在伦敦时间17：00继续，英国首相特雷莎•梅反对第二次公投的立场是众所周知的。

白银投资交易提醒：中国祭出关税反制举措 股市大跌现货白银V型反弹

【美联储卡普兰：FOMC应当暂时按兵不动】在我看来，美联储现在既不应该降息，也不应当加息。美联储现在最好就是“暂不采取行动，对美国经济形势保持观望状态。

【美国波士顿联储主席罗森格伦(2019年FOMC票委)：在应对贸易形势上，美联储有降息等政策工具，但认为FOMC没必要为此而采取行动】最大的担忧将是，特朗普关税主张引起全球经济增速放缓和金融市场的回应。在掌握更多贸易形势的信息之前，美联储很难做出回应。美联储决策者们面临的一个挑战就是，金融市场如何回应。预计美联储将在9月份结束缩表进程，但可能会根据最新信息而改变这一计划。

日内转折点: 14.8

交易策略：行情上涨至14.8以上空单进场，目标价位 14.6附近，止损15.0。

备选策略： 行情若下跌到14.6附近遇阻，轻仓短多，目标价位定在 14.9附近，止损14.5。

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NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

贸易纷争升级，需求前景蒙阴；伊朗供给缺口巨大，全球产能料满负荷运转

国际油价隔夜收跌近1%，受到股市和其他风险资产重挫打压，道指和标普500指数纷纷收跌逾2%，因中美贸易摩擦升级促使投资者纷纷转向避险资产。投资者担心，全球最大的两个经济体之间的贸易摩擦可能进一步升级，导致全球经济脱离正轨。

但隔夜盘中一度大涨逾2.6%，WTI原油和布伦特原油分别创5月2日以来新高至63.33美元/桶和4月30日以来新高至72.58美元/桶。因担心几艘油轮在中东遭袭可能导致供应受扰。在美国制裁委内瑞拉和伊朗的背景下，全球产能利用率料逼近满负荷。

中国将从6月1日起上调包括液化天然气在内的一系列美国进口商品的关税至25%。上周华盛顿提高了2000亿美元中国进口商品的关税。

波斯湾油轮遭袭

周一(5月13日)早些时候，在沙特表示两艘沙特油轮在阿联酋海岸附近遇袭后，原油价格盘中大涨超2.6%。目前还不清楚袭击是如何发生的。

阿联酋上周日(5月12日)表示，四艘商业船只在富查伊拉附近遭到袭击。富查伊拉是全球最大的船舶加油中心。该港口位于重要的石油出口航道——霍尔木兹海峡附近。

伊朗外交部称，这一事件“令人担忧和可怕”，并要求进行调查。沙特阿拉伯是石油输出国组织(OPEC)的最大生产国，阿联酋排名第三。

美国海事局周日在一份咨询报告中表示，富查伊拉的事件尚未得到确认，并敦促谨慎行事；美国能源部在此后表示，相信全球石油市场供应充足。

伊朗要求保证出口不低于150万桶/日

华府在退出2015年伊朗与包括美国在内的世界主要大国签署的核协议后，于去年11月再次对伊朗石油行业实施制裁。此外美国还打压委内瑞拉石油出口，供应忧虑支撑了今年油价上涨约30%。

了解伊朗与欧盟谈判情况的消息人士称，伊朗坚持以每日至少出口150万桶石油，是美国制裁下5月预期出口的三倍，以此作为该国留在国际核协议中的条件。

分析师估计，相比2018年时候的峰值，伊朗和委内瑞拉两国石油生产已合计下降185万桶/日。委内瑞拉产量将稳定在70万-80万桶/日，但伊朗产量将进一步下降。

分析师表示：“伊朗目前的产量约为250万桶/日，我们预计到今年底它将减少到约200万桶/日。”

全球产能利用率或超99%

高盛预测伊朗出口将稳定在40万桶/日，比4月份的水平低90万桶/日。但该机构认为，OPEC有足够的闲置产能来应付供给缺口。

若OPEC欲填补因伊朗和委内瑞拉遭受制裁而出现的供给，那么全球产能利用率将升至逾99%。如果出现意外停电事故，油价将难免剧烈波动。

分析师预测，OPEC今年第四季度的闲置产能将从第二季度的205万桶/日和第三季度的140万桶/天下降至约92万桶/日。如果备用产能降至全球石油需求1%，即100万桶/日以下，一旦利比亚和尼日利亚等地的石油产量下降，油价将面临大幅波动。

巴克莱在一份报告中称，沙特阿拉伯，阿联酋和其他OPEC国家可能会填补伊朗出口减少造成的短缺，但是相比去年会显得更加勉强，这将以备用产能大幅减少为代价，并增加中东地区发生潜在冲突的风险。

利比亚每天石油产量超过110万桶，但该国仍处于内战状态，利比亚国家石油公司警告说，这场冲突威胁到它继续抽油的能力。而在盛产石油的尼日尔三角洲地区经常发生武装袭击事件，尼日利亚石油生产时不时受到干扰。

美国增产无止境

与此同时，美国能源资料协会(EIA)周一在月度钻探产能报告中称，预计美国七个主要页岩油田6月石油产量将增加约8.3万桶/日，至约849万桶/日的新高。

EIA还预计，2019年美国原油产量将增加149万桶/日，至每日1245万桶，高于之前预测的每日增加143万桶。这超过了国际能源署对2019年全球石油需求增长140万桶/日的预测。

日内转折：60.6

交易策略：逢高做空，在61.53美金附近空单进场，目标60.6以下，止损61.6美金

备选策略： 若原油下跌到达60.1支撑位，企稳做多，目标60.6以上，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点 |

NO.4布油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

周一纽约原油期货下跌1%，追随了股市的颓势。中国周一宣布对一系列美国商品加征关税，以回应上周美国对中国商品加征关税的举动。这导致原油价格抹去了早先的涨幅，之前沙特阿拉伯表示，其油轮周日在波斯湾附近遭到袭击。能源分析师表示，这与贸易相关的担忧情绪有关，预期中石油市场的需求增量大部分都来自新兴市场。

随着全球两大经济体之间的贸易冲突不断升级，打击了需求前景，原油价格周一连续第三个交易日下跌。中国宣布对近2,500种美国产品加征25%的新关税，其中包括液化天然气。原油并未列入中国的关税清单，但美国对中国的原油出口已经大幅下降。在截至3月底的六个月中，中国进口了164万桶美国石油，远低于之前六个月的6050万桶。

美国搅动国际原油市场背后的意图

特朗普自2016年参选美国总统以来，经常因其出格的言论引发争议， “特朗普现象”也成为政治和经济领域的新现象。

特朗普还能以一己之力，扰动国际原油市场价格。2019年4月26日，特朗普已经告知欧佩克要求其降低油价，此番言论导致国际原油期货价格一度暴跌4.35%，创下今年以来的最大日内跌幅。这不是特朗普第一次公开发表打压油价的言论。他的言论通常能造成国际原油价格的短期波动。“特朗普现象”已经成为扰动油价短期波动的新力量。

传统上认为，国际石油市场的规模大、流动性强，以至于任何试图控制现货市场的尝试都遭到了挫败，因此国际石油价格能够比较好的体现市场的供求关系。然而，“特朗普现象”的出现，对国际石油市场的健康发展无异于是一记警钟。

纵观国际市场环境，“特朗普现象”之所以会造成原油市场如此大的震荡，原因至少有三个。其一，美国无论是从政治还是经济来讲，对于全球的影响力仍然占据压倒式优势地位。尽管特朗普时代提出“美国优先”论，相继退出《跨太平洋伙伴关系协定》、《巴黎气候协议》，以及反全球化立场都给美国政策及其全球领袖地位的支持率造成了很大的负面影响，但不可否认的是，美国仍然是全球最有影响力的国家，这一点在原油市场也不例外。

其二，自2012年开始的页岩油革命，推动了美国原油产量的急剧增长，已经改变了全球的能源版图，颠覆了原有的国际能源格局。美国的页岩油储量全球第二，仅次于俄罗斯，而美国已经成为世界第二大产油国，并将在不久的将来成为全球最大的产油国。可以预见，美国在国际原油市场中的重要性和话语权已经开始显现，美国的政策导向也成为市场投资者判断风向的主要依据。

其三，从特朗普参选美国总统开始，媒介技术革命就起到了颠覆性作用。大数据时代，网络舆情和泛在网络信息传播已经成为引领市场交易的新的驱动力。网络言论的快速和实时性颠覆了传统的基于市场基本面的市场分析手段，更多的原油市场交易者开始关注舆情风险对市场波动的冲击，媒体对市场的引导作用开始显现。

特朗普通过发表言论打压油价，也体现了其多年商业履历的“交易型总统”特点，更偏向于打破常规、跳跃性的商业化从政模式。其背后的政治意图主要有四点。第一，随着美国二次页岩油革命的突破，美国的原油产量将持续增长，未来必然形成美国、俄罗斯和沙特三国鼎立的世界原油供应格局。美国的页岩油通过技术突破，不断降低开采成本，已经初步具备了与传统产油大国争锋的经济可行性。通过不断提升产量，美国在原油市场的份额和话语权将进一步扩大。

第二，尽管美国也是产油大国，但是，油价下跌对美国的影响很难与传统的产油国相提并论。油价下跌会对美国的油气行业造成一定冲击，但是更多的可以降低美国的通胀水平，并通过低油价带来居民实际收入的增加，增加居民福利。特别是，特朗普一直在大力推动制造业回流美国计划，重塑美国制造业强国地位。油价下降也会降低本土的制造业材料成本，提升美国制造业的全球竞争力，进一步稳固不断复苏的实体经济。与美国不同，俄罗斯和沙特的经济增长高度依赖原油出口，原油下跌将减少他们以及其它产油大国的外汇收入，对这些传统的资源国经济造成冲击，也打压了这些国家传统的油气行业。由于俄罗斯是美国的战略竞争对手，这种效果也让美国收获了额外的战略效应。

　　第三，稳定美国的金融体系和美元的全球储备货币霸主地位。国际油价与美元汇率往往呈现反向关系。即当油价上涨，世界经济都会受到冲击，特别是主要的原油消费国。原油价格上涨带来的通胀压力会直接造成美元贬值。而反过来，当美元升值，其它原油消费国购买以美元定价的原油需要付出更多的货币，这必然造成原油需求下降，从而打压油价。此外，20世纪的三次石油危机都是通过油价暴涨对发达国家经济造成了巨大的冲击。后金融危机时代，美国的金融系统一直处于脆弱平衡状态，油价过快上涨容易造成系统性风险，冲击美国的金融体系。因此，特朗普打压油价会形成美元升值预期，增加美元的投资吸引力，影响全球投资资金回流美国，稳定美国的金融体系和美元的全球储备货币霸主地位。

最后，打压油价为美国保持对委内瑞拉的压力、推进对伊朗的石油禁运提供了更好的环境。一方面，这可以消除国际社会、特别是美国盟友对油价暴涨的担心，避免石油进口国因为受损而不支持美国的政策。另一方面，可以避免俄罗斯在高油价中获利。

日内转折点: 69.2

交易策略： 接近70美金压力位附近空单进场，目标69.2下方，止损70.3。

备选策略：若突破69.2支撑位在 68.5美金附近多单进场，目标70以上，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

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